暗号資産（仮想通貨）取引のスリッページとは何か？対策方法解説
暗号資産（仮想通貨）取引において、「スリッページ」は避けて通れない重要な概念です。特に、流動性の低い暗号資産や取引量の多い状況下では、スリッページの影響を大きく受ける可能性があります。本稿では、スリッページとは何か、その発生メカニズム、そして具体的な対策方法について、専門的な視点から詳細に解説します。
1. スリッページとは？
スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、1BTCを100万円で購入したいと注文したにも関わらず、実際に約定した価格が99万5千円だった場合、5千円のスリッページが発生したと言えます。この差は、市場の変動性や取引所の流動性によって生じます。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が注文価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が注文価格よりも低くなることが一般的です。
2. スリッページの発生メカニズム
2.1. 流動性の問題
スリッページの主な原因の一つが、暗号資産取引所の流動性の低さです。流動性とは、ある資産を迅速かつ容易に売買できる度合いを指します。流動性が低い暗号資産の場合、買い手と売り手の数が少なく、わずかな注文でも価格に大きな影響を与えます。そのため、大きな注文を出すと、市場の需給バランスが崩れ、注文価格から大きく外れた価格で約定してしまう可能性があります。
2.2. 注文板の構造
暗号資産取引所では、買い注文と売り注文が「注文板」と呼ばれる場所に表示されます。注文板は、価格ごとに注文量が表示されており、買い注文は「Bid」、売り注文は「Ask」と呼ばれます。スリッページは、注文板の構造と密接に関係しています。例えば、ある価格に十分な売り注文がない場合、買い注文が入ると、その価格帯の売り注文を全て消化し、次の価格帯の売り注文まで価格が上昇します。この過程で、買い注文者は当初の注文価格よりも高い価格で約定することになります。
2.3. ボラティリティ（価格変動性）
暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格が短期間に大きく変動するため、注文を出してから約定するまでの間に価格が変動し、スリッページが発生する可能性が高まります。特に、ニュースや市場のセンチメントによって価格が急騰または急落する場合には、スリッページの影響を大きく受けることがあります。
2.4. 取引所のマッチングエンジン
取引所のマッチングエンジンは、買い注文と売り注文を自動的にマッチングさせるシステムです。マッチングエンジンの処理速度やアルゴリズムによって、スリッページの発生状況は異なります。処理速度が遅い場合や、アルゴリズムが最適化されていない場合、スリッページが大きくなる可能性があります。
3. スリッページの対策方法
3.1. リミットオーダー（指値注文）の活用
スリッページを抑制するための最も基本的な対策は、リミットオーダー（指値注文）を活用することです。リミットオーダーは、指定した価格またはそれよりも有利な価格で約定する注文方法です。市場価格が変動しても、指定した価格で約定しない限り注文は実行されないため、スリッページのリスクを最小限に抑えることができます。ただし、リミットオーダーは、市場価格が指定した価格に到達しない場合、注文が約定しない可能性があるというデメリットがあります。
3.2. マーケットオーダー（成行注文）の利用を控える
マーケットオーダー（成行注文）は、現在の市場価格で即座に約定する注文方法です。迅速に取引を完了させたい場合には有効ですが、スリッページのリスクが非常に高くなります。特に、流動性の低い暗号資産や取引量の多い状況下では、マーケットオーダーの利用は避けるべきです。
3.3. 取引所の選択
暗号資産取引所によって、流動性やマッチングエンジンの性能は異なります。流動性が高く、マッチングエンジンが高速な取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。取引所の取引量や注文板の深さを確認し、信頼性の高い取引所を選ぶことが重要です。
3.4. 取引量の分散
一度に大量の注文を出すのではなく、取引量を分散して少しずつ注文を出すことで、スリッページの影響を緩和することができます。大きな注文を出すと、市場の需給バランスが崩れやすいため、小分けにして注文することで、価格への影響を抑えることができます。
3.5. スリッページ許容度の設定
一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文価格からどれだけの価格変動まで許容するかを設定する機能です。スリッページ許容度を設定することで、指定した範囲内の価格変動であれば自動的に約定し、それ以上の価格変動が発生した場合には注文をキャンセルすることができます。これにより、意図しない価格で約定することを防ぐことができます。
3.6. 取引時間帯の選択
取引時間帯によって、流動性やボラティリティは異なります。一般的に、取引量の多い時間帯（例えば、欧米の市場が開いている時間帯）は流動性が高く、スリッページのリスクが低い傾向にあります。一方、取引量の少ない時間帯（例えば、深夜や早朝）は流動性が低く、スリッページのリスクが高くなります。取引時間帯を考慮し、流動性の高い時間帯に取引を行うことで、スリッページのリスクを軽減することができます。
3.7. 自動取引ツールの活用
自動取引ツール（ボット）を活用することで、スリッページを自動的に管理することができます。自動取引ツールは、事前に設定した条件に基づいて自動的に注文を実行するため、市場の変動に迅速に対応し、スリッページのリスクを最小限に抑えることができます。ただし、自動取引ツールの設定には専門的な知識が必要であり、誤った設定を行うと損失を被る可能性があるため、注意が必要です。
4. スリッページの計算方法
スリッページは、以下の式で計算することができます。
スリッページ（金額） = (約定価格 – 注文価格) × 取引量
スリッページ（割合） = ((約定価格 – 注文価格) / 注文価格) × 100
例えば、1BTCを100万円で注文し、99万5千円で約定した場合、スリッページは以下のようになります。
スリッページ（金額） = (99万5千円 – 100万円) × 1BTC = -5千円
スリッページ（割合） = ((-5千円) / 100万円) × 100 = -0.5%
この場合、スリッページは5千円、または-0.5%となります。
5. まとめ
暗号資産取引におけるスリッページは、流動性、注文板の構造、ボラティリティ、取引所のマッチングエンジンなど、様々な要因によって発生します。スリッページのリスクを軽減するためには、リミットオーダーの活用、取引所の選択、取引量の分散、スリッページ許容度の設定、取引時間帯の選択、自動取引ツールの活用など、様々な対策を講じることが重要です。スリッページを理解し、適切な対策を講じることで、暗号資産取引のリスクを管理し、より効率的な取引を行うことができます。
