暗号資産（仮想通貨）の最新規制動向解説

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに大きな変革をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を抱えてきました。特に、マネーロンダリングやテロ資金供与のリスク、投資家保護の観点から、各国政府や規制当局は、暗号資産に対する規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産の規制動向について、主要な国・地域における最新の状況を詳細に解説し、今後の展望について考察します。

暗号資産規制の基本的な枠組み

暗号資産の規制は、その性質上、既存の金融規制の枠組みに当てはまらない部分が多く、新たな規制の設計が求められます。一般的に、暗号資産の規制は、以下の３つの観点から行われます。

• マネーロンダリング・テロ資金供与対策（AML/CFT）：暗号資産が犯罪に利用されることを防止するための規制です。金融機関と同様に、暗号資産交換業者に対して、顧客の本人確認（KYC）や疑わしい取引の報告義務を課すことが一般的です。
• 投資家保護：暗号資産の価格変動リスクや詐欺のリスクから投資家を保護するための規制です。暗号資産の販売や取引に関する情報開示義務、広告規制、取引プラットフォームの監督などが含まれます。
• 税務：暗号資産の取引によって生じる利益に対して課税するための規制です。暗号資産を資産として扱い、所得税や譲渡所得税の対象とすることが一般的です。

主要国・地域の規制動向

日本

日本は、暗号資産の規制において、比較的早い段階から取り組みを進めてきました。2017年には、「資金決済に関する法律」の改正により、暗号資産交換業者の登録制度が導入され、AML/CFT対策が強化されました。また、2020年には、改正金融商品取引法により、暗号資産が金融商品として扱われる場合、金融商品取引法の規制対象となることが明確化されました。現在、日本においては、暗号資産交換業者の監督・指導、利用者保護のための措置、AML/CFT対策の強化などが継続的に行われています。また、ステーブルコインに関する規制の整備も進められています。

アメリカ合衆国

アメリカ合衆国では、暗号資産の規制が複数の機関に分散されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、その規制権限を有します。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの商品に該当する暗号資産の先物取引を規制します。財務省は、AML/CFT対策を担当します。各機関がそれぞれの権限に基づいて規制を進めるため、規制の整合性や明確性に課題があるとの指摘もあります。近年、バイデン政権は、暗号資産に関する包括的な規制フレームワークの構築を指示しており、今後の動向が注目されます。

欧州連合（EU）

欧州連合（EU）は、2024年以降に施行される「暗号資産市場に関する規則（MiCA）」を制定しました。MiCAは、暗号資産の発行者やサービスプロバイダーに対する規制を包括的に定めたもので、EU域内における暗号資産市場の統一的な規制枠組みを構築することを目的としています。MiCAは、ステーブルコイン、ユーティリティトークン、セキュリティトークンなど、様々な種類の暗号資産を対象としており、発行者やサービスプロバイダーに対して、情報開示義務、資本要件、運営リスク管理義務などを課しています。また、MiCAは、マネーロンダリング対策や投資家保護の強化も目指しています。

中国

中国は、暗号資産に対する規制が非常に厳しい国の一つです。2021年には、暗号資産の取引、マイニング、ICO（Initial Coin Offering）を全面的に禁止しました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かす可能性があること、マネーロンダリングや投機的な取引を助長する可能性があることを懸念しています。現在、中国においては、暗号資産に関する活動は厳しく取り締まられており、暗号資産市場はほぼ存在しない状態です。しかし、中国政府は、デジタル人民元（e-CNY）の開発を進めており、暗号資産の代替として、デジタル人民元の普及を目指しています。

その他の国・地域

シンガポールは、暗号資産のイノベーションを促進しつつ、リスク管理を重視する規制アプローチを採用しています。暗号資産交換業者に対して、ライセンス制度を導入し、AML/CFT対策を強化しています。また、暗号資産に関する情報開示義務や投資家保護のための措置も講じています。スイスは、暗号資産のイノベーション拠点として、規制の柔軟性を重視しています。暗号資産に関する規制を比較的緩やかにし、暗号資産関連企業の誘致に力を入れています。しかし、スイスにおいても、AML/CFT対策や投資家保護の観点から、規制の強化が進められています。

ステーブルコイン規制の動向

ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨に価値を裏付けられた暗号資産であり、価格変動リスクが低いことから、決済手段や価値の保存手段として注目されています。しかし、ステーブルコインの発行者は、裏付け資産の管理や償還能力について透明性を確保する必要があり、規制当局は、ステーブルコインのリスク管理や投資家保護について懸念を抱いています。現在、各国・地域において、ステーブルコインに関する規制の整備が進められています。EUのMiCAは、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件、償還能力、情報開示義務などを課しています。アメリカ合衆国においても、ステーブルコインに関する規制の議論が活発化しており、議会や規制当局が、ステーブルコインのリスク管理や投資家保護のための規制を検討しています。

DeFi（分散型金融）規制の動向

DeFi（分散型金融）は、ブロックチェーン技術を活用した金融サービスであり、従来の金融機関を介さずに、貸付、借入、取引などの金融取引を行うことができます。DeFiは、金融包摂の促進や金融サービスの効率化に貢献する可能性を秘めている一方で、スマートコントラクトのリスク、ハッキングのリスク、規制の不確実性などの課題を抱えています。現在、DeFiに対する規制は、まだ発展途上にあります。規制当局は、DeFiの仕組みやリスクを理解し、適切な規制フレームワークを構築する必要があります。しかし、DeFiの分散的な性質から、従来の金融規制の枠組みを適用することが難しく、新たな規制アプローチの検討が求められています。

今後の展望

暗号資産の規制は、今後も継続的に進化していくと考えられます。各国・地域は、暗号資産のリスク管理、投資家保護、マネーロンダリング対策などを強化しつつ、暗号資産のイノベーションを促進するためのバランスの取れた規制フレームワークを構築する必要があります。特に、ステーブルコインやDeFiなどの新たな暗号資産サービスについては、その特性を踏まえた適切な規制が求められます。また、国際的な協調も重要であり、各国・地域が連携して、暗号資産に関する規制の整合性を高める必要があります。暗号資産の規制は、金融システムの安定、投資家保護、イノベーション促進の３つの目標を両立させるための挑戦であり、今後の動向が注目されます。

まとめ

暗号資産の規制動向は、世界各国で多様な展開を見せています。日本は比較的早期から規制整備を進めており、EUはMiCAという包括的な規制を制定しました。一方、アメリカ合衆国では複数の機関が規制を担当しており、中国は暗号資産を全面的に禁止しています。ステーブルコインやDeFiといった新たな分野についても、規制の整備が進められています。今後の暗号資産規制は、リスク管理とイノベーション促進のバランスを取りながら、国際的な協調を深めつつ、進化していくことが予想されます。暗号資産市場の健全な発展のためには、適切な規制の枠組みを構築し、投資家保護と金融システムの安定を図ることが不可欠です。