ユニスワップ（UNI）でのスリッページとは？対処方法まとめ

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）という仕組みを採用しており、従来の取引所とは異なる価格決定メカニズムを持っています。このAMMの特性から、取引を実行する際に「スリッページ」と呼ばれる現象が発生することがあります。本記事では、ユニスワップにおけるスリッページの定義、発生原因、具体的な対処方法について、詳細に解説します。

1. スリッページとは？

スリッページとは、注文した価格と実際に取引が成立した価格との差のことです。例えば、1 ETH = 2000 USDT で購入しようとした際に、実際に取引が成立した価格が 1 ETH = 1995 USDT だった場合、5 USDT のスリッページが発生したと言えます。スリッページは、特に流動性の低いペアや取引量の多い場合に顕著に現れます。

従来の取引所では、オーダーブックと呼ばれる注文板が存在し、買い注文と売り注文がマッチングすることで価格が決定されます。しかし、ユニスワップのようなAMMでは、オーダーブックが存在せず、代わりに流動性プールと呼ばれる資金のプールを利用して取引を行います。この流動性プールは、ユーザーが提供したトークンペアで構成されており、取引はプール内のトークン比率を変化させることで行われます。

2. スリッページが発生する原因

ユニスワップでスリッページが発生する主な原因は以下の通りです。

2.1 流動性の不足

流動性プール内の資金が少ない場合、大きな取引を行うとプール内のトークン比率が大きく変化し、価格が大きく変動します。この価格変動がスリッページとして現れます。流動性が高いペアほど、スリッページは小さくなります。

2.2 取引量の大きさ

取引量が多い場合、流動性プール内のトークン比率を大きく変化させるため、スリッページが発生しやすくなります。特に、流動性の低いペアで大きな取引を行うと、スリッページが非常に大きくなる可能性があります。

2.3 ボラティリティの高さ

トークンの価格変動が大きい場合、流動性プール内のトークン比率が変化しやすく、スリッページが発生しやすくなります。ボラティリティの高いトークンペアで取引を行う際は、スリッページに注意が必要です。

2.4 アービトラージ

アービトラージとは、異なる取引所や市場間の価格差を利用して利益を得る行為です。ユニスワップでスリッページが発生した場合、アービトラージャーが価格差を利用して取引を行い、スリッページを拡大させる可能性があります。

3. スリッページを考慮した取引方法

ユニスワップで取引を行う際には、スリッページを考慮して取引を行うことが重要です。以下に、スリッページを考慮した具体的な取引方法を解説します。

3.1 スリッページ許容値の設定

ユニスワップの取引インターフェースには、スリッページ許容値を設定する項目があります。スリッページ許容値とは、注文した価格からどれだけの割合まで価格が変動しても取引を成立させるかを示す値です。スリッページ許容値を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、スリッページが大きくなる可能性があります。逆に、スリッページ許容値を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、スリッページを抑えることができます。適切なスリッページ許容値は、取引するトークンペアの流動性やボラティリティ、取引量などを考慮して決定する必要があります。

3.2 取引量の分割

大きな取引を行う場合は、一度にすべての取引を行うのではなく、複数の小さな取引に分割して行うことで、スリッページを抑えることができます。取引量を分割することで、流動性プールへの影響を小さくし、価格変動を抑制することができます。

3.3 流動性の高いペアを選択

取引するトークンペアの流動性が高いほど、スリッページは小さくなります。流動性の低いペアで取引を行う場合は、スリッページが大きくなる可能性があるため、注意が必要です。可能であれば、流動性の高いペアを選択して取引を行うことをお勧めします。

3.4 取引タイミングの選択

取引所の取引量が少ない時間帯や、市場が比較的安定している時間帯に取引を行うことで、スリッページを抑えることができます。取引量の多い時間帯や、市場が不安定な時間帯に取引を行うと、スリッページが大きくなる可能性があります。

3.5 リミットオーダーの利用 (V3以降)

ユニスワップV3では、リミットオーダー機能が導入されました。リミットオーダーは、指定した価格で取引を行う注文であり、スリッページを完全に制御することができます。ただし、リミットオーダーは、指定した価格で取引が成立するまで時間がかかる場合があるため、注意が必要です。

4. スリッページの計算方法

スリッページは、以下の式で計算することができます。

スリッページ (%) = ((取引成立価格 – 注文価格) / 注文価格) * 100

例えば、1 ETH = 2000 USDT で購入しようとした際に、実際に取引が成立した価格が 1 ETH = 1995 USDT だった場合、スリッページは以下のようになります。

スリッページ (%) = ((1995 – 2000) / 2000) * 100 = -0.25%

この場合、スリッページは -0.25% となります。マイナスの値は、注文価格よりも低い価格で取引が成立したことを示しています。

5. スリッページに関する注意点

スリッページは、取引を行う上で避けられない現象ですが、以下の点に注意することで、スリッページの影響を最小限に抑えることができます。

• スリッページ許容値を適切に設定する
• 取引量を分割する
• 流動性の高いペアを選択する
• 取引タイミングを選択する
• リミットオーダーを利用する (V3以降)

また、スリッページは、取引手数料やガス代とは異なる概念であることに注意が必要です。取引手数料やガス代は、取引を実行するために必要な費用であり、スリッページとは異なります。

6. まとめ

ユニスワップにおけるスリッページは、AMMの特性から発生する避けられない現象です。しかし、スリッページ許容値の設定、取引量の分割、流動性の高いペアの選択、取引タイミングの選択、リミットオーダーの利用 (V3以降)などの対策を講じることで、スリッページの影響を最小限に抑えることができます。ユニスワップで取引を行う際には、スリッページを十分に理解し、適切な対策を講じるように心がけましょう。分散型金融（DeFi）の世界では、常にリスクを理解し、自己責任で取引を行うことが重要です。