ダイ（DAI）とステーキングの関係をやさしく解説！

分散型金融（DeFi）の世界において、ダイ（DAI）とステーキングは重要な概念です。本稿では、ダイの仕組み、ステーキングの基本、そしてダイをステーキングすることのメリットとリスクについて、専門的な視点から詳細に解説します。DeFi初心者の方にも理解しやすいように、平易な言葉で説明することを心がけます。

1. ダイ（DAI）とは？

ダイは、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインです。従来の法定通貨に裏付けられたステーブルコインとは異なり、ダイは過剰担保型（Over-Collateralized）の仕組みを採用しています。つまり、1ダイを発行するためには、1ドル以上の価値を持つ暗号資産を担保として預け入れる必要があります。この担保資産は、主にイーサリアム（ETH）ですが、その他多くの暗号資産も利用可能です。

1.1 ダイの仕組み：CDP（Collateralized Debt Position）

ダイの発行・償還は、CDPと呼ばれる仕組みを通じて行われます。CDPは、担保資産を預け入れてダイを発行するための「契約」のようなものです。ユーザーは、CDPを作成する際に、担保資産をMakerDAOのスマートコントラクトに預け入れます。その後、担保資産の価値に応じて、一定量のダイを発行することができます。例えば、150ドルのETHを担保として預け入れた場合、100ダイを発行できるかもしれません（担保比率は変動します）。

ダイを償還する際には、発行されたダイに利息（安定手数料）を加えて返済する必要があります。この安定手数料は、ダイの価格を1ドルに維持するための重要な役割を果たします。もしダイの価格が1ドルを超えた場合、安定手数料は上昇し、ダイの供給量が増加することで価格が下落する方向に働きます。逆に、ダイの価格が1ドルを下回った場合、安定手数料は低下し、ダイの供給量が減少することで価格が上昇する方向に働きます。

1.2 ダイのメリット

• 分散性： 中央機関に依存しないため、検閲耐性が高い。
• 透明性： スマートコントラクトのコードは公開されており、誰でも監査可能。
• 安定性： 過剰担保型であるため、価格変動リスクが比較的低い。
• DeFiエコシステムとの連携： 多くのDeFiプラットフォームで利用可能。

2. ステーキングとは？

ステーキングとは、暗号資産を特定の期間、ネットワークに預け入れることで、ネットワークの運営に貢献し、その報酬として新たな暗号資産を得る仕組みです。プルーフ・オブ・ステーク（Proof of Stake：PoS）と呼ばれるコンセンサスアルゴリズムを採用しているブロックチェーンで利用されます。

2.1 ステーキングの仕組み

PoSでは、暗号資産を保有している量が多いほど、ブロックの生成権限を得やすくなります。ブロックを生成したノードは、トランザクションの検証やブロックチェーンのセキュリティ維持に貢献し、その報酬として新たな暗号資産を受け取ります。ステーキングは、このブロック生成権限を得るために、暗号資産を預け入れる行為を指します。

ステーキングには、主に以下の3つの方法があります。

• バリデーターノードの運用： 自身でバリデーターノードを運用し、ブロック生成に直接参加する方法。高い技術力と知識が必要。
• ステーキングプールへの参加： 複数のユーザーが資金をプールし、共同でバリデーターノードを運用する方法。比較的容易に参加できる。
• 取引所でのステーキング： 暗号資産取引所が提供するステーキングサービスを利用する方法。最も手軽に参加できる。

2.2 ステーキングのメリット

• 受動的な収入： 暗号資産を保有しているだけで、報酬を得ることができる。
• ネットワークのセキュリティ貢献： ステーキングを通じて、ブロックチェーンのセキュリティ維持に貢献できる。
• ガバナンスへの参加： ステーキングされた暗号資産の量に応じて、ネットワークの意思決定に参加できる場合がある。

3. ダイをステーキングするということ

ダイ自体は、プルーフ・オブ・ステークのブロックチェーン上で直接ステーキングすることはできません。しかし、ダイを様々なDeFiプラットフォームで活用することで、ステーキングと同様の効果を得ることができます。

3.1 Dai Savings Rate (DSR)

MakerDAOは、ダイの保有者に対して、Dai Savings Rate（DSR）と呼ばれる利息を提供しています。DSRは、MakerDAOのガバナンスによって決定され、ダイの需要と供給のバランスを調整する役割を果たします。DSRを利用することで、ダイを保有しているだけで、利息収入を得ることができます。これは、ダイをステーキングするのと同様の効果があります。

3.2 Yearn.financeなどのYield Farmingプラットフォーム

Yearn.financeなどのYield Farmingプラットフォームでは、ダイを他の暗号資産と組み合わせて、様々なDeFiプロトコルに預け入れることで、より高い利回りを得ることができます。これらのプラットフォームは、自動的に最適な利回りを提供する戦略を実行するため、ユーザーは複雑な操作を行う必要はありません。Yield Farmingは、ダイをステーキングするよりも高いリターンを得られる可能性がありますが、同時にリスクも高くなります。

3.3 CompoundやAaveなどの貸付プラットフォーム

CompoundやAaveなどの貸付プラットフォームでは、ダイを他のユーザーに貸し出すことで、利息収入を得ることができます。これらのプラットフォームは、貸し出しと借り入れのマッチングを自動的に行うため、ユーザーは貸し出し先を探す手間を省くことができます。貸付プラットフォームを利用することで、ダイをステーキングするのと同様の効果を得ることができます。

4. ダイをステーキングする際の注意点

ダイをステーキングする際には、以下の点に注意する必要があります。

• スマートコントラクトリスク： DeFiプラットフォームのスマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。
• 流動性リスク： Yield Farmingや貸付プラットフォームでは、資金の引き出しが困難になる場合があります。
• 価格変動リスク： ダイの価格は、常に変動する可能性があります。
• 規制リスク： DeFiに関する規制は、まだ整備されていないため、将来的に規制が強化される可能性があります。

これらのリスクを理解した上で、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、ダイの活用方法を選択することが重要です。

5. まとめ

ダイは、分散型ステーブルコインであり、DeFiエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。ダイ自体を直接ステーキングすることはできませんが、Dai Savings Rate、Yield Farmingプラットフォーム、貸付プラットフォームなどを活用することで、ステーキングと同様の効果を得ることができます。ダイをステーキングする際には、スマートコントラクトリスク、流動性リスク、価格変動リスク、規制リスクなどの注意点に留意し、自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、適切な活用方法を選択することが重要です。DeFiの世界は常に進化しており、新しいプラットフォームやサービスが登場しています。常に最新の情報を収集し、リスクを理解した上で、DeFiを活用していくことが重要です。