テザー(USDT)の規制問題で注目の国と法律

テザー(USDT)は、米ドルなどの法定通貨に価値がペッグされたとされる暗号資産であり、暗号資産市場において重要な役割を果たしています。しかし、その透明性や裏付け資産に関する懸念から、世界各国で規制の対象となりつつあります。本稿では、テザーの規制問題に注目が集まっている国々、関連する法律、そして今後の展望について詳細に解説します。

1. テザー(USDT)とは

テザーは、2015年に設立されたテザーリミテッド社によって発行される暗号資産です。USDTは、1USDT＝1米ドルという固定相場を維持するように設計されており、暗号資産取引所での取引ペアとして広く利用されています。これにより、価格変動の激しいビットコインなどの暗号資産から、比較的安定したUSDTに資金を移動することで、リスクを回避する手段として機能しています。しかし、テザーの価値を裏付ける資産が実際に存在するか、またその資産構成が透明であるかについては、長年にわたり議論の的となってきました。

2. テザー(USDT)の規制問題の背景

テザーの規制問題は、主に以下の点に起因します。

• 裏付け資産の透明性の欠如: テザーリミテッド社は、USDTの価値を裏付ける資産として、米ドル預金、国債、商業手形などを保有していると主張していますが、その詳細な内訳や監査報告書は十分に公開されていません。
• ステーブルコインとしてのリスク: USDTは、法定通貨にペッグされたステーブルコインであり、その安定性は金融システム全体に影響を与える可能性があります。もしテザーが破綻した場合、暗号資産市場だけでなく、従来の金融市場にも波及効果をもたらす可能性があります。
• マネーロンダリングやテロ資金供与への利用: USDTは、匿名性が高く、国境を越えた取引が容易であるため、マネーロンダリングやテロ資金供与に利用されるリスクが指摘されています。

3. 各国の規制動向

3.1. アメリカ合衆国

アメリカでは、テザーに対する規制は州レベルと連邦レベルで進められています。ニューヨーク州司法省は、2019年にテザーリミテッド社に対し、30億ドルの和解金を支払うよう命じました。これは、テザーがUSDTの裏付け資産として十分な資金を保有していなかったことを示唆するものでした。連邦レベルでは、財務省がステーブルコインに関する規制を検討しており、ステーブルコインの発行者に対して銀行と同等の規制を適用する可能性が議論されています。また、証券取引委員会(SEC)は、USDTが証券に該当するかどうかを調査しており、もし証券と判断された場合、テザーは証券法を遵守する必要があります。

3.2. 欧州連合(EU)

EUでは、2023年に「暗号資産市場に関する規則(MiCA)」が施行され、ステーブルコインを含む暗号資産に対する包括的な規制枠組みが確立されました。MiCAは、ステーブルコインの発行者に対して、資本要件、リスク管理、情報開示などの義務を課しています。また、EU域内でのステーブルコインの利用を制限する可能性も示唆されています。MiCAは、EU域内での暗号資産市場の安定化と投資家保護を目的としており、テザーを含むステーブルコインの発行者にとっては、コンプライアンスコストの増加につながる可能性があります。

3.3. 日本

日本では、2017年に「資金決済に関する法律」が改正され、暗号資産交換業者が登録制となりました。テザーは、暗号資産交換業者を通じて日本国内で取引されていますが、テザー自体に対する直接的な規制はまだありません。しかし、金融庁は、ステーブルコインに関する規制の整備を検討しており、MiCAを参考に、日本独自の規制枠組みを構築する可能性があります。特に、ステーブルコインの裏付け資産の透明性確保や、マネーロンダリング対策の強化が重点課題となっています。

3.4. その他の国

中国では、暗号資産取引が全面的に禁止されており、テザーを含む暗号資産の利用も制限されています。シンガポールでは、暗号資産取引所に対してライセンス制度を導入し、テザーを含むステーブルコインの取引を規制しています。韓国では、ステーブルコインの発行者に対して、銀行と同等の規制を適用する法案が提出されています。このように、世界各国でテザーを含むステーブルコインに対する規制が強化される傾向にあります。

4. 関連する法律

テザーの規制に関わる主な法律は以下の通りです。

• アメリカ: 資金決済に関する法律、銀行法、証券法
• EU: 暗号資産市場に関する規則(MiCA)
• 日本: 資金決済に関する法律
• 国際: FATF(金融活動作業部会)のマネーロンダリング対策勧告

5. テザー(USDT)の今後の展望

テザーの今後の展望は、規制の動向に大きく左右されます。もしテザーが規制を遵守し、裏付け資産の透明性を確保することができれば、暗号資産市場における重要な役割を維持し続けることができるでしょう。しかし、規制を遵守できず、信頼を失った場合、USDTの価値が暴落し、暗号資産市場全体に悪影響を及ぼす可能性があります。また、中央銀行デジタル通貨(CBDC)の開発が進むことで、ステーブルコインの需要が減少する可能性もあります。テザーは、規制環境の変化に対応し、透明性を高め、信頼を回復することが、今後の生存と成長のために不可欠です。

6. まとめ

テザー(USDT)は、暗号資産市場において重要な役割を果たしていますが、その透明性や裏付け資産に関する懸念から、世界各国で規制の対象となりつつあります。アメリカ、EU、日本をはじめとする各国は、ステーブルコインに関する規制を強化しており、テザーの発行者に対して、資本要件、リスク管理、情報開示などの義務を課しています。テザーは、規制環境の変化に対応し、透明性を高め、信頼を回復することが、今後の生存と成長のために不可欠です。今後のテザーの動向は、暗号資産市場全体に大きな影響を与える可能性があります。