① EURC概要と特徴
EURCとは何か ― 実際のユーロで裏付けされた最大のユーロステーブルコイン
EURCは、サークル社（Circle Internet Financial）が発行するユーロ連動型ステーブルコインであり、EU電子マネー規制に基づき、常に100％ユーロで裏付けられたデジタル資産である。発行量に対応するユーロは全額、規制下にある欧州の金融機関における分別管理口座に保管され、1EURC＝1ユーロの比率で常時償還可能である。
サークル社は、これらの準備金に関してビッグフォー監査法人による月次証明書（アテステーション）を公開しており、1:1の裏付けを透明性高く保証している。
現在、EURCの時価総額は約2億3千万米ドルに達し、ユーロ連動型トークンとしては最大規模を誇る。一方で、USDCやUSDTなどの米ドル建てステーブルコイン（時価総額数百億ドル規模）と比較すれば、依然として小規模である。
EURCが注目を集める理由
EURCは、欧州初のMiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）準拠の主要ユーロステーブルコインとして急速に注目を集めている。CoinMarketCapによれば、サークル社はEURCを「完全にユーロで裏付けられ、1:1で償還可能な規制対象電子マネートークン（E-Money Token）」として発行している（CoinMarketCap, 2024）。
すなわち、EURCは「ユーロにおけるUSDC」を目指して設計されたといえる。
近年、米ドルの安定性が再検討されるなか、多くの暗号資産ユーザーがユーロによる分散を求めている。EURCは、その需要に応える形でオンチェーン上のユーロ建て手段を提供し、2025年初頭には供給量が43％増加し過去最高を記録した。
総括すると、EURCは堅固な規制枠組みの下での完全準備型モデルに基づき、積極的なマルチチェーン展開を行うことで、欧州圏の暗号資産市場における「デジタルユーロ」としての地位を確立しつつある。サークル社（USDCの発行主体）の信頼性と、国際通貨構造の変化のタイミングがその成長を後押ししている。
EURCの基本情報（概要）
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 名称 | EURC（ユーロコイン） |
| 発行主体 | Circle Internet Financial（Circle SAS／フランス） |
| 公式サイト | Circle公式ウェブサイト |
| 公式X（Twitter） | Circle公式アカウント |
| 公式Discord | Circle Discordコミュニティ |
| 総供給量 | 約2億600万（変動制） |
| ブロックエクスプローラ | Etherscan上のEURCコントラクト |
| コントラクトアドレス | 0x1aBaEA1f7C830bD89Acc67eC4af516284b1bC33c |
| 対応CEX | CoinExほか主要取引所 |
| 対応DEX | Uniswap、PancakeSwap、BaseSwap、Raydium、Meteora、Orca、Matcha、OpenOcean、Aerodrome等 |
発行の背景
EURCは、サークル社が2022年中頃に発行した「Euro Coin（EUROC）」を前身とするステーブルコインである。CoinGeckoによれば、「EURCはUSDCと同一の準備モデルに基づくユーロ建てステーブルコインであり、ユーロ建て銀行口座に保有されるユーロによって100％裏付けられている」とされる。
実務上、流通する1EURCトークンは、サークル社により保管される1ユーロに対応しており、保有者は常に1:1で実際のユーロへ償還できる。このため、EURCは実質的に暗号資産圏におけるデジタルユーロの役割を果たす。
重要なのは、EURCがEU法上の「電子マネートークン（Electronic Money Token, EMT）」として構造化されている点である。サークル・フランス（Circle SAS）は、フランスにおいて電子マネー発行ライセンスを取得しており、厳格な資本要件および準備金規制に従う義務を負う。
EURCはEU銀行預金保険制度の対象外ではあるが、暗号資産ステーブルコインはもとよりその適用外であるため、利用者は政府保証ではなく、サークル社の開示情報と監査報告に基づく信頼性に依拠することとなる。
これにより、EURCはユーロ建て価値を暗号資産市場において安定的に維持するための低ボラティリティ資
② EURCの仕組み・発行・規制
EURCの仕組み
EURCは、完全裏付け型（フルコラテラライズド）モデルを採用している。
新たなEURCが発行されるたびに、サークル社はその総額に相当するユーロ資金を準備金として保有しなければならない。
サークル社のホワイトペーパーには以下のように記されている：
「Circle SASが発行するすべてのEURCについて、同社は発行残高と同額のユーロ、またはユーロ建て資産を保有する。」
すなわち、発行1EURCにつき1ユーロが準備金として預け入れられる。
これらのユーロ資金は、規制対象銀行における分別管理口座に保管されており、第三者分析によれば、その多くは格付の高い国際的金融機関で運用されている。したがって、準備金は実質的に100％現金または現金同等物で構成されている。
発行と償還のプロセス（Issuance and Redemption）
この裏付け構造が、EURCの対ユーロ1:1ペッグを保証している。
ホワイトペーパーにも明記されている通り、
「EURCはユーロ建て資産によって等価に裏付けられ、常に1ユーロとの交換が可能である。」
実際の運用では、EURCを取得したいユーザー（法人・機関投資家等）はCircle Mintアカウントを開設し、銀行振込によりユーロを入金すると、同額のEURCトークンが発行される。
逆に、保有者がEURCをサークル社へ返送すると、対応するユーロが払い戻される。または暗号資産取引所を通じて流動化も可能である。
サークル社は発行および償還において手数料を徴収せず（銀行振込手数料を除く）透明な発行メカニズムを維持している。
監査・公開・コンプライアンス体制
サークル社は、準備金の裏付けを証明するため、**ビッグフォー監査法人による月次アテステーション（証明書）**を定期的に公表している。
サークル・インターネット・フィナンシャル・ヨーロッパ（Circle Internet Financial Europe, SAS）は次のように明示している：
「EURCは常に1:1でユーロと交換可能な100％ユーロ裏付け型であり、その準備金は主要金融機関の管理・カストディ下に置かれ、保有者に即時の流動性を提供するよう設計されている。」（2024年公表）
これらのレポートでは、発行済みEURC総量および準備金額が開示されている。
例えば、2025年5月時点では、流通EURC約2億300万ユーロに対し、準備金2億1,200万ユーロが報告されている（Circle Transparency Pageより）。
このような開示により、利用者はペッグ維持の信頼性を確認できる。
EU電子マネー規制への準拠
EURCは、EUの電子マネー指令（E-Money Directive）およびMiCA規制のもとで発行される電子マネートークン（EMT）である。
サークル・フランス（Circle SAS）はフランス金融監督当局（Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution：ACPR）から電子マネー発行ライセンスを取得しており、以下の要件に従う：
- 準備金は発行残高と同額以上で保有すること
- 利用者資産は発行体の資産と分別管理されること
- 会計監査およびリスク開示を定期的に実施すること
- 資本適正比率および流動性要件を維持すること
このように、EURCは民間発行でありながらEU法に準拠した電子マネーの枠組み内で運用される唯一のユーロステーブルコインとして、法的安定性と透明性を両立している。
③ マルチチェーン展開・実利用・比較分析
マルチチェーン展開と技術基盤
EURCは、サークル社が開発した標準化スマートコントラクト構造に基づき、主要な5つのブロックチェーン上で展開されている。
各ネットワークは互換性を保ちながら、異なる利用目的や特性を持つ。
- Ethereum（ERC-20）：最初にローンチされた基盤チェーンであり、最も深い流動性、広範なウォレット対応、および主要DeFiプロトコルとの統合が行われている。
- Avalanche C-Chain（ERC-20）：低手数料・高速処理を特徴とするEthereum互換のL1チェーン。Snowtrace上で検証済み。
- Base（ERC-20）：Coinbase社が運営するLayer2ネットワークで、Coinbaseエコシステムとのシームレスな統合を実現。
- Solana（SPL Token）：独自のSPL規格を用いる高スループットチェーン。RaydiumやOrcaなどSolanaネイティブDeFiに対応。
- Stellar（Anchored Asset）：低コスト送金および国際決済向けに設計されたネットワークであり、EURCはアンカードユーロ資産として機能。
サークル社のCircle MintおよびAPIインフラにより、これらすべてのチェーン上で統一的な発行・償還が可能となっている。
さらに、USDCですでに導入済みのクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）を活用することで、今後EURC間のチェーン間転送も実装予定である。
また、スマートコントラクトのコード構造がUSDCと共通化されているため、既存の取引所や開発者は最小限の追加作業でEURC対応を行える点も特徴である。
法定通貨のカストディおよびコンプライアンス面はすべてサークル社がオフチェーンで管理している。
実際の利用分野（Use Cases and Adoption）
EURCは、ユーロ建てのブロックチェーン金融を実現するための実用的なツールとして設計されている。主な利用領域は以下の通り。
1. 国際送金・決済（Cross-Border Payments）
企業や個人が、グローバルにユーロを即時送金できる手段として利用。
例えば、欧州企業がアジアの取引先へEURCを送金すれば、従来の国際銀行送金よりも短時間かつ低コストで決済が完了する。
サークル社は、EURCにより「世界中の企業が数秒で送金を完了でき、手数料もわずか数セント未満」としており、国際送金・B2B支払いの分野で注目を集めている。
2. ユーロ建て暗号資産サービス（Euro-denominated Crypto Services）
フィンテック企業や暗号資産ウォレット事業者が、ユーロ圏顧客をオンボードする際に利用。
たとえばデジタルバンクが、ユーザーにEURCを付与することでユーロ建て請求書や店舗決済を可能にしている。
3. 商取引および給与支払い（Merchant & Payroll Payments）
小売業者や雇用主がEURCによる決済・給与支払いを導入。
企業はEURC建て給与を従業員へ支給でき、ブロックチェーン上で即時決済が可能。
他のステーブルコインとの比較
EURCと他のユーロペッグ型ステーブルコインとの比較
EURCは唯一のユーロペッグトークンではないが、市場規模では最大である。
CoinGeckoの2025年中期データによると、
- EURC：時価総額約2億3,000万ドル
- EURS（Stasis）：約1億3,890万ドル
- EURT（Tether）：約5,590万ドル
その他のプロジェクト（EUR Coinvertible、Monerium EURなど）はさらに小規模であり、EURCがユーロ建てステーブルコイン市場を実質的に支配している。
EURCとUSDペッグ型ステーブルコイン（USDT/USDC）との比較
一方で、米ドル建てステーブルコインと比較すると、その規模差は圧倒的である。
USDTおよびUSDCはいずれも時価総額数百億ドル規模に達し、全ステーブルコイン市場の約90％を占める。
これらUSDペッグコインは暗号資産取引およびDeFi流動性の中心であり、EURCは用途がより限定的かつ流動性が薄い傾向にある。
しかし、欧州市場の成長およびMiCA規制の明確化により、EURCの存在感は着実に拡大しており、ユーロ建てDeFiや国際決済分野での利用は増加傾向にある。
④ コミュニティ・エコシステムの発展・今後の展望・結論・FAQ
コミュニティおよびパートナーエコシステム
サークル社は、EURCを単なるステーブルコインではなく、欧州デジタル通貨エコシステムの基盤として位置づけている。
発行以来、複数のパートナー企業・開発者コミュニティがEURCを採用しており、以下のような統合・提携が進行している。
- ウォレット・決済関連：Trust Wallet、Ledger Live、MetaMask、Phantomなどの主要ウォレットが対応。
- DeFi・取引所：Uniswap、Curve、Raydium、Coinbase、Bitstamp、KrakenなどでEURC取引が可能。
- 決済・商業プラットフォーム：Stellarネットワーク経由で国際決済ソリューションを提供する複数のフィンテック企業がEURCを採用。
- 開発支援：Circle Developer DocsおよびAPIを通じ、スタートアップや金融機関が独自のユーロ建てブロックチェーンサービスを構築可能。
また、サークル社は**USDCおよびEURCを統合的に扱う開発基盤（Circle Web3 Services）**を整備し、今後ユーロ圏を中心とする金融テクノロジー企業との連携を拡大する方針を示している。
今後の展望（Future Outlook）
ユーロペッグ型ステーブルコインは、米ドルペッグ型と比較して市場規模が小さいものの、欧州における規制明確化とデジタルユーロ構想の進展により、成長余地が大きいとみられる。
EURCの将来展望として、以下の点が注目されている。
- MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）対応の先行優位性
- サークル社は、MiCA施行に合わせて完全準拠型ステーブルコインとしての立場を確立しつつある。
- これにより、ユーロ圏金融機関や企業がブロックチェーンを利用する際、最も信頼性の高い選択肢となる可能性が高い。
- 欧州中央銀行（ECB）のデジタルユーロとの共存
- 将来的にデジタルユーロ（CBDC）が導入された場合も、EURCは民間レイヤーでの補完的利用が期待される。
- 特に、国際取引・スマートコントラクト決済・企業間支払いなどの分野で民間ステーブルコインの柔軟性が活かされると考えられる。
- チェーン間互換性と流動性拡大
- USDCと同様のクロスチェーン転送プロトコル（CCTP）が完全実装されれば、マルチチェーン間でのユーロ資金移動が一層円滑になる。
- これにより、DeFi市場やNFT決済分野でのEURCの実利用が増加すると見込まれる。
- 地域的拡張と法定通貨連動資産の多様化
- EURCの成功は、GBP（英ポンド）やCHF（スイスフラン）建てのトークン開発を促す可能性があり、今後はマルチカレンシー・ステーブルコインの時代に移行する兆候を示している。
結論（Conclusion）
EURCは、ユーロ建てデジタル資産の標準化を目指すサークル社の中核プロジェクトであり、
- 高い透明性、
- 規制準拠性、
- マルチチェーン対応、
- 即時かつ低コストの国際送金性能
を兼ね備えている。
米ドル建てステーブルコインが支配的な現状において、EURCは欧州市場における「信頼できるユーロデジタル通貨」として確固たる地位を築きつつある。
MiCA施行後の欧州金融環境では、EURCが公認ステーブルコインとして、商業・金融・政府関連プロジェクトで広く採用される可能性が高い。
よくある質問（FAQ）
Q1. EURCはどのように価値を維持しているのか？
A1. サークル社が保有するユーロ現金および短期国債による1:1裏付けにより、常に1 EURC＝1 EURの価値が担保されている。
Q2. EURCはどの国で利用可能か？
A2. 規制準拠国を中心に、欧州経済圏および複数の国際取引所で利用可能。居住国の規制に従う必要がある。
Q3. EURCを保有するメリットは？
A3. 銀行送金よりも迅速・低コストでユーロを国際移転でき、DeFi・決済・商業利用などに活用できる。
Q4. USDCとの違いは？
A4. USDCは米ドル連動、EURCはユーロ連動である点が最大の違い。どちらもサークル社が発行・管理しており、技術仕様と信頼構造は共通。
Q5. 今後の開発予定は？
A5. サークル社は、MiCA完全準拠の運用体制とクロスチェーン機能の強化、さらに欧州地域のDeFiエコシステム拡張を進めている。
