暗号資産（仮想通貨）の国際規制動向年版

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時にマネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護といった様々な課題を提起してきました。そのため、各国は暗号資産の利用状況やリスクに応じて、規制の枠組みを整備する動きを加速させています。本稿では、主要国・地域の暗号資産規制動向を詳細に分析し、その現状と今後の展望について考察します。本稿で扱う期間は、暗号資産市場の黎明期から現在に至るまでの長期的な視点に基づき、最新の動向を網羅的に把握することを目的とします。

第1章：暗号資産規制の基本的な枠組み

1.1 規制アプローチの分類

暗号資産に対する規制アプローチは、大きく分けて以下の3つに分類できます。

• 禁止的アプローチ： 暗号資産の発行・取引を全面的に禁止する。
• 規制的アプローチ： 暗号資産取引所に対するライセンス制度の導入、マネーロンダリング対策の義務化、消費者保護のための情報開示義務の課すなど、規制を通じて暗号資産市場を管理する。
• 容認的アプローチ： 暗号資産を既存の金融商品に準じて規制する、あるいは規制を最小限にとどめ、イノベーションを促進する。

1.2 主要な規制対象

暗号資産規制の対象となる主な要素は以下の通りです。

• 暗号資産取引所： 顧客資産の管理、セキュリティ対策、マネーロンダリング対策など。
• 暗号資産発行者（ICO/STO）： 情報開示義務、投資家保護、証券規制との関連性など。
• 暗号資産カストディアン： 顧客資産の安全な保管、不正アクセス対策など。
• 暗号資産関連サービスプロバイダー： ウォレットサービス、レンディングサービス、ステーキングサービスなど。

第2章：主要国・地域の規制動向

2.1 アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産の規制が複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、証券法に基づいて規制を行います。金融犯罪執行ネットワーク（FinCEN）は、マネーロンダリング対策の観点から暗号資産取引所を規制します。州レベルでも、ニューヨーク州のBitLicenseなど、独自の規制を導入する動きが見られます。全体として、アメリカ合衆国は規制的アプローチを採用しており、投資家保護とマネーロンダリング対策を重視しています。

2.2 欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、暗号資産市場の統一的な規制を目指し、MiCA（Markets in Crypto-Assets）と呼ばれる包括的な規制案を策定しました。MiCAは、暗号資産の発行者、取引所、カストディアンなどに対して、ライセンス取得、情報開示、資本要件などの義務を課します。また、ステーブルコインの発行者に対しては、より厳格な規制を適用します。MiCAは、EU域内における暗号資産市場の透明性と安定性を高めることを目的としています。

2.3 日本

日本は、暗号資産取引所に対する規制を比較的早くから導入しました。資金決済法に基づき、暗号資産取引所は金融庁への登録が義務付けられています。また、マネーロンダリング対策や顧客資産の分別管理などの義務も課されています。日本は、規制的アプローチを採用しており、消費者保護と金融システムの安定を重視しています。改正資金決済法では、ステーブルコインの発行者に対する規制も強化されました。

2.4 中国

中国は、暗号資産に対する規制を非常に厳しくしています。暗号資産取引所の運営、ICOの発行、暗号資産による資金調達などを全面的に禁止しています。また、暗号資産取引を仲介する行為も禁止されています。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かす可能性があると懸念しており、厳格な規制を通じて暗号資産市場からの排除を目指しています。

2.5 その他の地域

シンガポールは、暗号資産に対する規制を徐々に強化しています。暗号資産取引所に対するライセンス制度を導入し、マネーロンダリング対策を強化しています。スイスは、暗号資産に対する規制を比較的緩やかにしており、暗号資産関連企業の誘致に積極的です。オーストラリアは、暗号資産を既存の金融商品に準じて規制する方向で検討を進めています。

第3章：ステーブルコイン規制の動向

ステーブルコインは、法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産であり、価格変動リスクを抑制できることから、決済手段や価値の保存手段として注目されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理、償還能力の確保、透明性の確保など、様々な課題に直面しています。そのため、各国はステーブルコインに対する規制を強化する動きを見せています。EUのMiCAは、ステーブルコインの発行者に対して、厳格な規制を適用します。アメリカ合衆国では、大統領ワーキンググループがステーブルコインに関する報告書を公表し、ステーブルコインの発行者に対する規制の必要性を提言しています。日本でも、改正資金決済法に基づき、ステーブルコインの発行者に対する規制が強化されました。

第4章：DeFi（分散型金融）規制の課題

DeFi（分散型金融）は、ブロックチェーン技術を活用した金融サービスであり、従来の金融機関を介さずに、個人間で直接金融取引を行うことを可能にします。DeFiは、透明性、効率性、アクセシビリティなどのメリットがある一方で、スマートコントラクトのリスク、ハッキングのリスク、規制の不確実性などの課題も抱えています。DeFiに対する規制は、従来の金融規制の枠組みでは対応が難しく、新たな規制アプローチの開発が求められています。各国は、DeFiに対する規制のあり方について、慎重に検討を進めています。

第5章：国際的な規制協調の重要性

暗号資産は、国境を越えて取引されるため、単一の国の規制だけでは効果的な規制は困難です。そのため、国際的な規制協調が不可欠です。金融安定理事会（FSB）は、暗号資産に関する国際的な規制基準の策定に取り組んでいます。また、国際決済銀行（BIS）は、中央銀行デジタル通貨（CBDC）に関する研究を進めています。国際的な規制協調を通じて、暗号資産市場の透明性と安定性を高め、マネーロンダリングやテロ資金供与などのリスクを抑制することが重要です。

結論

暗号資産の国際規制動向は、各国・地域の状況に応じて多様な展開を見せています。全体として、規制的アプローチを採用する国が増加しており、投資家保護、マネーロンダリング対策、金融システムの安定を重視する傾向が強まっています。ステーブルコインやDeFiといった新たな金融イノベーションに対する規制は、まだ発展途上にあり、今後の動向が注目されます。国際的な規制協調を通じて、暗号資産市場の健全な発展を促進することが重要です。暗号資産市場は、常に変化しており、規制もそれに合わせて進化していく必要があります。今後も、各国・地域の規制動向を注視し、適切な規制の枠組みを整備していくことが求められます。