暗号資産（仮想通貨）取引のスリッページって何？初心者向け解説

暗号資産（仮想通貨）取引における「スリッページ」は、注文執行価格が、注文時に予想していた価格と異なる現象を指します。これは、特に流動性の低い暗号資産や、市場の変動が激しい状況下で発生しやすくなります。本稿では、スリッページがなぜ発生するのか、どのような要因が影響するのか、そして、スリッページのリスクを軽減するための対策について、初心者の方にも分かりやすく解説します。

スリッページとは何か？

スリッページは、簡単に言うと、あなたが「〇〇円で買う」と注文したときに、実際に約定した価格が〇〇円よりも高くなったり、逆に「〇〇円で売る」と注文したときに、実際に約定した価格が〇〇円よりも安くなったりすることです。この差額がスリッページとなります。スリッページは、取引所や流動性プロバイダーの仕組み、市場の状況など、様々な要因によって発生します。

なぜスリッページが発生するのか？

スリッページが発生する主な理由は以下の通りです。

• 流動性の不足: 暗号資産市場は、株式市場と比較して流動性が低い場合があります。特に、時価総額の小さいアルトコインなどは、買い手と売り手の数が少なく、大きな注文が出ると価格が大きく変動しやすくなります。
• 注文板の変動: 注文板とは、買い注文と売り注文が価格帯ごとに表示されたものです。注文板は常に変動しており、あなたの注文が入った瞬間には、すでに注文板が変化している可能性があります。
• 市場のボラティリティ: 市場の変動が激しい場合、価格が短時間で大きく変動することがあります。このような状況下では、注文が約定するまでに価格が大きく変動し、スリッページが発生しやすくなります。
• 取引所のマッチングエンジン: 取引所は、買い注文と売り注文をマッチングさせるためのエンジンを持っています。このエンジンの仕組みや処理速度によって、スリッページの発生率が異なる場合があります。

スリッページの種類

スリッページには、主に以下の2つの種類があります。

• ポジティブスリッページ: 買い注文の場合、予想よりも高い価格で約定すること。売り注文の場合、予想よりも低い価格で約定すること。
• ネガティブスリッページ: 買い注文の場合、予想よりも低い価格で約定すること。売り注文の場合、予想よりも高い価格で約定すること。

通常、スリッページはポジティブスリッページとして発生することが多いですが、市場の状況によってはネガティブスリッページが発生することもあります。ネガティブスリッページは、特に売り注文の場合に損失を拡大させる可能性があるため、注意が必要です。

スリッページに影響を与える要因

スリッページに影響を与える要因は多岐にわたりますが、主なものは以下の通りです。

• 取引量: 取引量が多いほど、流動性が高く、スリッページは小さくなる傾向があります。
• 注文サイズ: 注文サイズが大きいほど、市場への影響が大きくなり、スリッページも大きくなる傾向があります。
• 取引所の種類: 中央集権型取引所（CEX）と分散型取引所（DEX）では、スリッページの発生率が異なる場合があります。DEXは、流動性が低い場合が多く、スリッページが発生しやすい傾向があります。
• ネットワークの混雑状況: ブロックチェーンネットワークが混雑している場合、取引の承認に時間がかかり、スリッページが発生しやすくなることがあります。

スリッページを軽減するための対策

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策を講じることが有効です。

• 流動性の高い取引所を選ぶ: 取引量が多く、流動性の高い取引所を選ぶことで、スリッページを小さく抑えることができます。
• 指値注文を利用する: 成行注文は、すぐに約定しますが、スリッページが発生しやすい傾向があります。指値注文は、指定した価格で約定するまで注文が保留されるため、スリッページをコントロールすることができます。
• 注文サイズを小さくする: 大きな注文を一度に出すのではなく、分割して小さな注文を出すことで、市場への影響を抑え、スリッページを小さくすることができます。
• スリッページ許容度を設定する: 取引所によっては、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度を設定することで、指定した許容度を超えるスリッページが発生した場合に、注文がキャンセルされます。
• 時間帯を選ぶ: 取引量が少ない時間帯（例えば、深夜や早朝）は、スリッページが発生しやすい傾向があります。取引量の多い時間帯を選ぶことで、スリッページを小さく抑えることができます。
• DEXを利用する場合は注意する: DEXは、流動性が低い場合が多く、スリッページが発生しやすい傾向があります。DEXを利用する場合は、AMM（自動マーケットメーカー）の仕組みを理解し、スリッページ許容度を適切に設定することが重要です。

スリッページに関する注意点

スリッページは、暗号資産取引において避けられないリスクの一つです。スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることで、損失を最小限に抑えることができます。また、取引所によっては、スリッページに関する情報を提供している場合があります。取引を行う前に、取引所の情報を確認し、スリッページのリスクについて理解しておくことが重要です。

スリッページと価格操作

スリッページは、意図的な価格操作と混同されることがありますが、必ずしもそうではありません。スリッページは、市場の自然な変動や流動性の不足によって発生することが多いです。しかし、悪意のある者が、意図的に大きな注文を出して市場を操作し、スリッページを発生させて利益を得ようとするケースも存在します。このような価格操作を防ぐためには、信頼できる取引所を選び、市場の動向を注意深く観察することが重要です。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、注文執行価格が予想と異なる現象であり、流動性の不足、注文板の変動、市場のボラティリティなどが原因で発生します。スリッページを軽減するためには、流動性の高い取引所を選ぶ、指値注文を利用する、注文サイズを小さくするなどの対策が有効です。スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることで、暗号資産取引における損失を最小限に抑えることができます。暗号資産取引は、高いリターンが期待できる一方で、リスクも伴います。スリッページだけでなく、価格変動リスク、セキュリティリスクなど、様々なリスクについて理解し、慎重に取引を行うことが重要です。