暗号資産 (仮想通貨)取引で気をつけたいスリッページ問題

暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと市場の急速な変動により、投資家にとって魅力的な機会を提供する一方で、様々なリスクを伴います。その中でも、スリッページは、特に注意すべき重要な問題の一つです。本稿では、スリッページとは何か、その発生原因、影響、そしてスリッページのリスクを軽減するための対策について、詳細に解説します。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、投資家が意図した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと考えたとします。しかし、注文を出した時点から実際に約定するまでの間に市場の状況が変化し、1BTCあたり101万円で約定した場合、この1万円の差がスリッページとなります。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が意図した価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が意図した価格よりも低くなることが一般的です。

2. スリッページの発生原因

スリッページは、主に以下の要因によって発生します。

2.1. 市場のボラティリティ

暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが非常に高い傾向にあります。価格が短時間で大きく変動することで、注文を出した時点と約定する時点の間に価格差が生じやすくなります。特に、取引量の少ない暗号資産や、ニュースなどの外部要因によって価格が急騰・急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。

2.2. 流動性の不足

流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。取引量が多い暗号資産は流動性が高く、スリッページのリスクは比較的低くなります。しかし、取引量が少ない暗号資産は流動性が低く、少量の注文でも価格に大きな影響を与える可能性があります。その結果、スリッページが発生しやすくなります。

2.3. 注文の大きさ

大きな注文を出すほど、市場への影響が大きくなり、スリッページのリスクが高まります。特に、流動性の低い暗号資産の場合には、大きな注文を出すことで価格が大きく変動し、意図した価格で約定することが難しくなる場合があります。

2.4. 取引所の仕組み

取引所の注文執行方式も、スリッページに影響を与える可能性があります。例えば、指値注文の場合には、指定した価格で約定するまで注文が保留されるため、市場の状況によっては約定しない可能性があります。一方、成行注文の場合には、市場で最も有利な価格で即座に約定しますが、スリッページが発生するリスクが高まります。

3. スリッページの投資家への影響

スリッページは、投資家の収益に大きな影響を与える可能性があります。

3.1. 利益の減少

買い注文の場合には、スリッページによって購入価格が高くなるため、利益が減少します。売り注文の場合には、スリッページによって売却価格が低くなるため、利益が減少します。特に、短期的な取引や、小さな価格変動を狙った取引の場合には、スリッページの影響が大きくなる可能性があります。

3.2. 損失の拡大

スリッページは、損失を拡大させる可能性もあります。例えば、価格が下落傾向にある暗号資産を買い注文した場合、スリッページによって購入価格が高くなることで、損失が拡大する可能性があります。また、価格が上昇傾向にある暗号資産を売り注文した場合、スリッページによって売却価格が低くなることで、損失が拡大する可能性があります。

3.3. 投資戦略の失敗

スリッページは、投資戦略の成功を妨げる可能性もあります。例えば、特定の価格で買いまたは売りを行うことを前提とした投資戦略の場合、スリッページによって意図した価格で約定しないと、戦略が失敗する可能性があります。

4. スリッページのリスクを軽減するための対策

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策を講じることが重要です。

4.1. 流動性の高い暗号資産を選択する

取引量が多く、流動性の高い暗号資産を選択することで、スリッページのリスクを低減することができます。流動性の高い暗号資産は、市場への影響が小さく、意図した価格で約定しやすいためです。

4.2. 注文の大きさを調整する

大きな注文を出すのではなく、少量の注文を分割して出すことで、市場への影響を小さくし、スリッページのリスクを低減することができます。特に、流動性の低い暗号資産の場合には、注文の大きさを慎重に調整することが重要です。

4.3. 指値注文を活用する

成行注文ではなく、指値注文を活用することで、意図した価格で約定する可能性を高めることができます。指値注文は、指定した価格で約定するまで注文が保留されるため、市場の状況によっては約定しない可能性がありますが、スリッページのリスクを回避することができます。

4.4. スリッページ許容度を設定する

取引所によっては、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、意図した価格からどれだけの価格変動まで許容するかを設定する機能です。スリッページ許容度を設定することで、意図した価格よりも高い価格または低い価格で約定することを防ぐことができます。

4.5. 取引所の選択

取引所によって、注文執行方式や流動性が異なります。スリッページのリスクを低減するためには、流動性が高く、注文執行速度が速い取引所を選択することが重要です。

4.6. 時間帯を考慮する

取引時間帯によって、市場の流動性が変化します。一般的に、取引時間帯が活発な時間帯は流動性が高く、スリッページのリスクは低くなります。一方、取引時間帯が閑散とした時間帯は流動性が低く、スリッページのリスクが高まります。取引を行う時間帯を考慮することで、スリッページのリスクを低減することができます。

5. スリッページに関する注意点

スリッページは、完全に回避することはできません。市場の状況や取引所の仕組みによって、スリッページが発生する可能性は常に存在します。したがって、スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることが重要です。また、スリッページが発生した場合でも、過度に悲観的にならず、冷静に状況を判断し、適切な対応をとることが重要です。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、投資家にとって避けて通れないリスクです。市場のボラティリティ、流動性の不足、注文の大きさ、取引所の仕組みなどがスリッページの発生原因となります。スリッページは、利益の減少、損失の拡大、投資戦略の失敗につながる可能性があります。スリッページのリスクを軽減するためには、流動性の高い暗号資産を選択する、注文の大きさを調整する、指値注文を活用する、スリッページ許容度を設定する、取引所を選択する、時間帯を考慮するなどの対策を講じることが重要です。スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることで、暗号資産取引におけるリスクを管理し、より安全な投資を行うことができます。