暗号資産（仮想通貨）を取り巻く国際規制の動向

はじめに

暗号資産（仮想通貨）は、その誕生以来、金融システムに革新をもたらす可能性を秘めながらも、同時に様々な課題を提起してきました。マネーロンダリング、テロ資金供与、消費者保護、金融システムの安定性など、多岐にわたるリスクに対応するため、各国は暗号資産に対する規制の整備を進めています。本稿では、暗号資産を取り巻く国際的な規制動向について、主要な国・地域の取り組みを概観し、その現状と課題、今後の展望について考察します。

暗号資産の定義と特徴

暗号資産は、暗号技術を用いて取引の安全性を確保し、中央銀行のような発行主体が存在しないデジタル資産です。ビットコインを始めとする様々な種類の暗号資産が存在し、それぞれ異なる特徴を持っています。暗号資産の主な特徴としては、以下の点が挙げられます。

• 分散型台帳技術（DLT）の利用：取引履歴を複数の参加者で共有し、改ざんを困難にする技術
• 非中央集権性：特定の管理主体が存在せず、ネットワーク参加者によって管理される
• 匿名性（または擬匿名性）：取引当事者の身元が特定されにくい
• グローバルな取引可能性：国境を越えた取引が容易に行える

これらの特徴は、暗号資産の利便性を高める一方で、規制当局にとっては新たな課題をもたらしています。

国際的な規制の枠組み

暗号資産の国際的な規制は、まだ発展途上にあります。しかし、主要な国際機関が、暗号資産に関する規制の枠組みを策定し、各国にその導入を促しています。

金融活動作業部会（FATF）

FATFは、マネーロンダリング対策とテロ資金供与対策を推進する国際機関です。2019年には、暗号資産取引事業者に対するマネーロンダリング・テロ資金供与対策（AML/CFT）に関する勧告を改訂し、暗号資産取引事業者に対して、顧客確認（KYC）、疑わしい取引の報告、リスクベースのアプローチに基づく内部統制の整備などを義務付けました。FATFの勧告は、多くの国で規制整備の基礎となっています。

金融安定理事会（FSB）

FSBは、国際金融システムの安定を維持することを目的とする国際機関です。暗号資産のリスクを監視し、必要に応じて規制の提言を行っています。FSBは、ステーブルコインやDeFi（分散型金融）など、新たな種類の暗号資産に対する規制の必要性を指摘しています。

国際決済銀行（BIS）

BISは、中央銀行間の協力機関であり、金融に関する研究や政策提言を行っています。暗号資産の技術的な側面や金融システムへの影響について分析し、中央銀行に対して情報を提供しています。

主要国・地域の規制動向

アメリカ合衆国

アメリカでは、暗号資産の規制が複数の機関によって分担されています。証券取引委員会（SEC）は、暗号資産が証券に該当する場合、その規制を行います。商品先物取引委員会（CFTC）は、ビットコインなどの商品に該当する暗号資産の先物取引を規制します。財務省は、マネーロンダリング対策の観点から暗号資産取引事業者を規制します。各州でも、独自の規制を導入する動きがあります。全体として、規制の枠組みは複雑であり、明確性に欠ける点が課題となっています。

欧州連合（EU）

EUは、暗号資産市場に関する包括的な規制枠組み「Markets in Crypto-Assets Regulation（MiCA）」を策定しました。MiCAは、暗号資産の発行者、取引所、カストディアンなどに対して、ライセンス取得、資本要件、情報開示、消費者保護などの義務を課します。ステーブルコインに対する規制も強化され、発行者は準備金の保有や償還義務などを遵守する必要があります。MiCAは、2024年から段階的に施行される予定です。

日本

日本は、暗号資産取引事業者に対する規制を比較的早くから導入しました。資金決済法に基づき、暗号資産取引事業者は、金融庁への登録、顧客資産の分別管理、マネーロンダリング対策などの義務を負っています。また、暗号資産が金融商品取引法上の証券に該当する場合、その規制も適用されます。日本は、国際的な規制動向を踏まえながら、暗号資産に関する規制を継続的に見直しています。

中国

中国は、暗号資産に対する規制を厳格化しています。2021年には、暗号資産取引を全面的に禁止し、暗号資産の発行や取引に関わる全ての活動を違法としました。中国政府は、暗号資産が金融システムの安定を脅かし、マネーロンダリングや違法な資金移動を助長する可能性があると懸念しています。

シンガポール

シンガポールは、暗号資産に対する規制を慎重に進めています。マネーロンダリング対策を強化する一方で、暗号資産のイノベーションを促進するための環境整備も行っています。暗号資産取引事業者は、金融庁へのライセンス取得が必要であり、顧客確認、疑わしい取引の報告、リスク管理などの義務を負っています。

新たな課題と今後の展望

暗号資産市場は、常に進化しており、新たな課題が次々と生まれています。DeFi、NFT（非代替性トークン）、メタバースなど、新たな技術やサービスが登場し、規制当局は、これらの新しい領域に対する規制の必要性に迫られています。

DeFi（分散型金融）

DeFiは、中央集権的な仲介業者を介さずに、暗号資産を用いて金融サービスを提供する仕組みです。DeFiは、透明性、効率性、アクセシビリティなどのメリットがある一方で、スマートコントラクトのリスク、ハッキングのリスク、規制の不確実性などの課題も抱えています。DeFiに対する規制は、まだ初期段階にあり、各国で様々な検討が進められています。

NFT（非代替性トークン）

NFTは、デジタル資産の所有権を証明するためのトークンです。NFTは、アート、音楽、ゲームなど、様々な分野で活用されており、新たな市場を創出しています。NFTに対する規制は、著作権、知的財産権、マネーロンダリング対策などの観点から検討されています。

ステーブルコイン

ステーブルコインは、法定通貨や他の資産に価値を裏付けられた暗号資産です。ステーブルコインは、価格変動リスクを抑えながら、暗号資産の利便性を享受できるため、広く利用されています。しかし、ステーブルコインの発行者の信用リスク、準備金の透明性、金融システムの安定性などの課題も存在します。ステーブルコインに対する規制は、各国で強化される傾向にあります。

結論

暗号資産を取り巻く国際規制は、まだ発展途上にありますが、各国は、マネーロンダリング対策、消費者保護、金融システムの安定性などの観点から、規制の整備を進めています。国際的な規制の枠組みも徐々に整備されつつありますが、DeFi、NFT、ステーブルコインなど、新たな技術やサービスが登場するたびに、新たな課題が生まれています。今後の規制は、イノベーションを阻害することなく、リスクを適切に管理し、暗号資産市場の健全な発展を促進するバランスの取れたものでなければなりません。国際的な協調体制を強化し、規制の調和を図ることが、暗号資産市場の安定と成長にとって不可欠です。