暗号資産（仮想通貨）取引のスリッページとは何か？対策法

暗号資産（仮想通貨）取引において、「スリッページ」は避けて通れない重要な概念です。特に、流動性の低い暗号資産や、取引量の多い状況下では、スリッページの影響を大きく受ける可能性があります。本稿では、スリッページの定義、発生原因、具体的な影響、そして対策法について、詳細に解説します。

1. スリッページとは？

スリッページとは、注文した価格と実際に約定した価格との差のことです。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文したとします。しかし、市場の状況によっては、実際に約定する際に1BTCあたり100万1千円で約定してしまうことがあります。この1千円の差がスリッページです。スリッページは、買い注文の場合には約定価格が注文価格よりも高くなることが多く、売り注文の場合には約定価格が注文価格よりも低くなることが一般的です。

2. スリッページが発生する原因

スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

2.1 流動性の低さ

暗号資産市場は、株式市場と比較して流動性が低い場合があります。特に、時価総額の低いアルトコインなどは、取引量が少ないため、わずかな注文でも価格に大きな影響を与える可能性があります。流動性が低い状況では、注文量に対して十分な買い手または売り手が存在しないため、スリッページが発生しやすくなります。

2.2 価格変動の激しさ

暗号資産市場は、価格変動が激しいことで知られています。短時間で価格が大きく変動すると、注文を出した時点と約定する時点の間に価格差が生じ、スリッページが発生する可能性があります。特に、ニュースや市場のセンチメントによって価格が急騰または急落する場合には、スリッページのリスクが高まります。

2.3 注文の大きさ

注文量が市場全体の取引量と比較して大きい場合、スリッページが発生しやすくなります。大きな注文は、市場に大きな影響を与え、価格を押し上げたり、押し下げたりする可能性があります。その結果、注文価格と約定価格との差が大きくなり、スリッページが発生します。

2.4 取引所の仕組み

取引所の注文執行方式もスリッページに影響を与えます。例えば、マーケットオーダーは、即座に約定することを優先するため、スリッページが発生しやすい傾向があります。一方、指値注文は、指定した価格で約定するまで待機するため、スリッページを抑えることができますが、約定しないリスクがあります。

3. スリッページの具体的な影響

スリッページは、取引結果に以下のような影響を与える可能性があります。

3.1 利益の減少

買い注文の場合、スリッページによって約定価格が注文価格よりも高くなると、購入コストが増加し、利益が減少します。同様に、売り注文の場合、スリッページによって約定価格が注文価格よりも低くなると、売却収入が減少し、利益が減少します。

3.2 損失の拡大

スリッページは、損失を拡大させる可能性もあります。例えば、価格が下落傾向にある暗号資産を買い注文した場合、スリッページによって約定価格がさらに高くなると、損失が拡大する可能性があります。

3.3 予想外の約定価格

スリッページによって、予想外の価格で約定してしまうことがあります。特に、急激な価格変動時には、注文価格と大きく異なる価格で約定してしまう可能性があり、思わぬ損失を被る可能性があります。

4. スリッページ対策法

スリッページのリスクを軽減するためには、以下の対策法を検討することが重要です。

4.1 指値注文の利用

マーケットオーダーではなく、指値注文を利用することで、スリッページを抑えることができます。指値注文は、指定した価格で約定するまで待機するため、注文価格と約定価格との差を最小限に抑えることができます。ただし、指値注文は、約定しないリスクがあることに注意が必要です。

4.2 小分け注文

大きな注文を一度に出すのではなく、小分けにして複数回に分けて注文することで、スリッページの影響を軽減することができます。小分け注文は、市場への影響を分散させ、価格変動を抑える効果があります。

4.3 流動性の高い取引所の選択

取引量が多く、流動性の高い取引所を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。流動性の高い取引所では、注文量に対して十分な買い手または売り手が存在するため、注文価格と約定価格との差が小さくなる傾向があります。

4.4 スリッページ許容度の設定

一部の取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度を設定することで、指定した許容度を超えるスリッページが発生した場合に、注文をキャンセルすることができます。ただし、スリッページ許容度を低く設定すると、注文が約定しにくくなる可能性があります。

4.5 取引時間帯の選択

取引量の多い時間帯を選択することで、スリッページのリスクを軽減することができます。取引量の多い時間帯は、流動性が高く、注文価格と約定価格との差が小さくなる傾向があります。一般的に、日本時間の午前中や夕方は、取引量が多くなる傾向があります。

4.6 注文執行アルゴリズムの活用

高度な取引戦略を用いる場合、TWAP（Time-Weighted Average Price）やVWAP（Volume-Weighted Average Price）などの注文執行アルゴリズムを活用することで、スリッページを最小限に抑えながら、効率的に取引を行うことができます。これらのアルゴリズムは、市場の状況を分析し、最適なタイミングで注文を執行することで、スリッページを軽減します。

5. スリッページに関する注意点

スリッページは、完全に回避することはできません。市場の状況や取引所の仕組みによって、スリッページが発生する可能性は常に存在します。したがって、スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることが重要です。また、スリッページは、取引コストの一部として考慮し、取引戦略を立てる必要があります。

まとめ

暗号資産取引におけるスリッページは、流動性、価格変動、注文量、取引所の仕組みなど、様々な要因によって発生します。スリッページは、利益の減少や損失の拡大につながる可能性があるため、指値注文の利用、小分け注文、流動性の高い取引所の選択、スリッページ許容度の設定、取引時間帯の選択などの対策法を検討することが重要です。スリッページのリスクを理解し、適切な対策を講じることで、より安全かつ効率的な暗号資産取引を行うことができます。