暗号資産(仮想通貨)のオンチェーン分析基礎ガイド

はじめに

暗号資産（仮想通貨）市場は、その透明性と分散型の性質から、従来の金融市場とは異なる分析手法を必要とします。オンチェーン分析は、ブロックチェーン上に記録された取引データを分析することで、市場の動向、投資家の行動、そして潜在的なリスクを理解するための強力なツールです。本ガイドでは、オンチェーン分析の基礎概念から、具体的な分析手法、そしてその応用例までを詳細に解説します。

1. オンチェーン分析とは

オンチェーン分析とは、ブロックチェーン上に記録された全ての取引データを分析する手法です。従来の金融市場におけるオフチェーンデータ（取引所の取引履歴、ニュース記事、企業財務報告書など）とは異なり、オンチェーンデータは改ざんが極めて困難であり、高い信頼性を有します。この信頼性こそが、オンチェーン分析の最大の強みです。

1.1 オンチェーンデータの種類

オンチェーンデータには、主に以下の種類があります。

• 取引データ: 送金元アドレス、送金先アドレス、送金額、取引手数料、タイムスタンプなど
• アドレスデータ: アドレスの作成日、残高、取引履歴など
• ブロックデータ: ブロックのハッシュ値、前のブロックのハッシュ値、タイムスタンプ、トランザクション数など
• スマートコントラクトデータ: スマートコントラクトのコード、実行履歴、状態など

これらのデータを組み合わせることで、より深い洞察を得ることが可能になります。

1.2 オンチェーン分析のメリット

オンチェーン分析には、以下のようなメリットがあります。

• 透明性: 全ての取引データが公開されており、誰でもアクセス可能です。
• 客観性: データは改ざんが困難であり、客観的な分析が可能です。
• リアルタイム性: 取引データはほぼリアルタイムで記録され、最新の市場動向を把握できます。
• 新たな指標の創出: 従来の金融市場には存在しない、独自の指標を創出できます。

2. オンチェーン分析の基礎指標

オンチェーン分析では、様々な指標を用いて市場の動向を把握します。ここでは、代表的な基礎指標をいくつか紹介します。

2.1 アクティブアドレス数

アクティブアドレス数とは、一定期間内に取引を行ったアドレスの数です。アクティブアドレス数が増加すると、ネットワークの利用者が増加していることを示し、市場の活況化を意味します。逆に、アクティブアドレス数が減少すると、ネットワークの利用者が減少していることを示し、市場の低迷を意味します。

2.2 トランザクション数

transaction数とは、一定期間内に発生した取引の数です。トランザクション数が増加すると、ネットワーク上で活発な取引が行われていることを示し、市場の活況化を意味します。トランザクション数が減少すると、ネットワーク上での取引が停滞していることを示し、市場の低迷を意味します。

2.3 平均取引手数料

平均取引手数料とは、一定期間内の取引における平均的な手数料です。平均取引手数料が高騰すると、ネットワークの混雑度が高まっていることを示し、需要の増加を意味します。平均取引手数料が低下すると、ネットワークの混雑度が低下していることを示し、需要の減少を意味します。

2.4 ハッシュレート

ハッシュレートとは、ブロックチェーンネットワークのセキュリティを維持するために必要な計算能力の総量です。ハッシュレートが高ければ高いほど、ネットワークは安全であり、攻撃を受けにくいことを意味します。ハッシュレートが低下すると、ネットワークのセキュリティが低下していることを示し、攻撃のリスクが高まることを意味します。

2.5 ネットワークの利用率

ネットワークの利用率とは、ブロックチェーンネットワークの容量に対する実際の利用状況を示す指標です。利用率が高ければ高いほど、ネットワークが活発に利用されていることを示し、需要の増加を意味します。利用率が低下すると、ネットワークの利用が停滞していることを示し、需要の減少を意味します。

3. より高度なオンチェーン分析手法

基礎指標に加えて、より高度な分析手法を用いることで、市場の動向をより深く理解することができます。

3.1 コホート分析

コホート分析とは、特定の期間にネットワークに参加したアドレスグループ（コホート）の行動を追跡する分析手法です。コホート分析を用いることで、投資家の行動パターンや、市場のトレンドを把握することができます。

3.2 エンティティ分析

エンティティ分析とは、複数のアドレスをまとめて一つのエンティティとして扱う分析手法です。エンティティ分析を用いることで、取引所のウォレットや、特定の投資家の行動を把握することができます。

3.3 クラスタリング分析

クラスタリング分析とは、アドレスを類似性に基づいてグループ化する分析手法です。クラスタリング分析を用いることで、取引所のウォレットや、特定の投資家のグループを特定することができます。

3.4 グラフト理論

グラフト理論とは、アドレス間の取引関係をグラフとして表現し、ネットワーク構造を分析する手法です。グラフト理論を用いることで、市場の構造や、影響力のあるアドレスを特定することができます。

3.5 感情分析

感情分析とは、ブロックチェーン上のコメントや、ソーシャルメディアの投稿などを分析し、市場のセンチメントを把握する手法です。感情分析を用いることで、市場の過熱感や、悲観的なムードを把握することができます。

4. オンチェーン分析の応用例

オンチェーン分析は、様々な分野で応用することができます。

4.1 市場予測

オンチェーン指標を用いて、将来の価格変動を予測することができます。例えば、アクティブアドレス数やトランザクション数が増加している場合、価格が上昇する可能性が高いと予測することができます。

4.2 リスク管理

オンチェーン分析を用いて、市場のリスクを評価することができます。例えば、ハッシュレートが低下している場合、ネットワークのセキュリティが低下していることを示し、攻撃のリスクが高まっていると評価することができます。

4.3 不正行為の検出

オンチェーン分析を用いて、マネーロンダリングや詐欺などの不正行為を検出することができます。例えば、複数のアドレスを介して資金が移動している場合、マネーロンダリングの疑いがあると判断することができます。

4.4 投資戦略の策定

オンチェーン分析を用いて、最適な投資戦略を策定することができます。例えば、コホート分析の結果に基づいて、長期保有に適した暗号資産を選択することができます。

5. オンチェーン分析ツールの紹介

オンチェーン分析を行うためのツールは、数多く存在します。

• Glassnode: 高度なオンチェーン指標を提供し、プロフェッショナルな分析を行うためのツールです。
• Nansen: スマートマネーの動向を追跡し、投資戦略を策定するためのツールです。
• Chainalysis: ブロックチェーン上の取引を追跡し、不正行為を検出するためのツールです。
• Etherscan: イーサリアムブロックチェーンのデータを閲覧するためのツールです。
• Blockchain.com: ビットコインブロックチェーンのデータを閲覧するためのツールです。

これらのツールを組み合わせることで、より効果的なオンチェーン分析を行うことができます。

まとめ

オンチェーン分析は、暗号資産市場を理解するための強力なツールです。本ガイドで解説した基礎概念、分析手法、そして応用例を参考に、オンチェーン分析を実践し、市場の動向を把握し、より賢明な投資判断を行ってください。オンチェーン分析は、常に進化し続けている分野であり、最新の情報を常に収集し、分析スキルを向上させることが重要です。