暗号資産 (仮想通貨)取引のスリッページ対策方法

はじめに

暗号資産（仮想通貨）取引において、「スリッページ」は避けて通れないリスクの一つです。スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のこと。市場の流動性が低い場合や、大きな注文を行う場合に発生しやすくなります。本稿では、スリッページのメカニズムを詳細に解説し、その対策方法について、取引所選びから注文方法、リスク管理まで、多角的に掘り下げていきます。

スリッページとは何か？

スリッページは、特に取引量が多くない暗号資産や、急激な価格変動が起こりやすい市場において顕著になります。例えば、1BTCを100万円で購入したいと注文したとします。しかし、その瞬間、買い注文が殺到し、価格が上昇した場合、実際に約定する価格は100万1000円、あるいはそれ以上になる可能性があります。この差額がスリッページです。スリッページは、買い注文だけでなく、売り注文にも発生します。

スリッページの発生原因は、主に以下の3点です。

• 市場の流動性の低さ: 取引量が少ない暗号資産では、小さな注文でも価格に大きな影響を与えやすいため、スリッページが発生しやすくなります。
• 価格変動の速さ: 暗号資産市場は、ニュースや市場センチメントによって価格が急激に変動することがあります。このような状況下では、注文処理の間に価格が変動し、スリッページが発生する可能性が高まります。
• 注文の大きさ: 大きな注文は、市場に大きな影響を与えるため、スリッページが発生しやすくなります。

スリッページの種類

スリッページには、主に以下の2つの種類があります。

• 許容スリッページ: 取引所によっては、スリッページをある程度許容する設定が可能です。この設定を行うことで、指定した範囲内のスリッページであれば自動的に約定させることができます。
• 強制スリッページ: 市場の状況によっては、取引所が強制的にスリッページを適用することがあります。これは、取引の円滑な進行を優先するために行われる措置です。

スリッページ対策方法

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策を講じることが重要です。

1. 取引所の選択

取引所によって、流動性やスリッページの許容範囲が異なります。流動性の高い取引所を選ぶことで、スリッページのリスクを軽減することができます。また、スリッページに関する設定が細かくできる取引所を選ぶことも重要です。

取引所を選ぶ際には、以下の点を考慮しましょう。

• 取引量: 24時間の取引量が多い取引所は、流動性が高く、スリッページが発生しにくい傾向があります。
• 注文板: 注文板を確認し、買い注文と売り注文の厚さを比較することで、流動性を判断することができます。
• スリッページ許容設定: スリッページ許容設定が細かくできる取引所は、自分のリスク許容度に合わせて設定を調整することができます。

2. 注文方法の工夫

注文方法を工夫することで、スリッページのリスクを軽減することができます。

• 指値注文: 成行注文ではなく、指値注文を利用することで、希望する価格で約定する可能性を高めることができます。ただし、指値注文は、希望する価格で約定しない場合があるというデメリットもあります。
• 逆指値注文: 価格が一定のレベルに達した場合に自動的に注文を発注する逆指値注文を利用することで、スリッページのリスクを軽減することができます。
• 小口注文: 大きな注文を一度に行うのではなく、小口注文に分割して行うことで、市場への影響を抑え、スリッページのリスクを軽減することができます。
• 時間帯の選択: 取引量の多い時間帯（例えば、東京時間やニューヨーク時間）に取引を行うことで、流動性が高まり、スリッページのリスクを軽減することができます。

3. リスク管理

スリッページのリスクを完全に排除することはできません。そのため、リスク管理を徹底することが重要です。

• 許容スリッページの適切な設定: スリッページ許容設定を行う場合は、自分のリスク許容度に合わせて適切な値を設定しましょう。
• 損切り設定: スリッページによって損失が拡大するのを防ぐために、損切り設定を行いましょう。
• 分散投資: 複数の暗号資産に分散投資することで、特定のアセットにおけるスリッページのリスクを軽減することができます。
• 情報収集: 市場の動向やニュースを常に収集し、価格変動のリスクを把握しておきましょう。

4. スリッページ対策ツール

一部の取引所やプラットフォームでは、スリッページを自動的に軽減するツールを提供しています。これらのツールを利用することで、スリッページのリスクをさらに軽減することができます。

• スリッページシミュレーター: スリッページシミュレーターを利用することで、注文量や市場の状況に応じて、スリッページがどの程度発生するかを予測することができます。
• 自動注文ツール: 自動注文ツールを利用することで、スリッページを考慮した上で、最適な価格で自動的に注文を発注することができます。

具体的な事例研究

あるトレーダーが、ビットコインを1BTCあたり500万円で購入したいと考えたとします。取引所Aは流動性が低く、スリッページ許容設定ができません。取引所Bは流動性が高く、スリッページ許容設定が可能です。

取引所Aで成行注文を行った場合、市場の状況によっては、500万1000円、あるいはそれ以上の価格で約定する可能性があります。一方、取引所Bで指値注文を行い、スリッページ許容範囲を1%に設定した場合、500万5000円までであれば自動的に約定します。この例から、取引所の選択と注文方法の工夫が、スリッページ対策において重要であることがわかります。

スリッページと流動性提供 (Liquidity Providing)

分散型取引所 (DEX) においては、流動性提供 (Liquidity Providing) がスリッページに影響を与えます。流動性提供者が十分な流動性を提供している場合、スリッページは低く抑えられます。しかし、流動性提供が少ない場合、スリッページは高くなる傾向があります。

流動性提供を行う際には、インパーマネントロス (Impermanent Loss) というリスクも考慮する必要があります。インパーマネントロスは、流動性提供者が預けた資産の価値が、単に保有していた場合と比較して減少する現象です。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、市場の流動性、価格変動の速さ、注文の大きさなど、様々な要因によって発生します。スリッページのリスクを軽減するためには、取引所の選択、注文方法の工夫、リスク管理を徹底することが重要です。また、スリッページ対策ツールを活用することで、さらにリスクを軽減することができます。

暗号資産市場は、常に変化しています。スリッページ対策についても、市場の状況に合わせて柔軟に対応していくことが求められます。本稿で紹介した対策方法を参考に、安全かつ効率的な暗号資産取引を目指しましょう。