暗号資産 Synthetix（SNX）とは？ その仕組みと特徴について
分散型金融（DeFi）プロジェクトの中でも、Synthetix（シンセティクス） は特に注目すべきユニークな存在として知られています。その理由は、Synthetixがブロックチェーン上で稼働する分散型資産担保プロトコルである点にあります。
Synthetix（SNX）はEthereumネットワーク上に構築されており、ユーザーが**合成資産（Synthetic Assets）**を発行・取引できるよう設計されています。リブランディング前は「Havven」として知られており、現在のSynthetixでは「Synth（シンス）」と呼ばれるオンチェーン合成資産を発行し、現実世界の資産価格に連動させることが可能です。
本稿では、Synthetixの仕組み、トークン（SNX）の役割、運用方法、そしてプロトコルの革新性について詳しく解説します。
Synthetix Network Token（SNX）とは
Synthetixは、ユーザーがコモディティ（商品）、法定通貨、株式など多様なデリバティブ（金融派生商品）を発行・保有・取引できる分散型資産プロトコルです。
さらに、暗号資産（特にBTCなど）を対象とした合成資産も取引できます。
重要性
Synthetixが発行する「Synth（シンス）」は、Synthetix Network Token（SNX） によって担保されています。これにより、基礎資産に流動性と価値をもたらし、従来の金融資産へのアクセス性を高めるとともに、新たな取引戦略を実現します。
また、Synthetixエコシステムには**バイナリーオプション（Yes/No型オプション取引）**の仕組みもあり、トレーダーは特定期間内の結果を予測する形でポジションを取ることが可能です。Synthetixはさらに、流動性提供者やトレーダーに報酬を分配する仕組みを備えています。
ガバナンス体制
当初、Synthetixはオーストラリアに設立された非営利法人 Synthetix Foundation によって運営されていましたが、2020年に3つの分散型自律組織（DAO） へ権限が移譲されました。
- ProtocolDAO：プロトコルのアップグレードやスマートコントラクト変更に関する資金を管理。
- GrantsDAO：Synthetixエコシステム内の公益提案への資金提供を管理。
- SynthetixDAO：ネットワーク開発を推進する組織やプロジェクトへの資金提供を担当。
この分散型ガバナンス構造により、Synthetixは検閲耐性・オープン性・透明性を備えたDeFiプラットフォームとして成長を続けています。
Synthetix Network Token（SNX）の仕組み
Synthを取引するためには、主に以下の2つの方法があります。
- ETHを購入し、Kwenta（Synthetix上の取引dApp）でsUSDにスワップし、他のSynth（例：sBTC）を取引する。
- 取引所でSNXを取得し、Mintr上でステーキング（担保ロック）して新たなSynthを発行する。
Synthetixでは、SNXをステークして生成されたSynthは**750%の担保率（Collateralization Ratio）**で裏付けられています。この比率はコミュニティガバナンスにより決定され、将来的に変更される可能性があります。
ステーカー（SNX保有者）は、Mintrを通じて担保比率を維持しなければなりません。比率が高すぎる場合はsUSDを発行し、低い場合はsUSDをバーン（焼却）して調整します。
SNXをステーキングしてsUSDを発行することは、同時に債務（Debt）を負うことを意味します。この債務はSynthetix全体の債務プールの一部となり、発行済みSynthの供給量や市場価格に応じて増減します。
創設者と開発チーム
Synthetixの創設者はオーストラリア出身の起業家 Kain Warwick（ケイン・ウォリック） 氏であり、Ethereum上のデリバティブ流動性プロトコルとしての発展を主導しています。
Warwick氏は過去に、オーストラリア最大の暗号決済プラットフォーム「Blueshyft」の設立に携わり、さらにBlockchain Australiaの諮問委員やThe Burger Collectiveのアドバイザーも務めていました。
プロジェクトは2018年初頭に「Havven」として設立され、ICO（新規トークン発行）により3,000万ドルを調達。その後、Synthetixへとリブランディングされました。
主要メンバーには以下の人物が含まれます：
- Justin Moses（ジャスティン・モーゼス）：CTO。MongoDBのエンジニアリングディレクターを経て参加。大規模分散システム設計に精通。
- Clinton Ennis（クリント・エニス）：シニアアーキテクト。JPモルガン・チェースのアーキテクトリード出身で、18年以上のソフトウェア開発経験を持つ。
Synthetixのユニークな特徴
Synthetixの最大の特徴は、カウンターパーティ（取引相手）を必要としない合成資産交換が可能である点です。
すべてのSynthはSynthetix Exchange上で相互に交換でき、ほぼ無限の流動性を実現します。
また、SynthetixはPeer-to-Contract（P2C）型取引モデルを採用しており、注文板（オーダーブック）を介さずスマートコントラクトとの直接取引を行います。この仕組みにより、高速かつ効率的な取引が可能となっています。
Synthは「s」を接頭辞として区別され（例：sUSD、sEUR）、異なるSynth間での支払いも市場価値が等しければシステム上で承認されます。
SNXトークンの価値基盤
ユーザーがSynthを発行すると、プラットフォームの債務プールに参加することになります。総債務額はネットワーク上のすべてのSynthの価値総和に等しく、価格変動や市場ボラティリティにより増減します。
Synthetixでは担保比率を750%に設定しており、例えば1,000 sUSDを発行するためには7,500ドル相当のSNXをロックする必要があります。
トークン供給情報
- 最大供給量：212,424,133 SNX
- 流通量：約343,466,217 SNX
- ICO調達額：3,000万米ドル
- トークン配分：
- チーム・アドバイザー：20%
- バウンティ・マーケティング：3%
- パートナーシップ：5%
- Synthetix財団：12%
技術的要素
Synthetixは分散型オラクルを利用しており、スマートコントラクトを通じてリアルタイム価格データを取得します。これにより、金・銀・法定通貨など現物を保有しなくても、対応する価格に連動したSynthを保有・取引することが可能です。
また、SynthetixはUniswapやCurveといった他のDeFiプロトコルとも互換性を持ち、流動性提供や利回り獲得のためにSynthを活用できます。
主要コンポーネントの一つであるKwenta（クエンタ）は、オーダーブックを持たない分散型取引所（DEX）で、スマートコントラクトを介した無限流動性モデルを実現しています。
Kwenta上では、13種類以上の暗号資産、逆相関資産（インバーストークン）、金・銀・法定通貨などの合成資産を取引可能です。
SNXの利用方法とウォレット
SNXを利用するには、ERC-20対応ウォレットを用意し、Synthetix Exchangeに接続します。SNXを担保としてロックし、必要担保比率（750%）を満たすことでSynthの発行が可能になります。
推奨ウォレットの種類
- ハードウェアウォレット（Ledger、Trezorなど）：最高水準のセキュリティを提供。大口保有者に最適。
- ソフトウェアウォレット（Metamaskなど）：利便性が高く、少額取引用に適する。
- オンラインウォレット・取引所ウォレット：頻繁な取引を行うユーザー向けだが、セキュリティ面では要注意。
ステーキングと報酬
SNXトークンはSynthetixエコシステム全体の原動力であり、Synth発行のための担保として機能します。
ステーカーは取引手数料の一部を報酬として受け取ることができ、ネットワークの健全性維持に貢献します。
まとめ
SynthetixはDeFiの最前線に位置するプロトコルであり、世界中のユーザーに多様な合成資産へのアクセスと高度な取引戦略を提供しています。
従来の金融市場の規模を考慮すれば、SynthetixがEthereum上で構築する「現実資産のトークン化市場」は、将来的に巨大な可能性を秘めていると言えるでしょう。
