暗号資産 (仮想通貨)の空売りとは？基本解説

暗号資産（仮想通貨）市場は、その高いボラティリティから、投資家にとって大きな利益をもたらす可能性がある一方で、損失のリスクも伴います。そのような市場環境において、投資戦略の一つとして「空売り」が注目されています。本稿では、暗号資産の空売りについて、その基本的な仕組みから、メリット・デメリット、注意点などを詳細に解説します。

1. 空売りとは何か？

空売りとは、将来価格が下落すると予想される暗号資産を、現時点で保有していないにも関わらず売る行為です。具体的には、証券会社や暗号資産取引所から暗号資産を借り入れ、それを市場で売却します。その後、価格が下落した時点で暗号資産を買い戻し、借りていた暗号資産を返却することで、その差額を利益として得ます。この仕組みは、株式市場における空売りと基本的に同じです。

例えば、ビットコインの価格が1BTCあたり100万円であると仮定します。投資家Aは、ビットコインの価格が下落すると予想し、証券会社から1BTCを借りて100万円で売却します。その後、ビットコインの価格が80万円に下落した場合、投資家Aは80万円で1BTCを買い戻し、証券会社に返却します。この結果、投資家Aは20万円の利益を得ることができます。

2. 暗号資産における空売りの仕組み

暗号資産の空売りは、主に以下の2つの方法で行われます。

2.1. 証拠金取引 (Margin Trading)

証拠金取引とは、取引所に対して一定の証拠金を預け入れ、その範囲内で暗号資産を取引する方法です。空売りを行う場合、証拠金を預け入れ、取引所から暗号資産を借りて売却します。証拠金取引では、レバレッジを利用することができます。レバレッジとは、証拠金に対して取引できる金額を増やす仕組みです。例えば、レバレッジが2倍の場合、10万円の証拠金で20万円分の暗号資産を取引することができます。レバレッジを利用することで、少ない資金で大きな利益を得る可能性がありますが、同時に損失も大きくなるリスクがあります。

2.2. 先物取引 (Futures Trading)

先物取引とは、将来の特定の日時に、特定の価格で暗号資産を売買する契約を結ぶ取引です。空売りを行う場合、将来の特定の日時に暗号資産を売る契約を結びます。先物取引では、証拠金取引と同様にレバレッジを利用することができます。先物取引は、暗号資産の価格変動リスクをヘッジするために利用されることもあります。

3. 空売りのメリット

3.1. 下落相場でも利益を得られる

空売りの最大のメリットは、暗号資産の価格が下落した場合でも利益を得られることです。通常、暗号資産の価格が上昇すると予想される場合は買いポジションを取り、価格が下落すると予想される場合は売りポジションを取ります。空売りは、価格が下落すると予想される場合に有効な戦略です。

3.2. ポートフォリオのリスクヘッジ

空売りは、保有している暗号資産の価格が下落した場合のリスクをヘッジするために利用することができます。例えば、ビットコインを保有している投資家が、ビットコインの価格が下落すると予想した場合、ビットコインを空売りすることで、価格下落による損失を相殺することができます。

3.3. 市場の歪みに対応

市場に過大評価されている暗号資産が存在する場合、空売りを行うことで、その価格を適正な水準に引き戻すことができます。これは、市場の効率性を高めることにもつながります。

4. 空売りのデメリット

4.1. 上昇相場では損失が発生する

空売りの最大のデメリットは、暗号資産の価格が上昇した場合に損失が発生することです。空売りは、価格が下落すると予想される場合に有効な戦略ですが、予想が外れて価格が上昇した場合、損失を被ることになります。損失額は、暗号資産の価格上昇幅に比例して大きくなります。

4.2. レバレッジによるリスク増大

証拠金取引や先物取引でレバレッジを利用する場合、利益を増やすことができる一方で、損失も大きくなるリスクがあります。レバレッジが高いほど、小さな価格変動でも大きな損失が発生する可能性があります。特に、暗号資産市場はボラティリティが高いため、レバレッジの利用には十分な注意が必要です。

4.3. 逆日歩 (Funding Rate) の支払い

一部の暗号資産取引所では、先物取引において逆日歩と呼ばれる手数料が発生します。逆日歩は、空売りポジションを保有している場合に支払う必要があり、市場の金利や需給バランスによって変動します。逆日歩を支払うことで、空売りによる利益が減少する可能性があります。

4.4. 追証 (Margin Call) の発生

証拠金取引において、暗号資産の価格が予想と反対方向に変動した場合、証拠金が不足する可能性があります。証拠金が一定水準を下回ると、取引所から追証と呼ばれる追加の証拠金の預け入れを求められます。追証に応じることができない場合、強制的にポジションが決済され、損失が発生する可能性があります。

5. 空売りを行う際の注意点

5.1. 十分な情報収集と分析

空売りを行う前に、暗号資産に関する十分な情報収集と分析を行うことが重要です。暗号資産の価格変動に影響を与える可能性のある要因（市場の動向、規制の変更、技術的な進歩など）を考慮し、慎重に判断する必要があります。

5.2. リスク管理の徹底

空売りは、損失が発生するリスクがあるため、リスク管理を徹底することが重要です。損失許容額を設定し、それを超える損失が発生しないように、ストップロス注文などを活用しましょう。また、レバレッジを利用する場合は、レバレッジ倍率を適切に設定し、過度なリスクを避けるようにしましょう。

5.3. 取引所の選定

空売りを行う取引所を選ぶ際には、取引所の信頼性、手数料、レバレッジ倍率、提供されている暗号資産の種類などを比較検討することが重要です。また、取引所のセキュリティ対策も確認し、安全な取引環境を確保するようにしましょう。

5.4. 税金の考慮

暗号資産の空売りによって得た利益は、税金の対象となる場合があります。税金に関する知識を身につけ、適切な申告を行うようにしましょう。

6. まとめ

暗号資産の空売りは、下落相場でも利益を得られる可能性がある一方で、損失のリスクも伴う投資戦略です。空売りを行う際には、十分な情報収集と分析、リスク管理の徹底、適切な取引所の選定、税金の考慮など、様々な点に注意する必要があります。本稿で解説した内容を参考に、ご自身の投資目標やリスク許容度に合わせて、空売りを検討してみてください。暗号資産市場は常に変化しているため、最新の情報に注意し、慎重な投資判断を行うことが重要です。