分散型取引所（DEX）と自動マーケットメーカー（AMM）

従来の暗号資産取引所は、中央集権的な管理者が取引を仲介する形態を取っていました。しかし、分散型取引所（DEX）の登場により、仲介者を介さずにユーザー同士が直接取引を行えるようになりました。DEXの中でも、ユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）という革新的な仕組みを採用しており、そのシンプルさと効率性から、DeFi（分散型金融）の世界で圧倒的な人気を誇っています。

AMMは、従来のオーダーブック方式とは異なり、流動性プールと呼ばれる資金の集合体を利用して取引を行います。流動性プールには、2つのトークンが一定の比率で預けられており、ユーザーはこれらのトークンを交換することができます。この仕組みにより、常に取引が可能であり、流動性の低いトークンでも取引しやすくなります。

ユニスワップの流動性供給とは

ユニスワップの流動性供給とは、流動性プールにトークンを預け入れる行為です。流動性を提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性供給者は、取引手数料を分配されるだけでなく、ユニスワップのガバナンストークンであるUNIトークンを獲得する機会も得られます。

流動性供給は、単にトークンを保有するだけでなく、DeFiエコシステムに貢献し、報酬を得るための有効な手段です。しかし、流動性供給には、インパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクも伴います。このリスクについては、後ほど詳しく解説します。

流動性供給のステップバイステップガイド

ユニスワップで流動性供給を行うには、以下のステップが必要です。

1. ウォレットの準備

まず、MetaMaskやTrust Walletなどの暗号資産ウォレットを準備します。これらのウォレットは、ユニスワップと接続し、トークンを管理するために必要です。ウォレットをインストールし、設定を完了させ、ETHなどのトークンをウォレットに送金しておきましょう。

2. ユニスワップへの接続

ユニスワップの公式サイト（[https://app.uniswap.org/](https://app.uniswap.org/)）にアクセスし、ウォレットを接続します。ウォレットの接続方法は、ウォレットの種類によって異なりますが、通常はウォレットの拡張機能を起動し、ユニスワップへのアクセスを許可するだけで完了します。

3. 流動性プールの選択

ユニスワップには、様々なトークンペアの流動性プールが存在します。流動性供給を行うトークンペアを選択します。トークンペアを選択する際には、取引量、流動性、APR（年利）などを考慮することが重要です。取引量が多いほど、取引手数料の収入が増える可能性があります。流動性が高いほど、インパーマネントロスのリスクが低くなる可能性があります。APRが高いほど、流動性供給による報酬が高くなる可能性があります。

4. トークンの預け入れ

選択した流動性プールに、トークンを預け入れます。トークンを預け入れる際には、2つのトークンを等価な価値で提供する必要があります。例えば、ETH/USDCプールに流動性供給を行う場合、1ETHとそれと同等の価値のUSDCを預け入れる必要があります。トークンの数量を入力し、取引を承認します。取引承認には、ガス代（ネットワーク手数料）が発生します。

5. LPトークンの取得

トークンを預け入れると、LPトークン（流動性プロバイダー・トークン）が発行されます。LPトークンは、流動性プールにおけるあなたの持ち分を表します。LPトークンをウォレットに保管しておけば、いつでも流動性プールからトークンを引き出すことができます。

6. 流動性の引き出し

流動性プールからトークンを引き出すには、LPトークンをユニスワップに返却します。LPトークンの数量を入力し、取引を承認します。取引承認には、ガス代が発生します。トークンを引き出すと、預け入れたトークンと、獲得した取引手数料が返却されます。

インパーマネントロス（一時的損失）とは

インパーマネントロスは、流動性供給者が直面する可能性のあるリスクです。これは、流動性プールに預け入れたトークンの価格が変動した場合に、単にトークンを保有していた場合と比較して、損失が発生する可能性があることを意味します。インパーマネントロスは、価格変動が大きいほど大きくなる傾向があります。

例えば、ETH/USDCプールに流動性供給を行ったとします。ETHの価格が上昇した場合、USDCの価格は下落します。この価格変動により、流動性プールにおけるETHとUSDCの比率が変化し、インパーマネントロスが発生する可能性があります。インパーマネントロスは、必ずしも損失を意味するものではありません。取引手数料の収入がインパーマネントロスを上回れば、利益を得ることができます。

流動性供給のリスクと注意点

流動性供給には、インパーマネントロス以外にも、いくつかのリスクが存在します。

• スマートコントラクトのリスク: ユニスワップのスマートコントラクトに脆弱性がある場合、資金が盗まれる可能性があります。
• ガス代の高騰: イーサリアムネットワークの混雑状況によっては、ガス代が高騰し、取引コストが増加する可能性があります。
• プロジェクトのリスク: 流動性供給を行うトークンペアのプロジェクトに問題が発生した場合、トークンの価値が下落する可能性があります。

流動性供給を行う際には、これらのリスクを十分に理解し、自己責任で行う必要があります。また、流動性供給を行う前に、プロジェクトの情報を収集し、リスクを評価することが重要です。

流動性供給の戦略

流動性供給を行う際には、いくつかの戦略を考慮することができます。

• 安定ペアの選択: USDT/USDCなどの安定ペアは、価格変動が小さいため、インパーマネントロスのリスクが低くなります。
• 取引量の多いペアの選択: 取引量の多いペアは、取引手数料の収入が増える可能性があります。
• APRの高いペアの選択: APRの高いペアは、流動性供給による報酬が高くなる可能性があります。
• 分散投資: 複数の流動性プールに分散投資することで、リスクを軽減することができます。

これらの戦略を組み合わせることで、流動性供給のリスクを軽減し、報酬を最大化することができます。

ユニスワップのバージョンと流動性供給

ユニスワップは、現在バージョン3が最新です。バージョン2とバージョン3では、流動性供給の仕組みにいくつかの違いがあります。バージョン3では、集中流動性と呼ばれる新しい仕組みが導入され、流動性供給者は、特定の価格帯に集中して流動性を提供することができます。これにより、資本効率が向上し、より高い報酬を得ることが可能になりました。

バージョン3で流動性供給を行うには、バージョン2よりも高度な知識と理解が必要です。初心者の方は、まずバージョン2で流動性供給を試してみることをお勧めします。

まとめ

ユニスワップの流動性供給は、DeFiエコシステムに貢献し、報酬を得るための魅力的な方法です。しかし、インパーマネントロスなどのリスクも伴います。流動性供給を行う際には、リスクを十分に理解し、自己責任で行う必要があります。また、流動性供給を行う前に、プロジェクトの情報を収集し、リスクを評価することが重要です。適切な戦略を選択し、リスクを管理することで、流動性供給を最大限に活用することができます。DeFiの世界は常に進化しています。最新の情報を常に収集し、知識を深めることが、成功への鍵となります。