暗号資産 (仮想通貨)取引でのスリッページとは？対策法を紹介

暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと市場の流動性の問題から、スリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。スリッページは、投資家にとって予期せぬ損失につながるため、そのメカニズムを理解し、適切な対策を講じることが重要です。本稿では、スリッページの定義、発生原因、影響、そして具体的な対策法について詳細に解説します。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、投資家が意図した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと考えたとします。しかし、市場の状況によっては、注文が約定するまでに価格が変動し、実際に約定した価格が1BTCあたり101万円になることがあります。この1万円の差がスリッページです。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が意図した価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が意図した価格よりも低くなることが一般的です。

2. スリッページが発生する原因

スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

2.1. 市場のボラティリティ

暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格が短時間で大きく変動することで、注文が約定するまでに価格が乖離し、スリッページが発生しやすくなります。特に、ニュースや市場のセンチメントの変化など、外部要因によって価格が急騰または急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。

2.2. 流動性の不足

流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。流動性が低い暗号資産の場合、注文量に対して買い手または売り手が不足し、注文が約定するまでに価格が大きく変動する可能性があります。特に、取引量の少ないマイナーな暗号資産や、取引所の取引量が少ない時間帯には、スリッページのリスクが高まります。

2.3. 注文の大きさ

注文の大きさが市場全体の取引量と比較して大きい場合、注文を約定させるためには価格を動かす必要があり、スリッページが発生しやすくなります。例えば、市場全体の取引量が少ない状況で、大量の買い注文を出すと、価格が上昇し、約定価格が意図した価格よりも高くなる可能性があります。

2.4. 取引所の仕組み

取引所の注文執行方式によっても、スリッページの発生しやすさが異なります。例えば、成行注文は、市場で最も有利な価格で即座に約定しますが、価格変動が激しい場合にはスリッページが発生しやすくなります。一方、指値注文は、指定した価格で約定するまで注文を保留しますが、市場の状況によっては注文が約定しない可能性があります。

3. スリッページの投資家への影響

スリッページは、投資家にとって以下のような影響を及ぼす可能性があります。

3.1. 利益の減少

買い注文の場合、スリッページによって約定価格が意図した価格よりも高くなると、利益が減少します。売り注文の場合、スリッページによって約定価格が意図した価格よりも低くなると、利益が減少します。特に、短期的な取引や頻繁な取引を行う場合には、スリッページの影響が大きくなる可能性があります。

3.2. 損失の拡大

スリッページは、損失を拡大させる可能性もあります。例えば、価格が下落傾向にある状況で、買い注文を出すと、スリッページによって約定価格がさらに高くなり、損失が拡大する可能性があります。また、レバレッジ取引を行っている場合には、スリッページによって損失がさらに大きくなる可能性があります。

3.3. 投資戦略の失敗

スリッページは、投資戦略の成功を妨げる可能性もあります。例えば、特定の価格で買いまたは売りを行うことを前提とした投資戦略を実行する場合には、スリッページによって意図した価格で約定できず、戦略が失敗する可能性があります。

4. スリッページへの対策法

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策法を検討することが重要です。

4.1. 指値注文の利用

成行注文ではなく、指値注文を利用することで、約定価格をコントロールすることができます。指値注文は、指定した価格で約定するまで注文を保留するため、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、市場の状況によっては注文が約定しない可能性があるため、適切な価格を設定することが重要です。

4.2. マーケットオーダーの分割

大量の注文を出す場合には、一度にすべての注文を出すのではなく、分割して注文を出すことで、スリッページのリスクを軽減することができます。注文を分割することで、市場への影響を小さく抑え、約定価格の変動を抑制することができます。

4.3. 流動性の高い取引所の選択

取引量が多く、流動性の高い取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。流動性の高い取引所では、買い手と売り手が豊富に存在するため、注文が約定しやすい環境が整っています。

4.4. 取引時間帯の選択

取引量の多い時間帯を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。取引量の多い時間帯には、買い手と売り手が活発に取引を行っているため、注文が約定しやすい環境が整っています。一般的に、各国の市場が開いている時間帯や、ニュース発表後など、市場が活発になる時間帯がおすすめです。

4.5. スリッページ許容度の設定

一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、意図した価格からどれだけの価格変動まで許容するかを設定する機能です。スリッページ許容度を設定することで、意図した価格よりも大きく価格が変動した場合に注文をキャンセルすることができます。

4.6. 注文執行アルゴリズムの活用

高度な取引戦略を実行する場合には、注文執行アルゴリズムを活用することで、スリッページのリスクを軽減することができます。注文執行アルゴリズムは、市場の状況を分析し、最適なタイミングで注文を執行する機能です。例えば、TWAP（Time-Weighted Average Price）アルゴリズムは、指定した時間内に均等な間隔で注文を執行することで、約定価格の変動を抑制することができます。

5. まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、市場のボラティリティや流動性の不足、注文の大きさ、取引所の仕組みなど、様々な要因によって発生する可能性があります。スリッページは、投資家の利益を減少させたり、損失を拡大させたり、投資戦略の失敗につながる可能性があります。スリッページのリスクを軽減するためには、指値注文の利用、マーケットオーダーの分割、流動性の高い取引所の選択、取引時間帯の選択、スリッページ許容度の設定、注文執行アルゴリズムの活用など、様々な対策法を検討することが重要です。投資家は、スリッページのメカニズムを理解し、自身の投資戦略やリスク許容度に合わせて適切な対策を講じることで、暗号資産取引におけるリスクを管理し、より安定した投資成果を目指すことができます。