暗号資産（仮想通貨）の流動性とは？投資判断の参考にしよう

暗号資産（仮想通貨）への投資に関心を持つ人々にとって、「流動性」という言葉は避けて通れない重要な概念です。流動性は、資産を迅速かつ容易に現金化できる度合いを示し、投資判断に大きな影響を与えます。本稿では、暗号資産における流動性の定義、その重要性、流動性を測る指標、そして投資判断における活用方法について、詳細に解説します。

1. 流動性の定義と重要性

流動性とは、資産を売却し、現金を得るまでの容易さを指します。流動性が高い資産は、市場に買い手が豊富に存在し、迅速かつ公正な価格で取引が完了します。一方、流動性が低い資産は、買い手を見つけるのが難しく、売却に時間がかかったり、大幅な価格割引が必要になったりする可能性があります。

暗号資産市場において、流動性は以下の点で重要となります。

• 価格の安定性: 流動性が高い暗号資産は、大量の売買注文があっても価格変動が抑制されやすく、安定した価格を維持する傾向があります。
• 取引の容易性: 流動性が高い暗号資産は、希望する価格で迅速に取引を完了できる可能性が高く、投資家は柔軟な取引戦略を実行できます。
• スリッページの抑制: スリッページとは、注文価格と実際に約定した価格との差のことです。流動性が低い暗号資産では、スリッページが発生しやすく、投資家の損失につながる可能性があります。
• 市場操作のリスク軽減: 流動性が高い暗号資産は、一部の投資家による市場操作が難しく、公正な価格形成が期待できます。

2. 暗号資産の流動性を左右する要因

暗号資産の流動性は、様々な要因によって左右されます。主な要因としては、以下のものが挙げられます。

• 取引所の規模と数: 上場している取引所の規模が大きいほど、また、上場している取引所の数が多いほど、流動性は高くなる傾向があります。
• 取引量: 24時間取引量が多い暗号資産は、流動性が高いと判断できます。
• 市場参加者の数: 市場参加者の数が多いほど、買い手と売り手のマッチングが容易になり、流動性が高まります。
• 暗号資産の認知度: 認知度が高い暗号資産は、多くの投資家が取引に関心を持ち、流動性が高くなる傾向があります。
• 技術的な要因: ブロックチェーンの処理速度や取引手数料なども、流動性に影響を与える可能性があります。
• 規制環境: 各国の規制環境が整備されていると、投資家の信頼感が高まり、流動性が向上する可能性があります。

3. 流動性を測る指標

暗号資産の流動性を客観的に評価するために、様々な指標が用いられます。代表的な指標としては、以下のものが挙げられます。

3.1. 24時間取引量

24時間取引量は、特定の暗号資産が24時間以内に取引された総量を示します。取引量が多いほど、流動性が高いと判断できます。CoinMarketCapやCoinGeckoなどのウェブサイトで確認できます。

3.2. 出来高

出来高は、特定の暗号資産が取引された回数を示します。出来高が多いほど、活発な取引が行われていることを意味し、流動性が高いと判断できます。

3.3. 板厚（Order Book Depth）

板厚は、特定の価格帯における買い注文と売り注文の量を視覚的に表したものです。板厚が厚いほど、大量の注文を吸収できるため、流動性が高いと判断できます。取引所の取引画面で確認できます。

3.4. Bid-Askスプレッド

Bid-Askスプレッドは、買い注文価格（Bid）と売り注文価格（Ask）の差のことです。スプレッドが狭いほど、流動性が高いと判断できます。スプレッドが広い場合は、取引コストが高くなる可能性があります。

3.5. AMM（自動マーケットメーカー）のTVL（Total Value Locked）

分散型取引所（DEX）で利用されるAMMにおいて、TVLは、AMMにロックされている資産の総額を示します。TVLが高いほど、AMMの流動性が高いと判断できます。

4. 投資判断における流動性の活用

暗号資産への投資判断を行う際には、流動性を考慮することが不可欠です。流動性を活用することで、よりリスクを抑え、効率的な投資戦略を構築できます。

4.1. 流動性の高い暗号資産の選択

長期保有を目的とする場合でも、短期売買を目的とする場合でも、流動性の高い暗号資産を選択することが推奨されます。流動性が高い暗号資産は、価格変動が抑制されやすく、売却時の価格下落リスクを軽減できます。

4.2. 取引タイミングの判断

流動性が低い暗号資産を取引する際には、取引タイミングに注意が必要です。大量の注文を出すと、スリッページが発生しやすく、不利な価格で取引が完了する可能性があります。板厚を確認し、流動性が高い時間帯に取引を行うように心がけましょう。

4.3. ポートフォリオの分散

ポートフォリオを構築する際には、流動性の高い暗号資産と低い暗号資産をバランス良く組み合わせることが重要です。流動性の高い暗号資産は、ポートフォリオ全体の安定性を高め、流動性の低い暗号資産は、高いリターンを期待できる可能性があります。

4.4. DEXの利用における注意点

DEXを利用する際には、AMMのTVLやスリッページを確認し、十分な流動性があることを確認しましょう。流動性が低いAMMでは、取引が成立しない場合や、スリッページが大きくなる可能性があります。

5. 流動性プールの活用

流動性プールは、DEXにおける取引を円滑にするための仕組みです。ユーザーは、流動性プールに暗号資産を預け入れることで、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性プールに参加することで、暗号資産の保有量を増やすだけでなく、DEXの流動性向上にも貢献できます。

6. 流動性マイニング

流動性マイニングは、流動性プールに暗号資産を預け入れたユーザーに、報酬として新たな暗号資産を配布する仕組みです。流動性マイニングに参加することで、暗号資産の保有量を効率的に増やすことができます。ただし、流動性マイニングには、インパーマネントロス（一時的損失）のリスクも伴うため、注意が必要です。

まとめ

暗号資産の流動性は、投資判断において非常に重要な要素です。流動性を理解し、適切な指標を用いて評価することで、よりリスクを抑え、効率的な投資戦略を構築できます。本稿で解説した内容を参考に、暗号資産市場における流動性の重要性を認識し、投資判断に役立ててください。暗号資産市場は常に変化しているため、最新の情報を収集し、継続的に学習することが重要です。