イーサリアム（ETH）が支える分散型ファイナンスの基礎知識

はじめに

金融業界は、長年にわたり中央集権的な機関によって支配されてきました。銀行、証券取引所、その他の金融仲介業者は、資金の流れを制御し、金融サービスへのアクセスを制限してきました。しかし、ブロックチェーン技術の登場により、この状況は変わりつつあります。特に、イーサリアム（ETH）は、分散型ファイナンス（DeFi）という新しい金融システムの基盤として、その重要性を増しています。本稿では、イーサリアムとDeFiの基礎知識について、専門的な視点から詳細に解説します。

イーサリアムとは

イーサリアムは、2015年にヴィタリック・ブテリンによって提唱された、オープンソースのブロックチェーンプラットフォームです。ビットコインと同様に、イーサリアムも分散型台帳技術を使用していますが、ビットコインとは異なる点が多くあります。最も重要な違いは、イーサリアムが「スマートコントラクト」と呼ばれるプログラムを実行できることです。

スマートコントラクト

スマートコントラクトは、事前に定義された条件が満たされた場合に自動的に実行されるコードです。これにより、仲介業者を必要とせずに、安全かつ透明性の高い取引を実現できます。例えば、ある条件を満たした場合に自動的に資金を移動させる、あるいは特定のイベントが発生した場合に自動的に契約を履行させる、といったことが可能です。

スマートコントラクトは、Solidityと呼ばれるプログラミング言語で記述されることが一般的です。Solidityは、イーサリアム仮想マシン（EVM）上で実行されるように設計されており、スマートコントラクトの開発者は、EVMの特性を理解しておく必要があります。

イーサリアム仮想マシン（EVM）

EVMは、イーサリアム上でスマートコントラクトを実行するための仮想マシンです。EVMは、チューリング完全であり、複雑な計算を実行できます。しかし、EVMの計算リソースは限られており、スマートコントラクトの実行には「ガス」と呼ばれる手数料が必要です。ガスは、スマートコントラクトの実行に必要な計算量に応じて支払われ、ネットワークのセキュリティを維持するために使用されます。

イーサリアムのコンセンサスアルゴリズム

イーサリアムは、当初、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）と呼ばれるコンセンサスアルゴリズムを使用していました。PoWは、マイナーと呼ばれる参加者が、複雑な計算問題を解くことでブロックチェーンに新しいブロックを追加する仕組みです。しかし、PoWは、エネルギー消費量が非常に大きいという問題がありました。

そのため、イーサリアムは、2022年に「The Merge」と呼ばれるアップグレードを実施し、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）と呼ばれる新しいコンセンサスアルゴリズムに移行しました。PoSは、バリデーターと呼ばれる参加者が、イーサリアムを保有することでブロックチェーンに新しいブロックを追加する仕組みです。PoSは、PoWよりもエネルギー効率が高く、よりスケーラブルであると考えられています。

分散型ファイナンス（DeFi）とは

DeFiは、ブロックチェーン技術を使用して、従来の金融サービスを分散化することを目指すムーブメントです。DeFiは、中央集権的な仲介業者を排除し、ユーザーが直接金融サービスにアクセスできるようにします。DeFiの主な特徴は、透明性、セキュリティ、アクセシビリティです。

DeFiの主要なアプリケーション

DeFiには、さまざまなアプリケーションが存在します。以下に、主要なアプリケーションを紹介します。

• 分散型取引所（DEX）：DEXは、ユーザーが仲介業者を介さずに暗号資産を取引できるプラットフォームです。Uniswap、SushiSwapなどが代表的なDEXです。
• レンディングプラットフォーム：レンディングプラットフォームは、ユーザーが暗号資産を貸し借りできるプラットフォームです。Aave、Compoundなどが代表的なレンディングプラットフォームです。
• ステーブルコイン：ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨にペッグされた暗号資産です。USDT、USDCなどが代表的なステーブルコインです。
• イールドファーミング：イールドファーミングは、暗号資産をDeFiプラットフォームに預け入れることで、報酬を得る仕組みです。
• 流動性マイニング：流動性マイニングは、DEXに流動性を提供することで、報酬を得る仕組みです。

DeFiのリスク

DeFiは、従来の金融システムと比較して、多くの利点がありますが、同時にいくつかのリスクも存在します。

• スマートコントラクトのリスク：スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。これらのバグや脆弱性が悪用されると、資金が盗まれる可能性があります。
• インパーマネントロス：流動性マイニングに参加する場合、インパーマネントロスと呼ばれる損失が発生する可能性があります。インパーマネントロスは、流動性を提供した暗号資産の価格変動によって発生します。
• 規制リスク：DeFiは、まだ規制が整備されていない分野です。そのため、規制の変更によって、DeFiプラットフォームが利用できなくなる可能性があります。

イーサリアムとDeFiの将来展望

イーサリアムは、DeFiの基盤として、今後も重要な役割を果たしていくと考えられます。イーサリアムは、スケーラビリティの問題を解決するために、レイヤー2ソリューションと呼ばれる技術の開発を進めています。レイヤー2ソリューションは、イーサリアムのメインチェーンの負荷を軽減し、トランザクションの処理速度を向上させることを目的としています。

また、DeFiは、従来の金融システムに革命をもたらす可能性を秘めています。DeFiは、金融サービスへのアクセスを拡大し、金融システムの透明性と効率性を向上させることができます。しかし、DeFiのリスクを軽減し、より安全で信頼性の高いシステムを構築するためには、さらなる技術開発と規制の整備が必要です。

レイヤー2ソリューション

イーサリアムのスケーラビリティ問題を解決するためのレイヤー2ソリューションには、以下のようなものがあります。

• ロールアップ：ロールアップは、複数のトランザクションをまとめてイーサリアムのメインチェーンに記録する技術です。Optimistic Rollups、ZK-Rollupsなどが代表的なロールアップです。
• サイドチェーン：サイドチェーンは、イーサリアムのメインチェーンとは独立したブロックチェーンです。サイドチェーンは、イーサリアムのメインチェーンと互換性があり、資産を相互に移動させることができます。
• ステートチャネル：ステートチャネルは、2者間のトランザクションをオフチェーンで処理する技術です。ステートチャネルは、トランザクションの処理速度を向上させることができます。

結論

イーサリアムは、スマートコントラクトを実行できるブロックチェーンプラットフォームであり、DeFiの基盤として重要な役割を果たしています。DeFiは、従来の金融システムを分散化し、金融サービスへのアクセスを拡大する可能性を秘めています。しかし、DeFiのリスクを軽減し、より安全で信頼性の高いシステムを構築するためには、さらなる技術開発と規制の整備が必要です。イーサリアムとDeFiは、金融業界の未来を形作る可能性を秘めた、非常に重要な技術です。