ユニスワップ【UNI】でスリッページを防ぐコツ

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しており、従来の取引所とは異なるメカニズムで取引が行われます。このAMMモデルは、流動性プールの利用者に取引手数料を支払うことで成り立っていますが、同時にスリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。本稿では、ユニスワップにおけるスリッページのメカニズムを詳細に解説し、スリッページを最小限に抑えるための実践的なコツを網羅的に紹介します。

1. スリッページとは何か？

スリッページとは、注文した価格と実際に取引が成立した価格との差のことです。中央集権型取引所（CEX）では、オーダーブックと呼ばれる注文板が存在し、買い注文と売り注文がマッチングすることで取引が成立します。しかし、ユニスワップのようなAMMでは、オーダーブックが存在せず、流動性プール内のトークン比率に基づいて価格が決定されます。そのため、大きな取引を行うと、流動性プールのトークン比率が大きく変動し、価格が意図した価格からずれてしまうことがあります。このずれがスリッページです。

スリッページの大きさは、以下の要素に影響を受けます。

• 取引量：取引量が多いほど、流動性プールのトークン比率の変動が大きくなり、スリッページも大きくなります。
• 流動性：流動性が低いプールでは、少量の取引でも価格が大きく変動しやすいため、スリッページが大きくなります。
• トークンのボラティリティ：価格変動の激しいトークンは、スリッページの影響を受けやすくなります。

2. ユニスワップのAMMモデルの仕組み

ユニスワップは、x * y = k という数式に基づいて価格を決定します。ここで、x と y は流動性プール内の2つのトークンの量を表し、k は定数です。この数式は、流動性プールのトークン比率が常に一定に保たれることを意味します。例えば、ETHとUSDCのプールで、ETHが10個、USDCが10000個ある場合、k = 10 * 10000 = 100000となります。ETHを1個購入する場合、プール内のETHは9個になり、USDCは増加する必要があります。この増加量は、k = 9 * y = 100000 から計算され、y = 11111.11 となります。したがって、ETHを1個購入するために必要なUSDCは、11111.11 – 10000 = 1111.11 となります。このように、取引量が増えるほど、USDCの価格は上昇し、スリッページが発生します。

3. スリッページを最小限に抑えるためのコツ

3.1 取引量の分割

大きな取引を行う場合は、一度に全てを実行するのではなく、小さな取引に分割して実行することで、スリッページを軽減できます。例えば、10ETHを売却したい場合、1ETHずつ10回に分けて売却することで、価格への影響を分散させることができます。ただし、取引回数が増えるため、ガス代（手数料）も増加することに注意が必要です。

3.2 流動性の高いプールを選択

取引を行うプールは、流動性の高いものを選ぶようにしましょう。流動性が高いプールは、取引量に対する価格変動が小さく、スリッページを抑えることができます。ユニスワップのインターフェースでは、各プールのTVL（Total Value Locked：総ロック価値）が表示されているため、TVLが高いプールを選択することが推奨されます。TVLが高いほど、流動性が高いと判断できます。

3.3 スリッページ許容度の設定

ユニスワップの取引インターフェースには、スリッページ許容度を設定する項目があります。スリッページ許容度とは、許容できるスリッページの最大割合のことです。スリッページ許容度を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、実際に支払う価格が予想よりも高くなる可能性があります。逆に、スリッページ許容度を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、より良い価格で取引できる可能性があります。適切なスリッページ許容度は、取引するトークンのボラティリティや取引量によって異なります。一般的には、ボラティリティの高いトークンや大きな取引を行う場合は、スリッページ許容度を高めに設定することが推奨されます。

3.4 スワップ機能の活用

ユニスワップには、複数のトークンを一度にスワップできる機能があります。この機能を活用することで、複数の取引をまとめて実行し、ガス代を節約することができます。また、複数の取引をまとめて実行することで、スリッページの影響を軽減できる場合もあります。

3.5 時間帯の選択

取引を行う時間帯も、スリッページに影響を与える可能性があります。一般的に、取引量の少ない時間帯（深夜や早朝など）は、流動性が低く、スリッページが大きくなる傾向があります。一方、取引量の多い時間帯（日中など）は、流動性が高く、スリッページが小さくなる傾向があります。ただし、取引量の多い時間帯は、ガス代が高くなる可能性もあるため、注意が必要です。

3.6 外部ツールとの連携

ユニスワップの取引を支援する外部ツールも存在します。これらのツールは、スリッページの予測や最適な取引ルートの提案など、様々な機能を提供しています。これらのツールを活用することで、より効率的に取引を行うことができます。

4. スリッページの計算方法

スリッページは、以下の式で計算できます。

スリッページ (%) = ( (実際の取引価格 – 予想取引価格) / 予想取引価格 ) * 100

例えば、1ETHを2000USDCで購入しようとしたところ、実際に2010USDCで購入した場合、スリッページは ( (2010 – 2000) / 2000 ) * 100 = 0.5% となります。

5. その他の考慮事項

ユニスワップでの取引は、スマートコントラクトに基づいて実行されます。そのため、スマートコントラクトの脆弱性やバグによって、予期せぬ損失が発生する可能性があります。取引を行う前に、スマートコントラクトの監査報告書を確認し、リスクを十分に理解しておくことが重要です。また、取引を行う際には、常に最新の情報を収集し、セキュリティ対策を徹底するように心がけましょう。

6. まとめ

ユニスワップにおけるスリッページは、AMMモデルの特性上、避けられない現象です。しかし、取引量の分割、流動性の高いプールの選択、スリッページ許容度の設定、スワップ機能の活用、時間帯の選択、外部ツールとの連携など、様々な対策を講じることで、スリッページを最小限に抑えることができます。これらのコツを理解し、実践することで、より安全かつ効率的にユニスワップを利用することができます。分散型金融（DeFi）の世界では、常にリスクを理解し、自己責任で取引を行うことが重要です。本稿が、ユニスワップでの取引におけるスリッページ対策の一助となれば幸いです。