暗号資産（仮想通貨）の最新規制動向：各国の対応比較

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その分散型かつ革新的な性質から、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めています。しかし、その一方で、マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった新たな課題も生み出しており、各国政府はこれらのリスクに対応するため、規制の整備を進めています。本稿では、主要国の暗号資産規制の動向を比較し、その特徴と課題を分析します。

暗号資産規制の基本的な枠組み

暗号資産規制の基本的な枠組みは、主に以下の3つのアプローチに分類できます。

• 禁止的アプローチ： 暗号資産の発行・取引を全面的に禁止する。
• 規制的アプローチ： 暗号資産取引所に対するライセンス制度の導入、マネーロンダリング対策（AML）の義務付け、消費者保護のための情報開示義務の課すなど、暗号資産取引を規制する。
• 容認的アプローチ： 暗号資産を新たな金融商品として認め、既存の金融規制の枠組みの中で管理する。

これらのアプローチは、各国の金融システム、経済状況、政治的背景などによって異なり、また、時間経過とともに変化していく可能性があります。

主要国の暗号資産規制動向

アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産の規制は複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、その規制権限を有します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの主要な暗号資産を商品として扱い、先物取引の規制を行います。財務省は、マネーロンダリング対策（AML）の監督を行います。

SECは、ICO（Initial Coin Offering）に対して厳格な姿勢を示しており、未登録の証券の販売とみなした場合、法的措置を取っています。また、暗号資産取引所に対する規制も強化しており、登録要件の厳格化、情報開示義務の強化などを進めています。CFTCは、暗号資産先物取引の承認を進めており、機関投資家の参入を促しています。

州レベルでも、暗号資産に関する規制が進んでおり、ニューヨーク州は「BitLicense」と呼ばれる暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入しています。

欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、2024年6月に「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を施行しました。MiCAは、暗号資産の発行者、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）に対する規制を包括的に定めたもので、EU域内における暗号資産市場の統一的な規制枠組みを構築することを目的としています。

MiCAは、ステーブルコイン、ユーティリティトークン、セキュリティトークンなど、様々な種類の暗号資産を対象としており、発行者に対して、ホワイトペーパーの作成、情報開示、資本要件の遵守などを義務付けています。CASPに対しては、ライセンス取得、マネーロンダリング対策（AML）、消費者保護のための措置などを義務付けています。

EUは、MiCAに加えて、マネーロンダリング対策（AML）に関する規制も強化しており、CASPに対して、顧客の本人確認、取引のモニタリング、疑わしい取引の報告などを義務付けています。

日本

日本は、2017年に「資金決済に関する法律」を改正し、暗号資産取引所に対する規制を導入しました。改正法に基づき、暗号資産取引所は、金融庁への登録が必要となり、資本要件の遵守、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策（AML）の実施などが義務付けられています。

金融庁は、暗号資産取引所に対する監督を強化しており、定期的な検査を実施し、不正行為やリスク管理の不備に対して是正命令や業務停止命令を発令しています。また、暗号資産に関する消費者保護のための啓発活動も行っています。

日本は、ステーブルコインに関する規制も検討しており、2023年には「ステーブルコイン法」が成立しました。ステーブルコイン法は、ステーブルコインの発行者に対して、発行者の資格、準備資産の管理、情報開示などを義務付けています。

中国

中国は、暗号資産に対して非常に厳しい規制を敷いています。2021年には、暗号資産取引、暗号資産の発行（ICO）、暗号資産マイニングを全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを高めると考えています。

中国は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を進めており、デジタル人民元（e-CNY）の実用化を目指しています。デジタル人民元は、政府が発行・管理するデジタル通貨であり、暗号資産とは異なり、中央集権的な管理体制の下で運用されます。

その他の国

シンガポールは、暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入しており、マネーロンダリング対策（AML）の強化、消費者保護のための措置などを義務付けています。スイスは、暗号資産を新たな金融商品として認め、既存の金融規制の枠組みの中で管理しています。マルタは、暗号資産に友好的な規制環境を整備し、「ブロックチェーンアイランド」として知られています。

これらの国々は、暗号資産の潜在的なメリットを認識しつつ、リスクを管理するための規制を整備しています。

暗号資産規制の課題

暗号資産規制には、いくつかの課題が存在します。

• 国際的な連携の不足： 暗号資産は国境を越えて取引されるため、国際的な規制の連携が不可欠です。しかし、各国の規制アプローチが異なるため、規制の抜け穴が生じやすく、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスクが高まる可能性があります。
• 技術的な複雑さ： 暗号資産の技術は複雑であり、規制当局がその仕組みを十分に理解することが困難です。そのため、適切な規制を策定することが難しく、規制が技術の進歩に追いつかない可能性があります。
• イノベーションの阻害： 厳格な規制は、暗号資産市場におけるイノベーションを阻害する可能性があります。規制当局は、イノベーションを促進しつつ、リスクを管理するためのバランスの取れた規制を策定する必要があります。
• プライバシーの問題： 暗号資産取引は、匿名性を特徴とする場合があります。しかし、匿名性はマネーロンダリングやテロ資金供与のリスクを高める可能性があります。規制当局は、プライバシーを保護しつつ、マネーロンダリング対策（AML）を強化するための措置を講じる必要があります。

今後の展望

暗号資産市場は、今後も成長を続けると予想されます。それに伴い、暗号資産規制も進化していく必要があります。今後は、国際的な規制の連携強化、技術的な専門性の向上、イノベーションを促進するための規制の柔軟化、プライバシー保護とマネーロンダリング対策（AML）のバランスの取れた措置などが求められます。

また、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発も進んでおり、CBDCが暗号資産市場に与える影響も注視する必要があります。CBDCは、暗号資産の代替となる可能性があり、暗号資産市場の構造を大きく変える可能性があります。

まとめ

暗号資産の規制動向は、各国で大きく異なり、そのアプローチは、禁止的、規制的、容認的など多岐にわたります。アメリカ合衆国、欧州連合（EU）、日本、中国などの主要国は、それぞれ独自の規制を整備し、暗号資産のリスクを管理しつつ、その潜在的なメリットを活かそうとしています。しかし、暗号資産規制には、国際的な連携の不足、技術的な複雑さ、イノベーションの阻害、プライバシーの問題といった課題も存在します。今後は、これらの課題を克服し、暗号資産市場の健全な発展を促進するための国際的な協力と規制の進化が不可欠です。