暗号資産（仮想通貨）取引におけるスリッページって何？
暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと市場の流動性の問題から、スリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。スリッページは、投資家が予想した価格と実際に取引が成立した価格との差であり、利益を減少させる、あるいは損失を拡大させる要因となります。本稿では、スリッページの定義、発生原因、影響、そしてスリッページを軽減するための対策について、詳細に解説します。
1. スリッページの定義
スリッページとは、注文を出した時点と実際に取引が成立した時点の間に、価格が変動することで生じる差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、市場の状況によっては、実際に取引が成立する際に1BTCあたり100.5万円で成立してしまうことがあります。この5万円分の差がスリッページとなります。スリッページは、買い注文の場合には取引価格が注文価格よりも高くなる（不利な価格で成立する）ことが多く、売り注文の場合には取引価格が注文価格よりも低くなる（不利な価格で成立する）ことが一般的です。
2. スリッページが発生する原因
スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。
2.1. 市場のボラティリティ
暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格変動が激しい状況下では、注文を出した瞬間から取引が成立するまでの間に価格が大きく変動し、スリッページが発生しやすくなります。特に、ニュースや市場のセンチメントの変化によって価格が急騰または急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。
2.2. 流動性の不足
流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。流動性が低い暗号資産の場合、注文量に対して市場の売り買いの注文が少ないため、わずかな注文でも価格に大きな影響を与え、スリッページが発生しやすくなります。特に、取引量の少ないマイナーな暗号資産や、取引所の取引量が少ない時間帯（深夜や休日など）には、流動性が低下し、スリッページのリスクが高まります。
2.3. 注文の規模
注文の規模が大きいほど、スリッページが発生しやすくなります。大きな注文は、市場に大きな影響を与え、価格を変動させる可能性があります。特に、流動性の低い暗号資産の場合には、大きな注文によって価格が大きく変動し、スリッページが拡大する可能性があります。
2.4. 取引所の仕組み
取引所の注文執行方式によっても、スリッページの発生しやすさが異なります。例えば、成行注文は、市場にある最良の価格で即座に取引が成立するため、スリッページが発生しにくい反面、指値注文は、指定した価格で取引が成立するまで待機するため、市場の状況によっては取引が成立しない、あるいはスリッページが拡大する可能性があります。
3. スリッページの投資家への影響
スリッページは、投資家の利益に直接的な影響を与えます。
3.1. 利益の減少
買い注文の場合、スリッページによって取引価格が注文価格よりも高くなるため、予想していたよりも多くの資金が必要となり、利益が減少します。同様に、売り注文の場合、スリッページによって取引価格が注文価格よりも低くなるため、予想していたよりも少ない資金が得られ、利益が減少します。
3.2. 損失の拡大
スリッページは、損失を拡大させる可能性もあります。例えば、価格が下落傾向にある暗号資産を買い注文した場合、スリッページによって取引価格が注文価格よりも高くなるため、損失が拡大する可能性があります。同様に、価格が上昇傾向にある暗号資産を売り注文した場合、スリッページによって取引価格が注文価格よりも低くなるため、損失が拡大する可能性があります。
3.3. 投資戦略への影響
スリッページは、投資戦略にも影響を与えます。例えば、短期的な取引（デイトレードなど）では、わずかな価格変動でも利益に大きな影響を与えるため、スリッページのリスクを考慮する必要があります。また、長期的な取引（スイングトレードなど）では、スリッページの影響は比較的小さいですが、それでもスリッページのリスクを無視することはできません。
4. スリッページを軽減するための対策
スリッページを完全に回避することはできませんが、以下の対策を講じることで、スリッページのリスクを軽減することができます。
4.1. 流動性の高い取引所を選ぶ
取引量が多く、流動性の高い取引所を選ぶことで、スリッページのリスクを軽減することができます。流動性の高い取引所では、注文量に対して市場の売り買いの注文が多いため、わずかな注文でも価格に大きな影響を与えにくく、スリッページが発生しにくい傾向にあります。
4.2. 成行注文ではなく指値注文を利用する
成行注文は、市場にある最良の価格で即座に取引が成立するため、スリッページが発生しにくい反面、指値注文は、指定した価格で取引が成立するまで待機するため、市場の状況によっては取引が成立しない、あるいはスリッページが拡大する可能性があります。しかし、指値注文を利用することで、取引価格をコントロールし、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、指値注文を利用する場合には、市場の状況によっては取引が成立しない可能性があることを考慮する必要があります。
4.3. 注文の規模を小さくする
注文の規模を小さくすることで、市場への影響を抑え、スリッページのリスクを軽減することができます。大きな注文は、市場に大きな影響を与え、価格を変動させる可能性がありますが、小さな注文であれば、市場への影響は比較的小さく、スリッページが発生しにくい傾向にあります。
4.4. スリッページ許容度を設定する
多くの取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文価格からどれだけの価格変動まで許容するかを設定する機能です。スリッページ許容度を設定することで、指定した許容度を超える価格変動が発生した場合には、注文がキャンセルされるため、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、スリッページ許容度を低く設定するほど、取引が成立しにくくなる可能性があることを考慮する必要があります。
4.5. 時間帯を選ぶ
取引所の取引量が少ない時間帯（深夜や休日など）には、流動性が低下し、スリッページのリスクが高まります。そのため、取引量の多い時間帯（日中など）に取引を行うことで、スリッページのリスクを軽減することができます。
5. まとめ
スリッページは、暗号資産取引において避けて通れない現象ですが、その原因と影響を理解し、適切な対策を講じることで、リスクを軽減することができます。流動性の高い取引所を選び、指値注文を利用し、注文の規模を小さくし、スリッページ許容度を設定し、時間帯を選ぶといった対策を組み合わせることで、スリッページのリスクを最小限に抑え、より安全かつ効率的な暗号資産取引を行うことが可能となります。投資家は、常に市場の状況を注意深く観察し、スリッページのリスクを考慮した上で、慎重な投資判断を行うことが重要です。
