暗号資産（仮想通貨）取引のスリッページって何？簡単解説

暗号資産（仮想通貨）取引における「スリッページ」は、注文執行価格が、注文時に予想していた価格と異なる現象を指します。これは、市場の流動性、注文サイズ、取引所の仕組みなど、様々な要因によって発生します。本稿では、スリッページの本質、発生原因、影響、そして対策について、詳細に解説します。

スリッページとは何か？

スリッページは、特にボラティリティの高い暗号資産市場において、頻繁に発生する現象です。例えば、ある暗号資産を1BTCあたり100万円で購入したいと注文した場合、実際に執行される価格が100万1000円、あるいは99万9000円になることがあります。この差額がスリッページです。スリッページは、買い注文の場合には執行価格が予想よりも高くなる傾向があり、売り注文の場合には予想よりも低くなる傾向があります。

スリッページは、必ずしも取引所の不正行為によるものではありません。むしろ、市場の正常な機能の一部として捉えるべきです。しかし、スリッページが大きい場合、投資家の利益を大きく損なう可能性があるため、理解しておくことが重要です。

スリッページが発生する原因

スリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

• 市場の流動性の低さ: 流動性とは、市場で容易に売買できる資産の量のことです。流動性が低い暗号資産の場合、少量の注文でも価格に大きな影響を与えやすいため、スリッページが発生しやすくなります。
• 注文サイズが大きい場合: 大きな注文は、市場に大きな影響を与えるため、スリッページを招きやすくなります。特に、市場全体の取引量と比較して注文サイズが大きい場合、その傾向は顕著になります。
• 取引所の注文方式: 取引所には、指値注文と成行注文の2つの主要な注文方式があります。指値注文は、指定した価格で取引が行われるまで注文が保留されます。一方、成行注文は、市場で最も有利な価格で即座に取引が執行されます。成行注文は、迅速に取引を完了させることができますが、スリッページが発生しやすいというデメリットがあります。
• ネットワークの遅延: ブロックチェーンネットワークの混雑や遅延も、スリッページの原因となることがあります。注文情報がネットワーク上で確認されるまでに時間がかかると、その間に価格が変動し、スリッページが発生する可能性があります。
• アービトラージボットの活動: アービトラージボットは、異なる取引所間の価格差を利用して利益を得るプログラムです。これらのボットが活発に活動している場合、市場の価格変動が激しくなり、スリッページが発生しやすくなります。

スリッページの具体的な計算例

例えば、ある暗号資産の価格が1BTCあたり100万円であるとします。投資家は1BTCを購入したいと考え、成行注文を出しました。しかし、市場の流動性が低いため、注文が執行された時点では、価格が100万1000円に上昇していました。この場合、スリッページは1000円（100万1000円 – 100万円）となります。スリッページの割合は、1000円 / 100万円 = 0.1%となります。

スリッページの割合は、取引所や暗号資産の種類によって異なります。一般的に、流動性の低い暗号資産や、取引量の少ない取引所では、スリッページの割合が高くなる傾向があります。

スリッページが投資に与える影響

スリッページは、投資家の利益に直接的な影響を与えます。買い注文の場合、スリッページが大きいほど、購入価格が高くなり、利益が減少します。売り注文の場合、スリッページが大きいほど、売却価格が低くなり、利益が減少します。特に、頻繁に取引を行うトレーダーや、大きな金額を取引する投資家にとっては、スリッページの影響は無視できません。

また、スリッページは、損失を拡大させる可能性もあります。例えば、損失を限定するために損切り注文を出した場合、スリッページによって損切り価格が予想よりも不利な位置で執行されると、損失が拡大する可能性があります。

スリッページを軽減するための対策

スリッページを完全に回避することはできませんが、以下の対策を講じることで、その影響を軽減することができます。

• 流動性の高い取引所を選ぶ: 流動性の高い取引所では、注文がスムーズに執行されやすく、スリッページが発生しにくい傾向があります。
• 指値注文を利用する: 指値注文は、指定した価格で取引が行われるまで注文が保留されるため、スリッページのリスクを軽減することができます。ただし、指値注文は、市場の状況によっては執行されない可能性があるというデメリットがあります。
• 注文サイズを小さくする: 大きな注文は、市場に大きな影響を与えるため、スリッページを招きやすくなります。注文サイズを小さくすることで、スリッページのリスクを軽減することができます。
• スリッページ許容度を設定する: 多くの取引所では、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文執行価格が予想価格からどれだけ変動しても許容できるかを示す値です。スリッページ許容度を設定することで、スリッページが許容範囲を超えた場合に注文がキャンセルされるようにすることができます。
• 取引時間を考慮する: 取引量の少ない時間帯や、市場が不安定な時間帯は、スリッページが発生しやすい傾向があります。取引時間を考慮し、流動性が高く、市場が安定している時間帯に取引を行うように心がけましょう。
• DEX（分散型取引所）の利用: DEXは、中央管理者が存在しないため、流動性プールの状況によってはスリッページが大きくなる可能性がありますが、AMM（自動マーケットメーカー）の仕組みを理解し、適切な流動性プールを選択することで、スリッページをコントロールできる場合があります。

まとめ

スリッページは、暗号資産取引において避けて通れない現象です。しかし、スリッページの本質、発生原因、影響、そして対策を理解することで、そのリスクを軽減し、より効果的な取引を行うことができます。投資家は、自身の取引戦略やリスク許容度に合わせて、適切な対策を講じるように心がけましょう。暗号資産市場は常に変動しており、スリッページの状況も変化するため、常に最新の情報を収集し、状況に応じて対策を見直すことが重要です。