イーサリアム（ETH）の代表的なDeFiサービス紹介

分散型金融（DeFi：Decentralized Finance）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する概念です。その中心的なプラットフォームとして、イーサリアム（ETH）が広く利用されています。本稿では、イーサリアム上で展開されている代表的なDeFiサービスについて、その概要、機能、リスクなどを詳細に解説します。

1. DeFiの基礎知識

DeFiは、仲介者を排除し、透明性、セキュリティ、効率性を高めることを目的としています。従来の金融システムでは、銀行や証券会社などの仲介機関が取引を処理し、手数料を徴収します。しかし、DeFiでは、スマートコントラクトと呼ばれる自動実行されるプログラムが取引を処理するため、仲介機関の必要性がなくなります。これにより、手数料の削減、取引速度の向上、アクセシビリティの拡大などが期待できます。

イーサリアムは、スマートコントラクトの実行環境を提供するプラットフォームであり、DeFiアプリケーションの開発と展開を可能にしています。イーサリアムのネイティブトークンであるETHは、DeFiサービスを利用するためのガス代（手数料）の支払いや、担保資産として利用されます。

2. 代表的なDeFiサービス

2.1. 分散型取引所（DEX）

分散型取引所（DEX：Decentralized Exchange）は、中央管理者が存在しない取引所です。ユーザーは、自分のウォレットから直接トークンを交換することができます。代表的なDEXとしては、Uniswap、Sushiswap、Curve Financeなどがあります。

• Uniswap：自動マーケットメーカー（AMM）と呼ばれる仕組みを採用しており、流動性プールと呼ばれる資金の集合体を利用して取引を行います。
• Sushiswap：Uniswapと同様のAMMを採用していますが、ガバナンストークンであるSUSHIを保有することで、取引手数料の一部を受け取ることができます。
• Curve Finance：ステーブルコインの交換に特化したDEXであり、スリッページ（価格変動）を最小限に抑えることができます。

2.2. レンディングプラットフォーム

レンディングプラットフォームは、暗号資産を貸し借りできるサービスです。暗号資産を保有しているユーザーは、プラットフォームに資産を預け入れることで利息を得ることができます。また、暗号資産を必要としているユーザーは、プラットフォームから暗号資産を借りることができます。代表的なレンディングプラットフォームとしては、Aave、Compound、MakerDAOなどがあります。

• Aave：様々な暗号資産の貸し借りに対応しており、フラッシュローンと呼ばれる担保なしの短期ローンを提供しています。
• Compound：利息率がアルゴリズムによって自動的に調整される仕組みを採用しており、市場の需給に応じて最適な利息率が設定されます。
• MakerDAO：DAIと呼ばれるステーブルコインを発行しており、ETHなどの暗号資産を担保にDAIを借りることができます。

2.3. イールドファーミング

イールドファーミングは、DeFiプラットフォームに暗号資産を預け入れることで、報酬としてトークンを得る行為です。流動性プールに資金を提供したり、ステーキングに参加したりすることで、イールドファーミングを行うことができます。代表的なイールドファーミングプラットフォームとしては、Yearn.finance、Balancer、Harvest Financeなどがあります。

• Yearn.finance：様々なDeFiプロトコルを自動的に組み合わせて、最適な利回りを得ることを目的としています。
• Balancer：複数のトークンで構成される流動性プールを作成し、取引手数料やイールドファーミングの報酬を得ることができます。
• Harvest Finance：様々なDeFiプロトコルでイールドファーミングを行うためのツールを提供しており、利回りの最大化を支援します。

2.4. 保険プロトコル

保険プロトコルは、DeFiサービスにおけるハッキングやバグなどのリスクを補償するサービスです。ユーザーは、保険料を支払うことで、万が一の事態に備えることができます。代表的な保険プロトコルとしては、Nexus Mutual、Cover Protocolなどがあります。

• Nexus Mutual：スマートコントラクトの脆弱性を評価し、保険を提供しています。
• Cover Protocol：様々なDeFiプロトコルを対象とした保険を提供しています。

2.5. 資産管理プロトコル

資産管理プロトコルは、DeFi資産を効率的に管理するためのサービスです。自動的なリバランスや利回り最適化など、様々な機能を提供しています。代表的な資産管理プロトコルとしては、Set Protocolなどがあります。

• Set Protocol：複数のDeFiトークンを組み合わせたポートフォリオを作成し、自動的に管理することができます。

3. DeFiのリスク

DeFiは、従来の金融システムと比較して、高いリターンを期待できる一方で、様々なリスクも存在します。DeFiサービスを利用する際には、これらのリスクを十分に理解しておく必要があります。

• スマートコントラクトのリスク：スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があります。これらの脆弱性を悪用されると、資金を失う可能性があります。
• 流動性のリスク：流動性の低いDeFiサービスを利用すると、取引が成立しない、またはスリッページが大きくなる可能性があります。
• 価格変動のリスク：暗号資産の価格は、非常に変動しやすいです。価格が急落すると、資金を失う可能性があります。
• 規制のリスク：DeFiは、まだ規制が整備されていない分野です。将来的に規制が強化されると、DeFiサービスの利用が制限される可能性があります。
• カストディアルリスク：DeFiサービスによっては、ユーザーの資産をプラットフォームが管理している場合があります。プラットフォームがハッキングされたり、破綻したりすると、資金を失う可能性があります。

4. DeFiの将来展望

DeFiは、従来の金融システムに革命をもたらす可能性を秘めています。今後、DeFiの技術が成熟し、規制が整備されることで、より多くの人々がDeFiサービスを利用できるようになると期待されます。DeFiは、金融包摂の促進、金融アクセシビリティの向上、金融効率の改善などに貢献する可能性があります。

また、DeFiと現実世界の金融システムとの連携が進むことで、新たな金融サービスが生まれる可能性もあります。例えば、DeFiを活用した不動産投資、DeFiを活用した融資、DeFiを活用した保険などが考えられます。

5. まとめ

イーサリアムを基盤としたDeFiサービスは、分散型取引所、レンディングプラットフォーム、イールドファーミング、保険プロトコル、資産管理プロトコルなど、多岐にわたります。これらのサービスは、従来の金融システムに比べて、透明性、セキュリティ、効率性に優れていますが、スマートコントラクトのリスク、流動性のリスク、価格変動のリスクなど、様々なリスクも存在します。DeFiサービスを利用する際には、これらのリスクを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。DeFiは、金融の未来を形作る可能性を秘めており、今後の発展に注目が集まっています。