ユニスワップ(UNI)でのスリッページ対策のコツ

分散型取引所(DEX)であるユニスワップ(Uniswap)は、自動マーケットメーカー(AMM)モデルを採用しており、従来のオーダーブック形式の取引所とは異なるメカニズムで取引が行われます。このAMMモデルの特性上、スリッページと呼ばれる現象が発生しやすくなります。本稿では、ユニスワップにおけるスリッページについて詳細に解説し、その対策方法について専門的な視点から掘り下げていきます。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、注文した価格と実際に取引が成立した価格との差のことです。従来の取引所では、十分な流動性があれば、注文価格でほぼ確実に取引が成立します。しかし、ユニスワップのようなAMMでは、流動性の供給が限定的な場合、大きな注文を行うと価格が大きく変動し、スリッページが発生しやすくなります。これは、AMMが流動性プールのバランスを調整するために、価格を変動させるためです。具体的には、あるトークンを購入する注文が増えると、そのトークンの価格が上昇し、逆に売る注文が増えると価格が下落します。この価格変動がスリッページとして現れます。

2. ユニスワップにおけるスリッページの発生要因

ユニスワップでスリッページが発生する主な要因は以下の通りです。

• 流動性の不足: 流動性プールの規模が小さいほど、大きな注文に対する価格変動が大きくなり、スリッページも大きくなります。
• 取引量: 取引量が多いトークンペアは、一般的に流動性が高く、スリッページは小さくなります。しかし、取引量が少ないトークンペアでは、わずかな注文でも価格に大きな影響を与える可能性があります。
• トークンの価格変動: ボラティリティの高いトークンは、価格変動が激しいため、スリッページが発生しやすくなります。
• 取引サイズ: 取引サイズが大きいほど、流動性プールへの影響が大きくなり、スリッページも大きくなります。

3. スリッページの計算方法

スリッページは、以下の式で概算できます。

スリッページ (%) = (取引後の価格 – 注文価格) / 注文価格 * 100

ただし、ユニスワップのAMMモデルでは、価格変動は単純な比例関係ではなく、x * y = k (xとyは流動性プールのトークン量、kは定数)という数式に基づいて計算されます。そのため、正確なスリッページを計算するには、この数式を考慮する必要があります。多くのDEXプラットフォームやウォレットは、取引前に予想されるスリッページを表示する機能を備えています。

4. スリッページ対策の具体的な方法

ユニスワップでのスリッページを軽減するための具体的な対策は以下の通りです。

4.1. 取引サイズの調整

大きな取引を一度に行うのではなく、分割して複数回に分けて行うことで、スリッページを抑えることができます。例えば、100 ETHを一度に売却する代わりに、20 ETHずつ5回に分けて売却することで、価格への影響を分散させることができます。ただし、この方法には、ガス代が複数回かかるというデメリットがあります。

4.2. 流動性の高いトークンペアの選択

取引するトークンペアの流動性を確認し、流動性の高いペアを選択することで、スリッページを軽減できます。ユニスワップのインターフェースや、CoinGecko、CoinMarketCapなどの外部サイトで、流動性プールの規模を確認することができます。

4.3. スリッページ許容度の設定

多くのウォレットやDEXプラットフォームでは、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文価格からどれだけの割合まで価格が変動しても取引を成立させるかを示す値です。スリッページ許容度を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、スリッページも大きくなる可能性があります。逆に、スリッページ許容度を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、スリッページを抑えることができます。適切なスリッページ許容度は、取引するトークンのボラティリティや流動性、取引サイズなどを考慮して決定する必要があります。

4.4. スワップ機能の活用

ユニスワップのv3では、集中流動性(Concentrated Liquidity)という機能が導入されました。この機能を利用することで、特定の価格帯に流動性を集中させることができ、スリッページを大幅に軽減することができます。ただし、集中流動性を活用するには、流動性プロバイダーとして流動性を提供する必要があります。

4.5. その他のDEXの検討

ユニスワップ以外にも、スシスワップ(SushiSwap)、パンケーキスワップ(PancakeSwap)など、様々なDEXが存在します。これらのDEXは、それぞれ異なるAMMモデルや流動性プールを採用しており、スリッページが異なる場合があります。取引するトークンペアによっては、他のDEXの方がスリッページが小さい場合がありますので、複数のDEXを比較検討することをお勧めします。

4.6. 価格インパクトの理解

価格インパクトとは、取引によってトークンの価格がどれだけ変動するかを示す指標です。価格インパクトが大きいほど、スリッページも大きくなる傾向があります。取引前に価格インパクトを確認し、許容範囲内であるかどうかを判断することが重要です。多くのDEXプラットフォームやウォレットは、取引前に予想される価格インパクトを表示する機能を備えています。

5. スリッページ対策における注意点

スリッページ対策を行う際には、以下の点に注意する必要があります。

• ガス代: 取引を分割して複数回行う場合、ガス代が複数回かかるため、手数料が高くなる可能性があります。
• 時間: スリッページ対策に時間をかけることで、価格変動のリスクが高まる可能性があります。
• 流動性プールの変化: 流動性プールの規模は常に変化しているため、取引前に最新の情報を確認する必要があります。

6. まとめ

ユニスワップにおけるスリッページは、AMMモデルの特性上、避けられない現象です。しかし、取引サイズの調整、流動性の高いトークンペアの選択、スリッページ許容度の設定、スワップ機能の活用など、様々な対策を講じることで、スリッページを軽減することができます。取引を行う際には、スリッページの発生要因を理解し、適切な対策を講じることで、より有利な取引を行うことができるでしょう。また、複数のDEXを比較検討し、価格インパクトを確認することも重要です。常に最新の情報を収集し、リスク管理を徹底することで、安全かつ効率的な取引を実現することができます。