ユニスワップ（UNI）でのスリッページを防ぐコツ教えます！

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しており、従来の取引所とは異なるメカニズムで取引が行われます。このAMMモデルは、流動性プールの利用者に取引手数料を支払うことで成り立っていますが、取引量が多い場合や流動性が低いペアの場合、スリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。本稿では、ユニスワップにおけるスリッページのメカニズムを詳細に解説し、スリッページを最小限に抑えるための実践的なコツを、専門的な視点からご紹介します。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、注文した価格と実際に取引が成立した価格との差のことです。従来の取引所では、注文板に買い注文と売り注文が並び、そのマッチングによって価格が決定されます。しかし、ユニスワップのようなAMMでは、価格は流動性プールのトークン比率に基づいて決定されます。大規模な取引を行うと、流動性プールのトークン比率が大きく変動し、価格が意図した価格からずれてしまうことがあります。このずれがスリッページです。スリッページは、取引量が多いほど、また流動性が低いペアほど大きくなる傾向があります。

2. ユニスワップのAMMモデルの仕組み

ユニスワップのAMMモデルは、x * y = k という数式に基づいて動作します。ここで、x と y は流動性プール内の2つのトークンの量を表し、k は定数です。取引が行われると、x と y の値が変化しますが、k の値は一定に保たれます。例えば、トークンAをトークンBと交換する場合、トークンAの量を増やすと、トークンBの量は減少し、その結果、トークンBの価格が上昇します。この価格変動がスリッページに繋がります。流動性プールの規模が小さい場合、少量の取引でも価格変動が大きくなり、スリッページも大きくなります。

3. スリッページに影響を与える要因

スリッページに影響を与える主な要因は以下の通りです。

• 取引量: 取引量が多いほど、流動性プールのトークン比率が大きく変動し、スリッページが大きくなります。
• 流動性: 流動性が低いペアほど、少量の取引でも価格変動が大きくなり、スリッページも大きくなります。
• トークンの価格変動: トークンの価格が大きく変動している場合、流動性プールのバランスが崩れやすく、スリッページが大きくなる可能性があります。
• 取引所のバージョン: ユニスワップV2とV3では、流動性の集中メカニズムが異なり、スリッページに影響を与えます。

4. スリッページを最小限に抑えるためのコツ

ユニスワップでのスリッページを最小限に抑えるためには、以下のコツを実践することが重要です。

4.1. 取引量の分割

大規模な取引を行う場合は、一度に全てを実行するのではなく、複数の小さな取引に分割して実行することで、スリッページを軽減できます。取引を分割することで、流動性プールへの影響を小さく抑え、価格変動を抑制することができます。ただし、取引回数が増えるため、ガス代（手数料）も増加する可能性がありますので、注意が必要です。

4.2. 流動性の高いペアを選択

取引を行うペアは、流動性の高いものを選ぶようにしましょう。流動性の高いペアは、取引量に対する価格変動が小さく、スリッページを抑えることができます。ユニスワップのインターフェースでは、各ペアの流動性を示す指標が表示されているので、参考にしてください。主要な暗号資産のペアや、取引量の多いペアは、一般的に流動性が高い傾向があります。

4.3. スリッページ許容度を設定

ユニスワップの取引インターフェースには、スリッページ許容度を設定する機能があります。スリッページ許容度とは、注文した価格からどれだけのずれまで許容するかを設定するものです。スリッページ許容度を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、スリッページが大きくなる可能性があります。逆に、スリッページ許容度を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、スリッページを抑えることができます。適切なスリッページ許容度は、取引量、流動性、トークンの価格変動などを考慮して慎重に設定する必要があります。

4.4. ユニスワップV3の活用

ユニスワップV3は、V2と比較して流動性の集中メカニズムが改善されており、スリッページを大幅に軽減することができます。V3では、流動性プロバイダーが特定の価格帯に流動性を提供することで、その価格帯における取引のスリッページを抑えることができます。取引を行う側も、V3の流動性プールを利用することで、より低いスリッページで取引を実行できる可能性があります。

4.5. その他のDEXの検討

ユニスワップ以外にも、様々なDEXが存在します。他のDEXでは、AMMモデルが異なっていたり、流動性の状況が異なっていたりするため、スリッページが異なる場合があります。取引を行う前に、複数のDEXを比較検討し、最もスリッページが低いDEXを選択することも有効な手段です。例えば、Curve Financeはステーブルコインの交換に特化しており、スリッページが非常に低い傾向があります。

4.6. 価格インパクトの理解

価格インパクトとは、取引によって価格がどれだけ変動するかを示す指標です。価格インパクトが高いほど、スリッページも大きくなる可能性が高くなります。ユニスワップのインターフェースでは、取引を実行する前に価格インパクトが表示されるので、参考にしてください。価格インパクトが高い場合は、取引量の分割や、他のDEXの検討などを検討しましょう。

4.7. 取引タイミングの選択

取引を行うタイミングもスリッページに影響を与える可能性があります。取引量が少ない時間帯や、トークンの価格変動が穏やかな時間帯は、スリッページが小さくなる傾向があります。特に、市場が活発でない時間帯（深夜や早朝など）は、スリッページを抑えることができる可能性があります。

5. スリッページの計算方法

スリッページは、以下の式で計算できます。

スリッページ (%) = ((取引後の価格 – 注文価格) / 注文価格) * 100

例えば、1 ETH を 2000 USDT で購入しようとしたところ、実際に取引が成立した価格が 2010 USDT だった場合、スリッページは 0.5% となります。

6. まとめ

ユニスワップでのスリッページは、AMMモデルの特性上、避けられない現象ですが、適切な対策を講じることで、スリッページを最小限に抑えることができます。取引量の分割、流動性の高いペアの選択、スリッページ許容度の設定、ユニスワップV3の活用、その他のDEXの検討、価格インパクトの理解、取引タイミングの選択など、様々なコツを実践することで、より有利な取引を実現することができます。本稿でご紹介した内容を参考に、ユニスワップでの取引をより安全かつ効率的に行っていただければ幸いです。常に市場の状況を注視し、リスク管理を徹底することも重要です。