イーサリアム（ETH）でできるDeFiレンディングの仕組み
分散型金融（DeFi）は、従来の金融システムに依存せず、ブロックチェーン技術を活用して金融サービスを提供する新しい概念です。その中でも、DeFiレンディングは、暗号資産を担保または無担保で貸し借りできるサービスであり、イーサリアム（ETH）はその基盤となる主要なプラットフォームとして機能しています。本稿では、イーサリアムにおけるDeFiレンディングの仕組みを詳細に解説します。
1. DeFiレンディングの基礎
DeFiレンディングは、中央管理者を介さずに、スマートコントラクトによって自動化されたプロセスで貸し借りを行います。従来の金融機関が担っていた仲介機能を排除することで、透明性、効率性、アクセシビリティの向上を実現します。DeFiレンディングの主要な参加者は、貸し手（レンダー）と借り手（ボロワー）です。
- 貸し手（レンダー）：暗号資産をレンディングプラットフォームに預け入れ、利息を得ることを目的とします。
- 借り手（ボロワー）：暗号資産を担保として、または無担保でレンディングプラットフォームから暗号資産を借り入れ、利息を支払うことを目的とします。
DeFiレンディングの利点は多岐にわたります。例えば、従来の金融システムと比較して、より高い利回りが期待できる、担保の種類が豊富である、世界中の誰もがアクセスできる、といった点が挙げられます。しかし、スマートコントラクトの脆弱性、流動性リスク、価格変動リスクなどのリスクも存在するため、利用者は十分な注意が必要です。
2. イーサリアムにおけるDeFiレンディングの仕組み
イーサリアムは、スマートコントラクトを実行するための主要なプラットフォームであり、DeFiレンディングの発展に大きく貢献しています。イーサリアム上で動作するDeFiレンディングプラットフォームは、ERC-20トークンなどの標準化されたトークンを活用し、様々なレンディングサービスを提供しています。
2.1. 担保型レンディング
担保型レンディングは、借り手が暗号資産を担保として預け入れることで、別の暗号資産を借り入れることができる仕組みです。担保価値と借入額の比率（担保比率）が設定されており、担保比率が一定水準を下回ると、担保が清算されることがあります。清算とは、担保を売却して借入額を回収するプロセスであり、借り手は担保を失うリスクがあります。
代表的な担保型レンディングプラットフォームとしては、MakerDAO、Aave、Compoundなどが挙げられます。
- MakerDAO：DAIというステーブルコインを発行し、担保としてETHなどの暗号資産を受け入れます。
- Aave：様々な暗号資産の貸し借りを提供し、フラッシュローンと呼ばれる無担保の短期ローンも提供しています。
- Compound：アルゴリズムによって金利が調整されるレンディングプラットフォームであり、ETH、USDC、DAIなどの暗号資産の貸し借りを提供しています。
2.2. 無担保レンディング
無担保レンディングは、担保を預け入れることなく暗号資産を借り入れることができる仕組みです。しかし、無担保レンディングは、借り手の信用度を評価することが難しいため、通常、担保型レンディングよりも高い金利が設定されます。また、借り手の信用リスクを軽減するために、様々なリスク管理メカニズムが導入されています。
代表的な無担保レンディングプラットフォームとしては、TrueFi、Goldfinchなどが挙げられます。
- TrueFi：信用スコアに基づいて借り手を評価し、無担保の暗号資産ローンを提供しています。
- Goldfinch：信用プールと呼ばれる仕組みを通じて、借り手に無担保の暗号資産ローンを提供しています。
3. DeFiレンディングプラットフォームの仕組み
DeFiレンディングプラットフォームは、通常、以下の要素で構成されています。
- スマートコントラクト：貸し借りプロセスを自動化し、担保の管理、利息の計算、清算の実行などを行います。
- 流動性プール：貸し手から預け入れられた暗号資産を保管し、借り手に貸し出すための資金源となります。
- オラクル：外部のデータ（例えば、暗号資産の価格）をスマートコントラクトに提供し、担保比率の計算や清算のトリガーなどに利用されます。
- ガバナンス：プラットフォームの運営方針やパラメータを決定するための仕組みであり、通常、プラットフォームのネイティブトークン保有者によって行われます。
DeFiレンディングプラットフォームの利用手順は、通常、以下の通りです。
- ウォレットの準備：MetaMaskなどの暗号資産ウォレットを準備し、イーサリアムネットワークに接続します。
- プラットフォームへの接続：DeFiレンディングプラットフォームのウェブサイトにアクセスし、ウォレットを接続します。
- 貸し手の場合：暗号資産をプラットフォームに預け入れ、利息を得るための設定を行います。
- 借り手の場合：担保を預け入れ、または信用情報を登録し、暗号資産を借り入れるための設定を行います。
- 取引の実行：スマートコントラクトを通じて、貸し借り取引を実行します。
4. DeFiレンディングのリスク
DeFiレンディングは、従来の金融システムと比較して、多くの利点がありますが、同時に様々なリスクも存在します。利用者は、これらのリスクを十分に理解した上で、DeFiレンディングを利用する必要があります。
- スマートコントラクトリスク：スマートコントラクトの脆弱性を悪用したハッキングやバグによって、資金が失われる可能性があります。
- 流動性リスク：流動性プールに十分な資金がない場合、借り入れや返済が遅延する可能性があります。
- 価格変動リスク：暗号資産の価格が急激に変動した場合、担保比率が下回り、担保が清算される可能性があります。
- 規制リスク：DeFiレンディングに対する規制が強化された場合、プラットフォームの運営が制限される可能性があります。
- オラクルリスク：オラクルが提供するデータが誤っている場合、スマートコントラクトの実行に誤りが生じる可能性があります。
5. DeFiレンディングの将来展望
DeFiレンディングは、まだ発展途上の分野であり、今後、さらなる技術革新と規制整備が進むことで、より成熟した市場へと成長していくことが期待されます。例えば、以下のような将来展望が考えられます。
- スケーラビリティの向上：イーサリアムのスケーラビリティ問題が解決されることで、DeFiレンディングの処理速度が向上し、より多くの利用者が利用できるようになります。
- 相互運用性の向上：異なるブロックチェーン間の相互運用性が向上することで、DeFiレンディングプラットフォーム間の連携が強化され、より多様なサービスが提供できるようになります。
- 機関投資家の参入：機関投資家がDeFiレンディング市場に参入することで、市場の流動性が向上し、より安定した市場環境が構築されます。
- 規制の明確化：DeFiレンディングに対する規制が明確化されることで、市場の透明性が向上し、利用者の保護が強化されます。
まとめ
イーサリアムを基盤とするDeFiレンディングは、従来の金融システムに代わる革新的な金融サービスを提供する可能性を秘めています。担保型レンディングと無担保レンディングの仕組み、プラットフォームの構成要素、リスク、そして将来展望を理解することで、DeFiレンディングをより安全かつ効果的に活用することができます。DeFiレンディングは、ブロックチェーン技術の進化とともに、今後ますます重要な役割を担っていくと考えられます。
