ユニスワップ（UNI）流動性提供者の実態アンケート結果公開

分散型取引所（DEX）の代表格であるユニスワップ（Uniswap）は、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用し、暗号資産市場において重要な役割を果たしています。その中心的な機能である流動性提供（LP）は、取引の円滑化に不可欠であり、多くのユーザーがLPとして参加しています。本レポートでは、ユニスワップのLPの実態を把握するため、実施したアンケート調査の結果を詳細に分析し、その特徴、動機、課題、そして今後の展望について考察します。

調査概要

本調査は、ユニスワップのLP経験者に対して、オンラインアンケートを実施したものです。調査期間は2024年5月1日から5月31日までとし、回答者数は500名でした。回答者の属性としては、年齢、性別、居住地、暗号資産投資経験、ユニスワップ利用頻度、LP提供資産の種類、LP提供期間、LP提供額、LPを行う上での目的、直面する課題などを尋ねました。データ分析においては、記述統計、クロス集計、相関分析などを活用し、LPの実態を多角的に分析しました。

回答者の属性

属性	割合
年齢
20代	35%
30代	40%
40代	15%
50代以上	10%
性別
男性	70%
女性	30%
居住地
日本	25%
アメリカ	20%
ヨーロッパ	30%
アジア（日本以外）	25%

回答者の多くは、30代の男性であり、暗号資産投資経験が豊富な層であることが示唆されます。居住地は、日本、アメリカ、ヨーロッパ、アジアが中心であり、グローバルなLPコミュニティが存在することが確認されました。

LP提供の動機

LPとしてユニスワップに参加する主な動機として、「手数料収入の獲得」が最も多く、回答者の65%が選択しました。次いで、「ポートフォリオの多様化」が40%、「プロジェクトへの貢献」が20%、「暗号資産の保有量の増加」が15%となりました。これらの結果から、LPの多くが、経済的な利益を追求しつつ、自身のポートフォリオ戦略の一環としてLPに参加していることがわかります。また、一部のLPは、プロジェクトの成長に貢献したいという意識を持っていることも示唆されます。

LP提供資産の種類

LPとして提供されている資産の種類は、ETH/USDT、ETH/USDC、WBTC/USDTなどが主流であり、これらのペアが全体の70%を占めています。その他には、DeFiトークンとステーブルコインのペア、DeFiトークン同士のペアなども存在します。ETH/USDTペアが最も人気があるのは、ETHの流動性が高く、USDTがステーブルコインとして広く利用されているためと考えられます。DeFiトークン関連のペアは、高いリターンが期待できる一方で、インパーマネントロス（IL）のリスクも高い傾向にあります。

LP提供期間と提供額

LPの提供期間は、「1ヶ月未満」が30%、「1ヶ月～3ヶ月」が40%、「3ヶ月～6ヶ月」が20%、「6ヶ月以上」が10%となりました。短期間でのLP提供が比較的多いのは、ILのリスクを抑えるため、または市場の変動に応じて柔軟にポジションを調整するためと考えられます。LPの提供額は、1,000ドル未満が40%、「1,000ドル～5,000ドル」が30%、「5,000ドル～10,000ドル」が20%、「10,000ドル以上」が10%となりました。少額からのLP参加者が多いのは、ユニスワップのLPが比較的低リスクで始められるためと考えられます。

LPにおける課題

LPとしてユニスワップに参加する上で、最も大きな課題として「インパーマネントロス（IL）」が挙げられ、回答者の80%がILを経験したと回答しました。ILは、LPが提供する資産の価格変動によって発生する損失であり、LPにとって大きなリスクとなります。次いで、「手数料収入の変動」が60%、「スリッページ」が40%、「スマートコントラクトのリスク」が30%となりました。これらの結果から、LPは、ILのリスクを理解し、適切なリスク管理を行う必要があることがわかります。また、手数料収入の変動やスリッページについても、LPは常に注意を払う必要があります。

リスク管理の方法

ILのリスクを軽減するために、LPは様々なリスク管理方法を実践しています。主な方法としては、「ヘッジ戦略」が30%、「ポートフォリオの分散」が40%、「LP提供期間の短縮」が20%、「IL保険の利用」が10%となりました。ヘッジ戦略は、ILを相殺するために、別の資産を取引することによって行われます。ポートフォリオの分散は、複数の資産にLPを提供することによって、ILのリスクを分散することです。LP提供期間の短縮は、ILが発生する期間を短くすることによって、ILのリスクを軽減することです。IL保険は、ILが発生した場合に、保険金を受け取ることができるサービスです。

今後の展望

ユニスワップのLPは、今後も成長していくことが予想されます。DeFi市場の拡大に伴い、ユニスワップの利用者が増加し、LPの需要も高まるでしょう。しかし、ILのリスクやスマートコントラクトのリスクなど、LPが直面する課題も依然として存在します。これらの課題を解決するために、より高度なリスク管理ツールや保険サービスの開発が求められます。また、LPの教育や情報提供も重要であり、LPがリスクを理解し、適切な判断を下せるようにサポートする必要があります。さらに、ユニスワップ自体も、LPにとってより魅力的なプラットフォームとなるように、手数料体系の見直しや新しい機能の追加などを検討していく必要があります。

結論

本調査の結果から、ユニスワップのLPは、経済的な利益を追求しつつ、自身のポートフォリオ戦略の一環としてLPに参加していることがわかりました。LPは、ILのリスクを理解し、適切なリスク管理を行う必要があります。今後のユニスワップのLP市場は、DeFi市場の拡大とともに成長していくことが予想されますが、ILのリスクやスマートコントラクトのリスクなど、解決すべき課題も存在します。これらの課題を解決するために、関係者全体で協力し、より安全で効率的なLP環境を構築していくことが重要です。