暗号資産 (仮想通貨)取引で注意すべきスリッページとは？
暗号資産（仮想通貨）取引は、その高いボラティリティと市場の流動性の問題から、投資家にとって様々なリスクを伴います。その中でも、スリッページは、特に注意すべきリスクの一つです。本稿では、スリッページとは何か、その発生原因、影響、そしてスリッページを軽減するための対策について、詳細に解説します。
1. スリッページとは？
スリッページとは、投資家が意図した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1000円で購入したいと考えたとします。しかし、注文を出した時点から約定するまでの間に市場の状況が変化し、実際に約定した価格が1005円になった場合、この5円の差がスリッページとなります。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が上昇し、売り注文の場合には約定価格が下落することで発生します。
スリッページは、必ずしも損失を意味するものではありません。例えば、1000円で購入したいと考えていた暗号資産が、スリッページによって1005円で購入できた場合、その時点での市場価格が1010円であれば、結果的に利益を得ることも可能です。しかし、スリッページは、投資家の意図した価格で取引できないという点で、リスク要因となります。
2. スリッページの発生原因
スリッページは、主に以下の要因によって発生します。
2.1. 市場のボラティリティ
暗号資産市場は、他の金融市場と比較してボラティリティが高い傾向にあります。価格変動が激しい場合、注文を出した時点から約定するまでの間に価格が大きく変化し、スリッページが発生しやすくなります。特に、ニュースや市場の動向によって価格が急騰または急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。
2.2. 市場の流動性
市場の流動性とは、ある資産を迅速かつ容易に売買できる度合いを指します。流動性が低い市場では、注文量に対して買い手または売り手が不足しているため、注文が約定するまでに時間がかかり、スリッページが発生しやすくなります。特に、取引量の少ないマイナーな暗号資産や、取引所の取引量が少ない場合には、流動性の問題が発生しやすくなります。
2.3. 注文の規模
注文の規模が大きい場合、市場に大きな影響を与える可能性があります。例えば、大量の買い注文が出された場合、需要が急増し、価格が上昇する可能性があります。この場合、後から注文を出した投資家は、より高い価格で約定することになり、スリッページが発生します。同様に、大量の売り注文が出された場合、供給が急増し、価格が下落する可能性があります。この場合、後から注文を出した投資家は、より低い価格で約定することになり、スリッページが発生します。
2.4. 取引所のシステム
取引所のシステムも、スリッページに影響を与える可能性があります。例えば、取引所の注文処理速度が遅い場合、注文が約定するまでに時間がかかり、スリッページが発生しやすくなります。また、取引所のマッチングエンジンが効率的でない場合、注文が適切にマッチングされず、スリッページが発生する可能性があります。
3. スリッページの具体的な影響
スリッページは、投資家に以下のような影響を与える可能性があります。
3.1. 損失の拡大
スリッページは、投資家の意図した価格で取引できないため、損失を拡大させる可能性があります。特に、価格が下落傾向にある場合に売り注文を出し、スリッページによってさらに低い価格で約定した場合、損失が大きくなる可能性があります。同様に、価格が上昇傾向にある場合に買い注文を出し、スリッページによってさらに高い価格で約定した場合、損失が大きくなる可能性があります。
3.2. 利益の減少
スリッページは、投資家の意図した価格で取引できないため、利益を減少させる可能性があります。例えば、価格が上昇傾向にある場合に買い注文を出し、スリッページによって高い価格で約定した場合、利益が小さくなる可能性があります。同様に、価格が下落傾向にある場合に売り注文を出し、スリッページによって低い価格で約定した場合、利益が小さくなる可能性があります。
3.3. 投資戦略の失敗
スリッページは、投資戦略の成功を妨げる可能性があります。例えば、特定の価格で買いまたは売り注文を出すことを前提とした投資戦略を実行した場合、スリッページによって意図した価格で約定できず、戦略が失敗する可能性があります。
4. スリッページを軽減するための対策
スリッページを完全に回避することはできませんが、以下の対策を講じることで、スリッページのリスクを軽減することができます。
4.1. リミット注文の利用
リミット注文とは、指定した価格またはそれよりも有利な価格で取引を行う注文方法です。リミット注文を利用することで、スリッページのリスクを抑制することができます。ただし、リミット注文は、指定した価格で約定するとは限らないため、注文が約定しない可能性も考慮する必要があります。
4.2. 成行注文の利用を避ける
成行注文とは、市場にある最良の価格で即座に取引を行う注文方法です。成行注文は、迅速に取引を行うことができますが、スリッページのリスクが高くなります。特に、ボラティリティの高い市場や流動性の低い市場では、成行注文の利用を避けるべきです。
4.3. 取引所の選択
取引所によって、流動性や注文処理速度が異なります。流動性が高く、注文処理速度が速い取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。また、取引所の手数料やスプレッドも考慮して、最適な取引所を選択することが重要です。
4.4. 注文の分割
大きな注文を一度に出すのではなく、複数の小さな注文に分割して出すことで、スリッページのリスクを軽減することができます。注文を分割することで、市場への影響を小さく抑え、より有利な価格で約定できる可能性が高まります。
4.5. 時間帯の選択
取引量が多い時間帯は、流動性が高く、スリッページのリスクが低い傾向にあります。取引量が多い時間帯を選択して取引を行うことで、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、取引量が多い時間帯は、価格変動も激しいため、注意が必要です。
4.6. スリッページ許容度の設定
一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、投資家が許容できるスリッページの最大値のことです。スリッページ許容度を設定することで、指定した許容度を超えるスリッページが発生した場合に、注文がキャンセルされるようにすることができます。
5. まとめ
スリッページは、暗号資産取引における避けられないリスクの一つです。しかし、スリッページの発生原因や影響を理解し、適切な対策を講じることで、スリッページのリスクを軽減することができます。投資家は、リミット注文の利用、成行注文の利用を避ける、取引所の選択、注文の分割、時間帯の選択、スリッページ許容度の設定など、様々な対策を組み合わせて、スリッページのリスクを管理することが重要です。暗号資産取引を行う際には、常にリスクを認識し、慎重な判断を行うように心がけましょう。
