ユニスワップ（UNI)のスリッページを防ぐ方法

分散型取引所（DEX）であるユニスワップは、自動マーケットメーカー（AMM）モデルを採用しており、その利便性からDeFi（分散型金融）の世界で広く利用されています。しかし、ユニスワップを利用する上で注意すべき点の一つが「スリッページ」です。スリッページは、注文を実行する際に予想した価格と実際に取引された価格との差であり、特に取引量が多い場合や流動性が低いペアの場合に顕著に現れます。本稿では、ユニスワップにおけるスリッページのメカニズムを詳細に解説し、スリッページを最小限に抑えるための具体的な方法について、専門的な視点から掘り下げていきます。

1. スリッページのメカニズム

ユニスワップは、x * y = k という定数積の公式に基づいて価格を決定します。ここで、x と y はそれぞれトークンAとトークンBのプール内の量を表し、k は定数です。この公式により、あるトークンを売却すると、そのトークンのプール内の量が増加し、もう一方のトークンのプール内の量が減少します。この変化が価格変動を引き起こし、それがスリッページとして現れます。

スリッページの大きさは、以下の要素に影響を受けます。

• 取引量：取引量が多いほど、プール内のトークン量の変化が大きくなり、価格変動も大きくなります。
• 流動性：流動性が低いペア（プール内のトークン量が少ないペア）では、少量の取引でも価格変動が大きくなりやすくなります。
• トークンのボラティリティ：価格変動の激しいトークンペアでは、スリッページのリスクが高まります。

例えば、あるトークンAを大量に売却する場合、プール内のトークンAの量が増加し、トークンBの量が減少します。これにより、トークンAの価格は下落し、トークンBの価格は上昇します。この価格変動により、最初に予想した価格よりも不利な価格で取引が成立する可能性があります。これがスリッページです。

2. スリッページの計算方法

スリッページは、以下の式で概算できます。

スリッページ (%) = (取引後の価格 – 取引前の価格) / 取引前の価格 * 100

ただし、ユニスワップの価格決定メカニズムを考慮すると、より正確なスリッページの計算には、プール内のトークン量と取引量、そしてx * y = k の公式を用いた複雑な計算が必要となります。多くのDEXプラットフォームや取引ツールは、スリッページを自動的に計算し、ユーザーに表示する機能を提供しています。

3. スリッページを最小限に抑えるための方法

3.1. 取引量の分割

大きな取引を行う場合、一度に全てを実行するのではなく、小さな取引に分割して実行することで、スリッページを軽減できます。取引を分割することで、プール内のトークン量の変化を小さく抑え、価格変動を抑制することができます。ただし、取引回数が増えるため、ガス代（取引手数料）も増加する可能性があります。

3.2. 流動性の高いペアを選択

取引を行うトークンペアの流動性を確認し、流動性の高いペアを選択することが重要です。流動性の高いペアでは、プール内のトークン量が多いため、少量の取引でも価格変動が小さく抑えられます。DEXプラットフォームの流動性指標や取引量を確認し、適切なペアを選択しましょう。

3.3. スリッページ許容度の設定

ユニスワップなどのDEXプラットフォームでは、スリッページ許容度を設定することができます。スリッページ許容度とは、許容できるスリッページの最大値です。スリッページ許容度を高く設定すると、取引が成立しやすくなりますが、スリッページのリスクも高まります。逆に、スリッページ許容度を低く設定すると、取引が成立しにくくなりますが、スリッページのリスクを抑えることができます。自身の取引戦略やリスク許容度に応じて、適切なスリッページ許容度を設定しましょう。

3.4. スリッページ予測ツールの利用

ユニスワップのスリッページを予測するためのツールがいくつか存在します。これらのツールは、プール内のトークン量、取引量、トークンのボラティリティなどの要素を考慮して、スリッページを予測します。スリッページ予測ツールを利用することで、事前にスリッページのリスクを把握し、適切な取引戦略を立てることができます。

3.5. 複数のDEXの比較

ユニスワップだけでなく、他のDEX（SushiSwap、Balancerなど）も比較検討することで、より有利な取引条件を見つけることができます。DEXによって流動性や手数料、スリッページなどが異なるため、複数のDEXを比較し、最適なプラットフォームを選択しましょう。

3.6. 流動性提供

自身で流動性を提供することで、取引ペアの流動性を高め、スリッページを抑制することができます。流動性を提供することで、取引手数料の一部を受け取ることができますが、インパーマネントロス（流動性提供によって発生する損失）のリスクも伴います。インパーマネントロスについて十分に理解した上で、流動性提供を検討しましょう。

3.7. 高度な取引戦略の活用

より高度な取引戦略として、TWAP（Time-Weighted Average Price）を利用する方法があります。TWAPは、一定期間にわたる平均価格に基づいて取引を実行する方法であり、スリッページの影響を軽減することができます。TWAPを利用するには、専門的な知識とツールが必要となります。

4. スリッページに関する注意点

スリッページは、完全に回避することはできません。しかし、上記の方法を組み合わせることで、スリッページのリスクを最小限に抑えることができます。また、以下の点にも注意が必要です。

• ガス代の変動：ガス代は、ネットワークの混雑状況によって変動します。ガス代が高い場合は、取引コストが増加し、スリッページのリスクも高まる可能性があります。
• フロントランニング：フロントランニングとは、他のユーザーの取引を予測し、その取引の前に自分の取引を実行することで利益を得ようとする行為です。フロントランニングのリスクを軽減するためには、取引のプライバシーを保護するツールや戦略を利用することが有効です。
• スマートコントラクトのリスク：ユニスワップなどのDEXは、スマートコントラクトに基づいて動作しています。スマートコントラクトには、バグや脆弱性が存在する可能性があり、それらが悪用されると資金を失うリスクがあります。

5. まとめ

ユニスワップにおけるスリッページは、取引量、流動性、トークンのボラティリティなどの要素に影響を受ける複雑な現象です。スリッページを最小限に抑えるためには、取引量の分割、流動性の高いペアの選択、スリッページ許容度の設定、スリッページ予測ツールの利用、複数のDEXの比較、流動性提供、高度な取引戦略の活用などの方法を組み合わせることが重要です。また、ガス代の変動、フロントランニング、スマートコントラクトのリスクにも注意し、安全な取引を心がけましょう。DeFiの世界では、常にリスクを理解し、適切な対策を講じることが不可欠です。本稿が、ユニスワップを利用する皆様にとって、スリッページ対策の一助となれば幸いです。