暗号資産（仮想通貨）の法規制と各国の対応比較

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、2009年のビットコインの登場以来、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めた技術として注目を集めてきました。しかし、その匿名性や価格変動の激しさから、マネーロンダリングやテロ資金供与、消費者保護といった様々な課題も浮上しています。そのため、各国政府は暗号資産の適切な利用を促進し、リスクを抑制するために、法規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産の法規制に関する基本的な考え方と、主要国の対応を比較検討し、今後の展望について考察します。

暗号資産の定義と特徴

暗号資産は、暗号技術を用いて取引の安全性を確保し、中央銀行のような発行主体が存在しないデジタル資産です。従来の通貨とは異なり、物理的な形態を持たず、インターネット上で取引されます。主な特徴としては、以下の点が挙げられます。

• 分散型台帳技術（DLT）：取引履歴を複数の参加者で共有し、改ざんを困難にする技術
• 匿名性：取引当事者の身元を特定しにくい
• グローバル性：国境を越えた取引が容易
• 価格変動の激しさ：市場の需給バランスによって価格が大きく変動する

暗号資産の法規制に関する基本的な考え方

暗号資産の法規制は、その性質上、既存の金融規制の枠組みに当てはまらない部分が多く、各国で様々なアプローチが取られています。一般的に、法規制の目的としては、以下の点が挙げられます。

• 消費者保護：投資家を詐欺や不正行為から保護する
• マネーロンダリング・テロ資金供与対策（AML/CFT）：犯罪収益の隠蔽やテロ活動への資金供与を防止する
• 金融システムの安定：暗号資産が金融システム全体に与える影響を監視し、安定性を維持する
• 税務：暗号資産取引にかかる税金を適切に課税する

これらの目的を達成するために、各国は、暗号資産を既存の金融商品（証券、商品など）に準じて規制する、あるいは新たな規制枠組みを構築するなどの対応を進めています。

主要国の暗号資産規制の比較

アメリカ合衆国

アメリカでは、暗号資産の規制は複数の機関に分散されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産を証券とみなす場合、その規制権限を有します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品とみなし、先物取引の規制を行います。財務省は、マネーロンダリング対策の観点から、暗号資産取引所に対する規制を強化しています。各州でも、独自の規制を導入する動きが見られます。全体として、規制の不確実性が高く、業界の発展を阻害する要因の一つとなっています。

欧州連合（EU）

EUは、2024年6月から「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者やサービスプロバイダーに対する包括的な規制を定めており、消費者保護、金融安定、マネーロンダリング対策を強化することを目的としています。MiCAは、ステーブルコインやユーロペアンデジタルアイデンティティウォレット（EUDIウォレット）の導入も視野に入れています。

日本

日本は、2017年に「資金決済に関する法律」を改正し、暗号資産取引所を登録制としました。また、マネーロンダリング対策として、暗号資産取引所に対して、顧客の本人確認や取引記録の保存を義務付けています。金融庁は、暗号資産取引所に対する監督体制を強化し、利用者保護に努めています。また、暗号資産を財産として扱うことを明確化し、税務上の取り扱いを定めています。

中国

中国は、暗号資産に対する規制を最も厳しくしています。2021年には、暗号資産取引やマイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングや投機を助長する可能性があると懸念しています。代わりに、デジタル人民元（e-CNY）の開発を推進し、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入を目指しています。

シンガポール

シンガポールは、暗号資産のイノベーションを促進しつつ、リスクを管理するためのバランスの取れた規制を導入しています。暗号資産取引所は、資金決済サービス法に基づいてライセンスを取得する必要があります。また、マネーロンダリング対策として、顧客の本人確認や取引記録の保存を義務付けています。シンガポールは、暗号資産関連企業の拠点として、アジア地域で重要な役割を果たしています。

スイス

スイスは、暗号資産のイノベーションを積極的に支援しており、「クリプトバレー」と呼ばれる地域を中心に、多くの暗号資産関連企業が集積しています。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、暗号資産に対する規制ガイドラインを公表し、明確な法的枠組みを提供しています。スイスは、暗号資産の取引や保管、発行に関する規制を整備し、業界の発展を促進しています。

暗号資産規制の課題と今後の展望

暗号資産の法規制は、技術の進歩や市場の変化に対応する必要があり、常に進化し続ける必要があります。主な課題としては、以下の点が挙げられます。

• 国際的な規制の調和：暗号資産は国境を越えた取引が容易であるため、各国間の規制の不一致は、規制の抜け穴を生み、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを高める可能性があります。国際的な規制の調和を図ることが重要です。
• DeFi（分散型金融）への対応：DeFiは、従来の金融機関を介さずに、暗号資産を用いて金融サービスを提供する仕組みです。DeFiは、規制の対象となる主体が明確でないなど、既存の規制の枠組みでは対応が難しい場合があります。DeFiに対する適切な規制を検討する必要があります。
• ステーブルコインの規制：ステーブルコインは、法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産です。ステーブルコインは、価格変動リスクが低いため、決済手段として利用される可能性があります。しかし、ステーブルコインの発行者の信用リスクや、裏付け資産の管理体制などが課題となります。ステーブルコインに対する適切な規制を検討する必要があります。
• CBDC（中央銀行デジタル通貨）との関係：各国の中央銀行は、CBDCの開発を検討しています。CBDCは、暗号資産と同様に、デジタル形式で発行される通貨です。CBDCと暗号資産の関係は、今後の金融システムに大きな影響を与える可能性があります。CBDCと暗号資産の共存共栄を図るための枠組みを検討する必要があります。

今後の展望としては、暗号資産の法規制は、より包括的で柔軟なものになることが予想されます。各国政府は、イノベーションを促進しつつ、リスクを管理するためのバランスの取れた規制を導入し、暗号資産市場の健全な発展を目指していくでしょう。また、国際的な協力体制を強化し、規制の調和を図ることが重要です。

まとめ

暗号資産は、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めた技術ですが、同時に様々なリスクも抱えています。各国政府は、暗号資産の適切な利用を促進し、リスクを抑制するために、法規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産の法規制に関する基本的な考え方と、主要国の対応を比較検討し、今後の展望について考察しました。暗号資産の法規制は、技術の進歩や市場の変化に対応する必要があり、常に進化し続ける必要があります。今後の動向に注目し、適切な対応を検討していくことが重要です。