暗号資産（仮想通貨）の流通量とは？

暗号資産（仮想通貨）市場において、「流通量」という言葉は頻繁に耳にしますが、その正確な意味を理解している人は意外と少ないかもしれません。流通量は、暗号資産の価格変動や市場の健全性を判断する上で非常に重要な指標となります。本稿では、暗号資産の流通量について、その定義、算出方法、影響要因、そして投資判断における注意点などを詳細に解説します。

1. 流通量の定義

暗号資産の流通量とは、市場で売買可能な暗号資産の総量を指します。これは、特定の時点において、取引所や個人ウォレットなどに存在する、実際に取引に利用できる暗号資産の数量を意味します。総発行量（Total Supply）や最大発行量（Max Supply）と混同されがちですが、流通量はこれらとは異なります。総発行量は、これまで発行された暗号資産の総数であり、最大発行量は、将来発行される可能性のある暗号資産の総数です。流通量は、これらの発行量の一部であり、実際に市場を動かす力を持つ数値と言えます。

2. 流通量の算出方法

流通量の算出は、必ずしも容易ではありません。なぜなら、暗号資産は分散型台帳技術（ブロックチェーン）上に記録されるため、その保管場所を正確に把握することが難しいからです。しかし、いくつかの方法によって、流通量を推定することができます。

• 取引所における残高の集計: 主要な暗号資産取引所の残高を合計することで、流通量を推定する方法です。ただし、この方法では、個人ウォレットやオフラインで保管されている暗号資産は考慮されません。
• オンチェーン分析: ブロックチェーン上のトランザクションデータを分析することで、流通量を推定する方法です。この方法では、取引所の残高だけでなく、個人ウォレットの動きも追跡することができます。
• 発行体による情報開示: 暗号資産の発行体（プロジェクトチーム）が、流通量に関する情報を公式に開示する場合もあります。

これらの方法を組み合わせることで、より正確な流通量を把握することができます。ただし、いずれの方法も完全に正確な数値を算出することは難しく、あくまで推定値であることを理解しておく必要があります。

3. 流通量が価格に与える影響

流通量は、暗号資産の価格に大きな影響を与えます。一般的に、流通量が少ない暗号資産は、価格変動が大きくなりやすい傾向があります。これは、少量の取引でも価格が大きく変動する可能性があるためです。一方、流通量が多い暗号資産は、価格変動が比較的小さく、安定しやすい傾向があります。これは、大量の取引を吸収できるためです。

また、流通量の変化は、市場のセンチメント（投資家心理）にも影響を与えます。例えば、流通量が増加した場合、市場は活発化していると判断され、価格上昇につながる可能性があります。逆に、流通量が減少した場合、市場は停滞していると判断され、価格下落につながる可能性があります。

4. 流通量を左右する要因

暗号資産の流通量は、様々な要因によって左右されます。

• ロックアップ期間: 暗号資産の初期段階で、発行体や関係者などが保有する暗号資産の一部を一定期間ロックアップ（売却禁止）することがあります。ロックアップ期間が終了すると、ロックされていた暗号資産が市場に放出され、流通量が増加します。
• マイニング/ステーキング報酬: マイニングやステーキングによって新たに発行された暗号資産は、流通量に加わります。
• トークンバーン: 発行体などが意図的に暗号資産を焼却（流通から取り除く）することで、流通量を減少させることができます。
• 取引所の新規上場: 暗号資産が新たな取引所に上場されると、取引が活発化し、流通量が増加する可能性があります。
• 規制の変更: 暗号資産に関する規制が変更されると、市場のセンチメントが変化し、流通量に影響を与える可能性があります。

5. 投資判断における流通量の注意点

暗号資産への投資判断において、流通量は重要な指標の一つですが、それだけに頼るべきではありません。流通量と合わせて、以下の点も考慮する必要があります。

• 時価総額: 時価総額は、暗号資産の価格と流通量を掛け合わせたものです。時価総額は、暗号資産の規模を判断する上で重要な指標となります。
• 取引量: 取引量は、特定の期間における暗号資産の取引量です。取引量は、市場の活況度を判断する上で重要な指標となります。
• プロジェクトのファンダメンタルズ: 暗号資産のプロジェクトの技術力、チーム、将来性などを評価することも重要です。
• 市場のセンチメント: 市場全体のセンチメントや、特定の暗号資産に対するセンチメントも考慮する必要があります。

これらの要素を総合的に判断することで、より適切な投資判断を行うことができます。

6. 流通量の分析ツール

暗号資産の流通量を分析するためのツールはいくつか存在します。これらのツールを利用することで、流通量の変化や、その影響をより詳細に把握することができます。

• CoinMarketCap: 主要な暗号資産の時価総額、流通量、取引量などの情報を提供しています。
• CoinGecko: CoinMarketCapと同様の情報を提供しています。
• Glassnode: オンチェーン分析に基づいた詳細なデータを提供しています。
• Messari: 暗号資産に関する調査レポートやデータを提供しています。

これらのツールを活用することで、より効率的に暗号資産の流通量を分析することができます。

7. 流通量に関する誤解

暗号資産の流通量に関して、いくつかの誤解が存在します。代表的なものを以下に示します。

• 流通量が多いほど良い: 必ずしもそうではありません。流通量が多すぎると、価格変動が小さくなり、大きな利益を得ることが難しくなる可能性があります。
• 総発行量と流通量は同じ: 総発行量は、これまで発行された暗号資産の総数であり、流通量は、実際に市場で取引可能な暗号資産の数量です。これらは異なる概念です。
• 流通量は常に変動する: 流通量は、ロックアップ期間の終了、マイニング/ステーキング報酬、トークンバーンなど、様々な要因によって変動します。

これらの誤解を理解し、正しい知識に基づいて暗号資産の流通量を分析することが重要です。

まとめ

暗号資産の流通量は、価格変動や市場の健全性を判断する上で非常に重要な指標です。流通量の定義、算出方法、影響要因、そして投資判断における注意点などを理解することで、より適切な投資判断を行うことができます。また、流通量に関する誤解を避け、正しい知識に基づいて分析することが重要です。暗号資産市場は常に変化しているため、流通量に関する情報を常にアップデートし、最新の動向を把握するように心がけましょう。