テザー（USDT）の信頼性は？運営会社の情報をチェック！

テザー（USDT）は、暗号資産（仮想通貨）の世界で最も広く利用されているステーブルコインの一つです。その価格は通常、1USドルに固定されており、暗号資産市場のボラティリティから保護するための手段として、また取引の媒介として広く利用されています。しかし、USDTの信頼性については、その裏付け資産や運営会社の透明性に関して、常に議論の対象となってきました。本稿では、USDTの信頼性を多角的に検証するため、運営会社の情報、裏付け資産、監査報告、法的規制、そしてリスク要因について詳細に解説します。

1. テザー（USDT）とは？

USDTは、テザーリミテッド（Tether Limited）によって発行される暗号資産であり、1USDT＝1USドルというペッグ（固定相場）を維持するように設計されています。このペッグを維持するために、テザーリミテッドは裏付け資産を保有していると主張しています。USDTの主な用途は以下の通りです。

• 暗号資産取引所での取引：多くの暗号資産取引所がUSDTを取引ペアとして提供しており、ビットコインやイーサリアムなどの他の暗号資産との交換に利用されます。
• 市場のボラティリティからの保護：暗号資産市場の価格変動が大きい場合、USDTに換金することで、資産価値の減少リスクを軽減できます。
• 国際送金：USDTは、国境を越えた送金に利用できます。

2. 運営会社テザーリミテッド（Tether Limited）の概要

テザーリミテッドは、2014年に設立された香港に拠点を置く企業です。当初はReal Time Settlement Network (RTSN) というプロジェクトとしてスタートし、その後USDTの発行に注力するようになりました。同社の経営陣は、Ian McGinley氏がCEOを務めています。テザーリミテッドは、USDTの発行と管理、そして関連する技術開発を行っています。しかし、同社は設立当初から、その透明性や裏付け資産に関する情報開示の不足が批判されてきました。

2.1 過去の疑惑と問題点

テザーリミテッドは、過去にいくつかの疑惑や問題に直面しています。例えば、2017年には、USDTの裏付け資産が十分でないという疑惑が浮上し、市場の信頼を揺るがしました。また、2019年には、ニューヨーク州司法当局から、USDTの裏付け資産に関する虚偽表示の疑いで訴えられました。これらの問題は、USDTの信頼性に対する懸念を増大させました。

2.2 現在の状況と情報開示の改善

近年、テザーリミテッドは情報開示の改善に努めています。定期的な監査報告の公開、裏付け資産の内訳の公開、そして透明性の向上に向けた取り組みを進めています。しかし、依然として、その情報開示は十分ではないという批判も存在します。特に、商業ペーパーやその他の短期金融商品の割合が高いこと、そしてその詳細な情報が不足していることが問題視されています。

3. USDTの裏付け資産とは？

USDTの価格を1USドルに固定するために、テザーリミテッドは裏付け資産を保有していると主張しています。当初、その裏付け資産は主に米ドル預金でしたが、その後、商業ペーパー、国債、その他の短期金融商品などが含まれるようになりました。2021年現在、USDTの裏付け資産の内訳は以下の通りです。

• 現金および現金同等物：約24.2%
• 商業ペーパー：約65.2%
• 国債：約3.9%
• その他の投資：約6.7%

商業ペーパーの割合が高いことは、USDTの裏付け資産の質に対する懸念を引き起こしています。商業ペーパーは、企業の短期的な資金調達手段であり、デフォルトリスクが存在します。また、その詳細な情報が不足しているため、USDTの信頼性を評価することが困難になっています。

4. 監査報告について

テザーリミテッドは、定期的に監査報告を公開しています。これらの監査報告は、独立した会計事務所によって作成され、USDTの裏付け資産の検証を行っています。しかし、監査報告の範囲や詳細度は、必ずしも十分ではありません。例えば、監査報告は、USDTの裏付け資産の存在を確認するだけで、その質やリスクを十分に評価しているとは限りません。また、監査報告の公開頻度が低いことも、USDTの信頼性に対する懸念を増大させています。

5. 法的規制について

USDTは、暗号資産の一種であるため、各国の法的規制の対象となります。しかし、USDTに対する法的規制は、国によって大きく異なります。例えば、米国では、USDTは連邦法に基づいて規制されており、テザーリミテッドは、金融犯罪防止法（BSA）を遵守する必要があります。一方、日本では、USDTは決済サービス法に基づいて規制されており、暗号資産交換業者を通じて取引する必要があります。USDTに対する法的規制の整備は、その信頼性を高める上で重要な要素となります。

6. USDTのリスク要因

USDTには、いくつかのリスク要因が存在します。これらのリスク要因は、USDTの価格や信頼性に影響を与える可能性があります。

• 裏付け資産の不足：USDTの裏付け資産が十分でない場合、USDTの価格は1USドルを下回る可能性があります。
• 法的規制の変更：USDTに対する法的規制が変更された場合、USDTの利用が制限される可能性があります。
• ハッキングリスク：USDTの保管庫がハッキングされた場合、USDTが盗まれる可能性があります。
• テザーリミテッドの経営リスク：テザーリミテッドの経営状況が悪化した場合、USDTの信頼性が低下する可能性があります。

7. USDTの代替手段

USDTの信頼性に対する懸念から、USDTの代替手段として、他のステーブルコインが注目されています。例えば、USD Coin (USDC) は、CoinbaseとCircleによって発行されるステーブルコインであり、USDTよりも透明性が高いと評価されています。また、Daiは、MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコインであり、USDTのような中央集権的な管理者が存在しません。これらの代替手段は、USDTの信頼性に対する懸念を軽減するための選択肢となります。

まとめ

テザー（USDT）は、暗号資産市場において重要な役割を果たしていますが、その信頼性については、依然として議論の余地があります。運営会社の透明性、裏付け資産の質、監査報告の信頼性、そして法的規制の整備は、USDTの信頼性を高める上で重要な要素となります。USDTを利用する際には、これらのリスク要因を十分に理解し、慎重な判断を行う必要があります。また、USDTの代替手段も検討することで、リスクを分散することができます。今後、テザーリミテッドが情報開示を改善し、透明性を高めることで、USDTの信頼性が向上することが期待されます。