ユニスワップ（UNI）を使って投資信託感覚で稼ぐ方法

分散型取引所（DEX）であるユニスワップ（Uniswap）は、暗号資産市場において重要な役割を果たしています。自動マーケットメーカー（AMM）という革新的な仕組みを採用し、従来の取引所を介さずにトークン交換を可能にしました。本稿では、ユニスワップの基本的な仕組みを理解した上で、投資信託のような感覚で、流動性提供を通じて収益を得る方法について詳細に解説します。専門的な知識を必要とする部分もありますが、初心者の方にも理解しやすいように、段階的に説明していきます。

1. ユニスワップの基礎知識

1.1 自動マーケットメーカー（AMM）とは

従来の取引所では、買い手と売り手をマッチングさせる「オーダーブック」方式が一般的です。しかし、ユニスワップでは、AMMという異なる仕組みを採用しています。AMMは、あらかじめ設定された数式に基づいてトークンの価格を決定し、流動性プールと呼ばれる資金のプールを利用して取引を行います。この流動性プールは、ユーザーによって提供されたトークンで構成されています。

1.2 流動性プールの仕組み

流動性プールは、通常、2種類のトークンで構成されます。例えば、ETH/USDCのプールであれば、イーサリアム（ETH）とUSDC（米ドル連動型ステーブルコイン）がそれぞれ一定の割合で存在します。ユーザーがETHをUSDCに交換する場合、プール内のETHをUSDCと交換することになります。この際、プール内のトークン比率が変動するため、価格が変動します。価格変動の大きさは、プール内のトークン量と取引量によって決まります。

1.3 流動性提供者（LP）とは

流動性プールを構成するトークンは、流動性提供者（Liquidity Provider: LP）と呼ばれるユーザーによって提供されます。LPは、2種類のトークンをプールに預け入れることで、取引手数料の一部を受け取ることができます。流動性提供は、ユニスワップで収益を得るための主要な手段の一つです。

1.4 ユニスワップのバージョン

ユニスワップは、現在、バージョン3が主流です。バージョン1、バージョン2を経て、バージョン3では、流動性提供の効率性が大幅に向上しました。バージョン3では、「集中流動性」という機能が導入され、LPは特定の価格帯に流動性を提供することができます。これにより、より効率的に取引手数料を稼ぐことが可能になりました。

2. 流動性提供による収益

2.1 取引手数料

LPは、プールで行われた取引ごとに発生する取引手数料の一部を受け取ることができます。取引手数料は、通常、取引額の0.3%です。この手数料は、LPにプール内のトークン保有割合に応じて分配されます。例えば、プール内の流動性の10%を提供した場合、取引手数料の10%を受け取ることができます。

2.2 UNIトークンの獲得

ユニスワップのガバナンストークンであるUNIは、流動性提供者に対して報酬として配布されることがあります。UNIトークンを保有することで、ユニスワップのプロトコルの改善提案や投票に参加することができます。UNIトークンの価値が上昇すれば、LPはトークン売却によって利益を得ることも可能です。

2.3 インパーマネントロス（IL）のリスク

流動性提供には、インパーマネントロス（Impermanent Loss: IL）と呼ばれるリスクが伴います。ILは、LPがトークンをプールに預け入れた際に、トークン価格が変動した場合に発生する損失です。トークン価格が大きく変動した場合、LPはプールからトークンを引き出す際に、単にトークンを保有していた場合よりも少ない価値しか得られない可能性があります。ILのリスクを理解し、適切なリスク管理を行うことが重要です。

3. ユニスワップでの流動性提供の実践

3.1 ウォレットの準備

ユニスワップを利用するには、MetaMaskなどの暗号資産ウォレットが必要です。ウォレットをインストールし、ETHなどの暗号資産をウォレットに送金します。ウォレットは、ユニスワップへの接続に使用し、取引の承認や流動性提供の実行を行います。

3.2 流動性プールの選択

ユニスワップには、様々なトークンペアの流動性プールが存在します。流動性提供を行う際には、リスクとリターンを考慮して、適切なプールを選択する必要があります。一般的に、取引量の多いプールは、取引手数料が高く、ILのリスクも比較的低い傾向があります。しかし、競争も激しいため、LPのシェアが小さくなる可能性があります。また、取引量の少ないプールは、取引手数料が低いものの、ILのリスクが高い可能性があります。

3.3 流動性の提供

流動性プールを選択したら、ウォレットからトークンをプールに預け入れます。この際、2種類のトークンを同等の価値で提供する必要があります。例えば、ETH/USDCのプールに流動性を提供する場合、1ETH分のETHと、その時点でのETHのUSDC換算額分のUSDCを提供する必要があります。流動性提供が完了すると、LPトークンと呼ばれるトークンを受け取ります。LPトークンは、プールから流動性を取り出す際に使用します。

3.4 流動性の回収

流動性プールから流動性を取り出す際には、LPトークンをユニスワップに返却します。LPトークンを返却すると、プール内のトークンを保有割合に応じて受け取ることができます。ただし、ILが発生している場合、単にトークンを保有していた場合よりも少ない価値しか受け取れない可能性があります。

4. リスク管理と注意点

4.1 インパーマネントロスの軽減

ILのリスクを軽減するためには、価格変動の少ないトークンペアを選択したり、バージョン3の集中流動性機能を利用して、特定の価格帯に流動性を提供したりすることが有効です。また、定期的に流動性プールの状況を監視し、必要に応じて流動性を取り出すことも重要です。

4.2 スマートコントラクトのリスク

ユニスワップは、スマートコントラクトと呼ばれるプログラムによって制御されています。スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、ハッキングによって資金が盗まれるリスクがあります。信頼できるスマートコントラクトを使用し、セキュリティ対策を講じることが重要です。

4.3 規制リスク

暗号資産市場は、規制が未整備な部分が多く、規制の変更によって市場が混乱する可能性があります。規制リスクを理解し、適切な情報収集を行うことが重要です。

4.4 手数料の考慮

ユニスワップを利用する際には、ガス代（取引手数料）が発生します。ガス代は、ネットワークの混雑状況によって変動するため、事前に確認しておく必要があります。ガス代が高い場合、流動性提供の収益が減少する可能性があります。

5. まとめ

ユニスワップは、AMMという革新的な仕組みを採用した分散型取引所であり、流動性提供を通じて収益を得る機会を提供しています。流動性提供は、投資信託のような感覚で、比較的安定した収益を得ることができる可能性があります。しかし、ILやスマートコントラクトのリスク、規制リスクなど、様々なリスクも存在します。これらのリスクを理解し、適切なリスク管理を行うことが、ユニスワップで成功するための鍵となります。本稿で解説した内容を参考に、慎重に検討し、ご自身の投資判断に基づいてユニスワップの利用をご検討ください。