暗号資産(仮想通貨)のオンチェーン分析を始めよう

暗号資産（仮想通貨）市場は、その透明性と分散型の性質から、従来の金融市場とは異なる分析手法を必要としています。その中でも、オンチェーン分析は、ブロックチェーン上に記録された取引データを解析することで、市場の動向や投資家の行動を把握するための強力なツールとして注目されています。本稿では、オンチェーン分析の基礎から応用までを詳細に解説し、暗号資産市場における分析能力の向上に貢献することを目的とします。

1. オンチェーン分析とは何か？

オンチェーン分析とは、ブロックチェーン上に記録された全ての取引データを解析し、そこから有益な情報を抽出する手法です。従来の金融市場におけるオフチェーンデータ（取引所の取引履歴、ニュース記事、企業財務諸表など）とは異なり、オンチェーンデータは改ざんが極めて困難であり、高い信頼性を有しています。具体的には、以下の情報がオンチェーンデータに含まれます。

• 取引履歴: 送金元アドレス、送金先アドレス、送金額、タイムスタンプ
• アドレスの残高: 各アドレスが保有する暗号資産の量
• トランザクション数: 特定期間におけるトランザクションの総数
• トランザクション手数料: 各トランザクションに付随する手数料
• ブロックサイズ: 各ブロックに含まれるトランザクションのサイズ
• ハッシュレート: ブロックチェーンネットワークのセキュリティを示す指標

これらのデータを解析することで、市場のトレンド、投資家の行動パターン、不正行為の検出など、様々な洞察を得ることができます。

2. オンチェーン分析の基礎となる指標

オンチェーン分析を行う上で、理解しておくべき基礎となる指標がいくつか存在します。以下に代表的な指標とその解説を示します。

2.1 アクティブアドレス数

アクティブアドレス数とは、一定期間内にトランザクションを行ったアドレスの数です。この指標は、ネットワークの利用状況を示すものであり、アクティブアドレス数が増加すれば、ネットワークの利用者が増加していることを意味します。一般的に、アクティブアドレス数は市場の活況度と相関関係があると考えられています。

2.2 トランザクション数

トランザクション数とは、一定期間内に行われたトランザクションの総数です。トランザクション数が増加すれば、ネットワーク上での取引が活発に行われていることを意味します。トランザクション数は、アクティブアドレス数と合わせて、ネットワークの利用状況を把握するための重要な指標となります。

2.3 平均トランザクションサイズ

平均トランザクションサイズとは、一定期間におけるトランザクションの平均的なサイズです。トランザクションサイズが大きい場合、より多くのデータがトランザクションに含まれていることを意味します。トランザクションサイズは、ネットワークの混雑度と相関関係があると考えられています。

2.4 トランザクション手数料

トランザクション手数料とは、トランザクションを処理するために支払われる手数料です。トランザクション手数料は、ネットワークの混雑度に応じて変動します。トランザクション手数料が高騰している場合、ネットワークが混雑していることを意味します。

2.5 ハッシュレート

ハッシュレートとは、ブロックチェーンネットワークのセキュリティを示す指標です。ハッシュレートが高いほど、ネットワークのセキュリティが高く、攻撃を受けにくいことを意味します。ハッシュレートは、マイニングパワーの総量を反映しており、ネットワークの健全性を評価するための重要な指標となります。

2.6 MVRV (Market Value to Realized Value)

MVRVは、市場価値（Market Value）を、実現価値（Realized Value）で割った値です。実現価値とは、コインが最後に移動した時の価格に基づいて計算されます。MVRVが1より大きい場合、市場価値が実現価値よりも高く、過大評価されている可能性を示唆します。逆に、MVRVが1より小さい場合、市場価値が実現価値よりも低く、過小評価されている可能性を示唆します。

3. オンチェーン分析の応用

オンチェーン分析は、単に指標を把握するだけでなく、様々な応用が可能です。以下に代表的な応用例を示します。

3.1 ウォレットの行動分析

特定のウォレットのアドレスを追跡し、その取引履歴を分析することで、そのウォレットの所有者の行動パターンを把握することができます。例えば、取引所のウォレットのアドレスを追跡することで、取引所の取引状況を把握したり、大口投資家のウォレットのアドレスを追跡することで、その投資家の投資戦略を推測したりすることができます。

3.2 取引所の資金フロー分析

取引所のアドレスから流出する資金の行き先を分析することで、市場の資金フローを把握することができます。例えば、取引所から分散型取引所（DEX）に資金が流出している場合、DeFi市場への関心が高まっていることを示唆します。

3.3 不正行為の検出

オンチェーンデータは、不正行為の検出にも役立ちます。例えば、マネーロンダリングや詐欺などの不正行為は、特定のパターンで取引が行われることが多いため、オンチェーンデータを分析することで、これらの不正行為を検出することができます。

3.4 市場センチメント分析

オンチェーンデータとソーシャルメディアのデータを組み合わせることで、市場センチメントを分析することができます。例えば、特定の暗号資産に関するソーシャルメディアでの言及が増加している場合、その暗号資産に対する関心が高まっていることを示唆します。

4. オンチェーン分析ツールの紹介

オンチェーン分析を行うためのツールは、数多く存在します。以下に代表的なツールを紹介します。

• Glassnode: 高度なオンチェーン分析機能を提供する有料ツール。
• Nansen: ウォレットの行動分析に特化した有料ツール。
• Etherscan: イーサリアムブロックチェーンの探索ツール。
• Blockchain.com: ビットコインブロックチェーンの探索ツール。
• Santiment: 市場センチメント分析に特化した有料ツール。

これらのツールを活用することで、より効率的にオンチェーン分析を行うことができます。

5. オンチェーン分析の注意点

オンチェーン分析は強力なツールですが、いくつかの注意点があります。

• プライバシーの問題: ブロックチェーン上のデータは公開されているため、プライバシーの問題に配慮する必要があります。
• データの解釈の難しさ: オンチェーンデータは複雑であり、その解釈には専門的な知識が必要です。
• データの限界: オンチェーンデータは、ブロックチェーン上での取引に関する情報しか提供しません。オフチェーンデータとの組み合わせが必要となる場合があります。

まとめ

本稿では、暗号資産（仮想通貨）のオンチェーン分析の基礎から応用までを詳細に解説しました。オンチェーン分析は、暗号資産市場における投資判断やリスク管理に役立つ強力なツールです。しかし、その活用には専門的な知識と注意が必要です。本稿が、読者の皆様のオンチェーン分析能力の向上に貢献できれば幸いです。今後も、暗号資産市場の発展とともに、オンチェーン分析の手法も進化していくことが予想されます。常に最新の情報を収集し、分析能力を磨き続けることが重要です。