ユニスワップ（UNI）でスリッページを防ぐためのコツとは？

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しており、従来の取引所とは異なるメカニズムで取引が行われます。このAMMモデルは、流動性プールの利用者に取引手数料を支払うことで成り立っていますが、同時にスリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。本稿では、ユニスワップにおけるスリッページのメカニズムを詳細に解説し、スリッページを最小限に抑えるための実践的なコツを網羅的に紹介します。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、注文した価格と実際に取引が成立した価格との差のことです。中央集権型取引所（CEX）では、オーダーブックと呼ばれる注文板が存在し、買い注文と売り注文がマッチングすることで取引が成立します。しかし、ユニスワップのようなAMMでは、オーダーブックが存在せず、代わりに流動性プールを利用して取引が行われます。流動性プールは、特定のトークンペアを保有する資金の集合体であり、取引はプール内のトークン比率を変化させることで行われます。

取引量が多い場合や、流動性プールの規模が小さい場合、取引によってプール内のトークン比率が大きく変化し、価格が変動します。この価格変動がスリッページとして現れます。つまり、大きな取引を行うほど、または流動性の低いトークンペアを取引するほど、スリッページは大きくなる傾向があります。

2. ユニスワップにおけるスリッページの計算方法

ユニスワップのスリッページは、以下の式で近似的に計算できます。

スリッページ (%) = (取引後の価格 – 注文価格) / 注文価格 * 100

ただし、ユニスワップの価格決定メカニズムは、x * y = k (xとyはそれぞれのトークンの量、kは定数) という式で表されるため、厳密なスリッページの計算はより複雑になります。取引量、流動性プールの規模、取引手数料などを考慮する必要があります。

多くのウォレットやDEXインターフェースには、スリッページ許容度を設定する機能が備わっています。これは、スリッページが設定した許容度を超えた場合に取引をキャンセルする機能です。スリッページ許容度を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、不利な価格で取引が成立するリスクも高まります。逆に、スリッページ許容度を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、より有利な価格で取引が成立する可能性が高まります。

3. スリッページを防ぐための具体的なコツ

3.1 取引量の分散

大きな取引を一度に行うのではなく、複数の小さな取引に分割することで、スリッページを軽減できます。取引を分割することで、プール内のトークン比率の変化を小さく抑え、価格変動を抑制できます。ただし、取引回数が増えるため、ガス代（取引手数料）も増加する可能性があります。ガス代とスリッページのトレードオフを考慮して、最適な取引戦略を選択する必要があります。

3.2 流動性の高いトークンペアを選択

流動性プールの規模が大きいトークンペアは、スリッページの影響を受けにくい傾向があります。取引するトークンペアを選択する際には、流動性プールの規模を確認し、十分な流動性があるトークンペアを選択することが重要です。CoinGeckoやDappRadarなどのDEXアグリゲーターを利用すると、各トークンペアの流動性や取引量を比較できます。

3.3 スリッページ許容度を適切に設定

ウォレットやDEXインターフェースのスリッページ許容度設定機能を活用し、適切な許容度を設定することが重要です。スリッページ許容度は、取引するトークンペアの流動性や取引量、市場のボラティリティなどを考慮して設定する必要があります。一般的に、流動性の高いトークンペアでは低いスリッページ許容度を設定し、流動性の低いトークンペアでは高いスリッページ許容度を設定することが推奨されます。

3.4 取引タイミングの選択

市場の流動性が高い時間帯に取引を行うことで、スリッページを軽減できる可能性があります。一般的に、取引量の多い時間帯は、流動性も高くなる傾向があります。ただし、取引量の多い時間帯は、ガス代も高くなる可能性があります。ガス代とスリッページのトレードオフを考慮して、最適な取引タイミングを選択する必要があります。

3.5 DEXアグリゲーターの利用

DEXアグリゲーターは、複数のDEXの流動性を統合し、最適な取引ルートを自動的に選択するツールです。DEXアグリゲーターを利用することで、スリッページを最小限に抑えながら、最も有利な価格で取引を行うことができます。1inchやParaSwapなどのDEXアグリゲーターが広く利用されています。

3.6 流動性提供を検討

ユニスワップの流動性プールに資金を提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性を提供することで、流動性プールの規模を拡大し、スリッページを軽減する効果も期待できます。ただし、流動性提供には、インパーマネントロス（一時的損失）と呼ばれるリスクが伴います。インパーマネントロスは、流動性プール内のトークン比率が変化することによって発生する損失であり、流動性提供者は、このリスクを理解した上で、流動性提供を行う必要があります。

4. スリッページに関する注意点

スリッページは、市場のボラティリティが高い場合や、急激な価格変動が発生した場合に、より大きくなる傾向があります。特に、ニュースやイベントによって価格が大きく変動する可能性がある場合は、スリッページのリスクが高まります。取引を行う際には、市場の状況を十分に把握し、スリッページのリスクを考慮した上で、取引を行う必要があります。

また、スリッページは、取引手数料によっても影響を受けます。取引手数料が高いほど、スリッページが大きくなる可能性があります。取引手数料は、ネットワークの混雑状況やガス代によって変動するため、取引を行う際には、取引手数料を確認し、適切な手数料を設定する必要があります。

5. まとめ

ユニスワップにおけるスリッページは、AMMモデルの特性上、避けられない現象ですが、適切な対策を講じることで、スリッページを最小限に抑えることができます。取引量の分散、流動性の高いトークンペアの選択、スリッページ許容度の適切な設定、取引タイミングの選択、DEXアグリゲーターの利用、流動性提供の検討など、様々な方法を組み合わせることで、より効率的な取引を行うことができます。市場の状況を常に把握し、スリッページのリスクを理解した上で、慎重に取引を行うことが重要です。分散型金融（DeFi）の世界では、自己責任が重要であり、リスクを理解した上で、適切な判断を行うことが求められます。