ユニスワップ（UNI）でスリッページを防ぐには？対策法公開
分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しており、その利便性からDeFi（分散型金融）の世界で広く利用されています。しかし、AMMモデル特有のメカニズムにより、スリッページと呼ばれる現象が発生する可能性があります。スリッページは、注文執行価格と予想価格との差であり、トレーダーにとって損失につながる可能性があります。本稿では、ユニスワップにおけるスリッページの発生原因を詳細に分析し、スリッページを最小限に抑えるための具体的な対策法を公開します。
1. スリッページとは何か？
スリッページとは、取引所における注文執行時に、予想していた価格と実際に執行された価格との間に生じる差のことです。中央集権型取引所（CEX）においてもスリッページは発生しえますが、特にAMMモデルを採用するDEXにおいて顕著に現れる傾向があります。これは、AMMがオーダーブックを持たず、代わりに流動性プールを利用して取引を成立させるためです。
ユニスワップでは、x * y = k という定数積の公式に基づいて価格が決定されます。ここで、x と y はそれぞれトークンAとトークンBの流動性プールの量を表し、k は定数です。トレーダーがトークンAを売却し、トークンBを購入する場合、トークンAのプールへの供給量が増加し、トークンBのプールからの供給量が減少します。この変化により、トークンBの価格が上昇し、トークンAの価格が下落します。取引量が多いほど、価格への影響は大きくなり、スリッページも大きくなります。
2. ユニスワップでスリッページが発生する原因
2.1 流動性の不足
スリッページの最も大きな原因は、流動性の不足です。流動性プールに十分な量のトークンが存在しない場合、少量の取引でも価格に大きな影響を与え、スリッページが大きくなります。特に、取引量の少ないペアや、新しいトークンペアでは、流動性が不足している可能性が高くなります。
2.2 取引量の大きさ
取引量が多いほど、流動性プールへの影響が大きくなり、スリッページも大きくなります。これは、x * y = k の公式からも理解できます。取引量が増加すると、x または y の値が大きく変化し、それに応じて価格が変動します。
2.3 ボラティリティの高さ
トークンのボラティリティが高い場合、価格変動が激しく、スリッページが発生しやすくなります。価格が急激に変動すると、流動性プールが価格変動に対応できず、スリッページが大きくなる可能性があります。
2.4 フロントランニング
フロントランニングとは、他のトレーダーの取引を予測し、その取引の前に自分の取引を執行することで利益を得ようとする行為です。ユニスワップのようなDEXでは、取引がブロックチェーンに記録される前に、他の参加者によって取引が検知される可能性があります。フロントランニングを行う者は、スリッページを利用して利益を得ることがあります。
3. スリッページを防ぐための対策法
3.1 スリッページ許容度の設定
ユニスワップのインターフェースでは、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、注文執行価格が予想価格からどれだけずれることを許容するかを示すパーセンテージです。スリッページ許容度を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、スリッページによる損失も大きくなる可能性があります。逆に、スリッページ許容度を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、スリッページによる損失を最小限に抑えることができます。適切なスリッページ許容度は、取引するトークンのボラティリティや流動性、取引量などを考慮して決定する必要があります。
3.2 流動性の高いペアを選択する
流動性の高いペアを選択することで、スリッページを軽減することができます。流動性の高いペアは、取引量が多く、流動性プールに十分な量のトークンが存在するため、少量の取引でも価格への影響が小さくなります。CoinGeckoやCoinMarketCapなどのプラットフォームで、各ペアの取引量や流動性などを確認することができます。
3.3 取引量を分割する
大きな取引を一度に実行するのではなく、複数の小さな取引に分割することで、スリッページを軽減することができます。取引量を分割することで、流動性プールへの影響を小さくし、価格変動を抑制することができます。
3.4 時間帯を考慮する
取引量が多い時間帯は、スリッページが発生しやすくなります。取引量が多い時間帯を避け、取引量の少ない時間帯に取引を実行することで、スリッページを軽減することができます。一般的に、アジア市場が開いている時間帯や、アメリカ市場が開いている時間帯は、取引量が多くなる傾向があります。
3.5 スリッページ保護ツールを利用する
一部のDeFiプラットフォームやツールでは、スリッページ保護機能を提供しています。これらのツールは、スリッページを自動的に監視し、スリッページが許容度を超えた場合に取引をキャンセルしたり、価格を調整したりすることで、スリッページによる損失を防ぎます。
3.6 AMM以外の取引方法を検討する
ユニスワップのようなAMMモデルではなく、オーダーブック型の取引所を利用することで、スリッページを軽減することができます。オーダーブック型の取引所では、買い注文と売り注文がマッチングされるため、価格が流動性プールによって決定されるAMMモデルとは異なり、より安定した価格で取引を行うことができます。
3.7 流動性を提供する
特定のペアに流動性を提供することで、そのペアのスリッページを軽減することができます。流動性を提供することで、流動性プールにトークンが供給され、取引量に対する価格の影響が小さくなります。流動性を提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができますが、インパーマネントロスと呼ばれるリスクも存在します。
4. スリッページに関する注意点
スリッページは、完全に回避することはできません。AMMモデルを採用するDEXでは、スリッページは必然的に発生する現象です。しかし、上記で紹介した対策法を適切に活用することで、スリッページを最小限に抑え、損失を軽減することができます。取引を行う際には、常にスリッページ許容度を確認し、リスクを理解した上で取引を行うようにしましょう。
5. まとめ
ユニスワップにおけるスリッページは、流動性の不足、取引量の大きさ、ボラティリティの高さ、フロントランニングなど、様々な要因によって発生します。スリッページを防ぐためには、スリッページ許容度の設定、流動性の高いペアの選択、取引量の分割、時間帯の考慮、スリッページ保護ツールの利用、AMM以外の取引方法の検討、流動性の提供などの対策法を組み合わせることが重要です。DeFiの世界では、常にリスクを理解し、適切な対策を講じることが、安全な取引を行うための鍵となります。本稿が、ユニスワップにおけるスリッページ対策の一助となれば幸いです。
