暗号資産 (仮想通貨)取引のスリッページとは？原因と対策

暗号資産（仮想通貨）取引において、「スリッページ」は、注文執行価格が、注文時に予想していた価格と異なる現象を指します。これは、特にボラティリティの高い市場や流動性の低い市場で顕著に現れ、トレーダーにとって損失につながる可能性があります。本稿では、スリッページの定義、発生原因、そして具体的な対策について詳細に解説します。

1. スリッページの定義

スリッページとは、市場の変動により、注文が執行されるまでに価格が変化し、当初意図していた価格と異なる価格で取引が成立することを意味します。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、注文が執行されるまでに価格が変動し、実際に1BTCあたり100.5万円で取引が成立した場合、5万円のスリッページが発生したと言えます。スリッページは、買い注文の場合には執行価格が予想よりも高くなることが多く、売り注文の場合には執行価格が予想よりも低くなることが一般的です。

2. スリッページが発生する原因

2.1. 市場のボラティリティ

暗号資産市場は、伝統的な金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格変動が激しい状況下では、注文が執行されるまでのわずかな時間差によっても、価格が大きく変動する可能性があります。特に、ニュース発表や市場のトレンド変化など、外部要因によって価格が急騰または急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。

2.2. 流動性の不足

流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量を指します。流動性の低い暗号資産の場合、注文量に対して市場の買い手または売り手が不足しているため、注文が執行されるまでに価格が大きく変動する可能性があります。特に、取引量の少ないマイナーな暗号資産や、取引所の取引量が少ない時間帯（深夜や休日など）には、スリッページのリスクが高まります。

2.3. 注文の規模

注文の規模が大きい場合、市場に大きな影響を与える可能性があります。例えば、大量の買い注文が出された場合、需要が急増し、価格が上昇する可能性があります。この価格上昇により、後続の買い注文はより高い価格で執行されることになり、スリッページが発生します。同様に、大量の売り注文が出された場合、供給が急増し、価格が下落する可能性があります。この価格下落により、後続の売り注文はより低い価格で執行されることになり、スリッページが発生します。

2.4. 取引所の仕組み

取引所の注文執行の仕組みも、スリッページに影響を与える可能性があります。例えば、指値注文の場合、指定した価格で取引が成立するまで注文が保留されます。この間、市場の状況が変化した場合、注文が執行されない可能性があります。また、成行注文の場合、市場の最良価格で即座に取引が執行されますが、流動性の低い市場では、予想よりも不利な価格で執行される可能性があります。

3. スリッページへの対策

3.1. リミット注文 (指値注文) の活用

リミット注文は、指定した価格またはそれよりも有利な価格で取引が成立するまで注文が保留される注文方法です。これにより、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、市場の状況によっては、注文が執行されない可能性があることに注意が必要です。リミット注文を使用する際には、市場の状況を考慮し、適切な価格を設定することが重要です。

3.2. 成行注文の利用を控える

成行注文は、市場の最良価格で即座に取引が執行される注文方法です。流動性の低い市場では、予想よりも不利な価格で執行される可能性が高いため、スリッページのリスクが高まります。そのため、流動性の低い暗号資産を取引する際には、成行注文の利用を控えることを推奨します。

3.3. スリッページ許容度 (Slippage Tolerance) の設定

一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文時に予想していた価格と執行価格の許容範囲を指します。スリッページ許容度を設定することで、指定した範囲を超えるスリッページが発生した場合、注文がキャンセルされます。これにより、予想外の損失を防ぐことができます。ただし、スリッページ許容度を狭く設定すると、注文が執行されにくくなる可能性があることに注意が必要です。

3.4. 取引所の選択

取引所の流動性は、スリッページのリスクに大きく影響します。流動性の高い取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。取引所の流動性は、取引量や注文板の厚さなどから判断することができます。複数の取引所を比較検討し、流動性の高い取引所を選択することが重要です。

3.5. 分割注文 (Partial Fill) の活用

大規模な注文を一度に執行するのではなく、分割注文を活用することで、スリッページのリスクを軽減することができます。分割注文とは、注文量を複数の小さな注文に分割し、それぞれを異なる価格で執行する方法です。これにより、市場への影響を分散し、スリッページを抑制することができます。

3.6. 取引時間帯の選択

取引所の取引量が少ない時間帯（深夜や休日など）には、スリッページのリスクが高まります。取引量が多い時間帯（市場が開いている時間帯など）に取引を行うことで、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、取引量が多い時間帯は、価格変動が激しい場合もあるため、注意が必要です。

3.7. 情報収集と分析

暗号資産市場の動向を常に把握し、情報収集と分析を行うことが重要です。市場のニュースやトレンド、テクニカル分析などを活用することで、価格変動の予測精度を高め、スリッページのリスクを軽減することができます。また、取引所の注文板を監視し、市場の状況を把握することも重要です。

4. スリッページの計測方法

スリッページは、以下の式で計測することができます。

スリッページ (%) = ((執行価格 – 予想価格) / 予想価格) * 100

例えば、1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、実際に1BTCあたり100.5万円で取引が成立した場合、スリッページは5%となります。

5. まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、市場のボラティリティ、流動性の不足、注文の規模、取引所の仕組みなど、様々な要因によって発生します。スリッページのリスクを軽減するためには、リミット注文の活用、成行注文の利用を控える、スリッページ許容度の設定、取引所の選択、分割注文の活用、取引時間帯の選択、情報収集と分析など、様々な対策を講じることが重要です。これらの対策を適切に組み合わせることで、スリッページのリスクを最小限に抑え、より安全かつ効率的な暗号資産取引を行うことができます。暗号資産取引は、高いリターンが期待できる一方で、リスクも伴います。スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることで、リスクを管理し、長期的な成功を目指しましょう。