テザー(USDT)が注目される理由を解説！

テザー(USDT)は、近年急速にその存在感を増している暗号資産の一つです。その価格安定性から「ステーブルコイン」と呼ばれ、暗号資産市場における重要な役割を担っています。本稿では、テザーが注目される理由を、その技術的基盤、利用シーン、そして市場における影響力という三つの側面から詳細に解説します。

1. テザー(USDT)の技術的基盤

テザーは、2015年に設立されたテザーリミテッド社によって発行されています。その最大の特徴は、米ドルとのペッグ（固定相場）を維持している点です。つまり、1USDTは原則として1米ドルと同等の価値を持つように設計されています。このペッグを維持するために、テザーリミテッド社は、USDTの発行量と同額以上の米ドルを準備金として保有していると主張しています。しかし、その準備金の透明性については、過去に議論を呼んだこともあります。

テザーは、主にビットコインの取引所において、取引ペアとして利用されます。例えば、ビットコイン/USDTの取引ペアでは、ビットコインをUSDTで売買することができます。USDTは、価格変動の激しいビットコインなどの暗号資産を取引する際に、一時的な避難場所として機能します。これにより、投資家は市場の変動リスクを軽減し、より安定した取引を行うことができます。

テザーは、ブロックチェーン技術を活用しており、その取引履歴は公開されています。しかし、テザーの発行・償還プロセスは、中央集権的な管理体制によって行われています。つまり、テザーリミテッド社がUSDTの発行・償還をコントロールしているため、完全に分散化された暗号資産とは言えません。この点が、一部の批判者から指摘されています。

1.1. ブロックチェーンの種類

USDTは、複数のブロックチェーン上で発行されています。当初はビットコインのブロックチェーン上でOmni Layerというプロトコルを利用して発行されていましたが、現在はイーサリアム、Tron、Solanaなど、様々なブロックチェーン上でERC-20トークン、TRC-20トークン、SPLトークンとして発行されています。これにより、USDTはより多くの暗号資産取引所やアプリケーションで利用できるようになりました。

1.2. 準備金の構成

テザーリミテッド社は、USDTの準備金として、現金、国債、商業手形、その他の流動資産を保有していると公表しています。しかし、その構成比率については、詳細な情報が公開されていません。過去には、準備金に商業手形が含まれていることが明らかになり、そのリスクについて懸念の声が上がりました。現在では、準備金の透明性を高めるために、定期的な監査報告書を公開するなどの取り組みが行われています。

2. テザー(USDT)の利用シーン

テザーは、暗号資産市場における様々な利用シーンで活用されています。主な利用シーンとしては、以下のものが挙げられます。

• 暗号資産取引: 前述の通り、USDTは暗号資産取引所において、取引ペアとして利用されます。
• 送金: USDTは、国境を越えた送金手段として利用することができます。従来の送金システムと比較して、手数料が安く、送金時間が短いというメリットがあります。
• DeFi（分散型金融）: USDTは、DeFiプラットフォームにおいて、レンディング、ステーキング、流動性提供などの様々な金融サービスに利用されます。
• 決済: 一部のオンラインショップやサービスでは、USDTによる決済を受け付けています。

特にDeFi分野におけるUSDTの利用は、急速に拡大しています。DeFiプラットフォームでは、USDTを担保にして、他の暗号資産を借り入れたり、USDTを預けて利息を得たりすることができます。これにより、USDTはDeFiエコシステムにおいて、重要な役割を担っています。

2.1. アービトラージ

USDTは、異なる暗号資産取引所間でのアービトラージ（裁定取引）にも利用されます。アービトラージとは、同じ暗号資産が異なる取引所で異なる価格で取引されている場合に、その価格差を利用して利益を得る取引手法です。USDTは、価格変動が比較的少ないため、アービトラージのリスクを軽減することができます。

2.2. リスクヘッジ

USDTは、暗号資産市場の変動リスクをヘッジ（回避）するための手段としても利用されます。例えば、ビットコインの価格が下落すると予想される場合、ビットコインをUSDTに換えておくことで、損失を限定することができます。

3. 市場における影響力

テザーは、暗号資産市場において、非常に大きな影響力を持っています。その理由は、以下の通りです。

• 流動性の提供: USDTは、暗号資産市場に大量の流動性を提供しています。これにより、市場の活性化に貢献しています。
• 価格安定性: USDTは、暗号資産市場における価格安定性を高める役割を担っています。
• 市場の成長: USDTは、暗号資産市場の成長を促進する役割を担っています。

しかし、テザーの影響力は、同時にリスクも孕んでいます。テザーリミテッド社の経営状況や準備金の透明性に関する懸念は、市場全体に悪影響を及ぼす可能性があります。そのため、テザーの動向は、常に注意深く監視する必要があります。

3.1. 規制の動向

テザーは、その影響力の大きさから、各国政府や規制当局の注目を集めています。米国では、テザーリミテッド社に対して、準備金の透明性に関する調査が行われています。また、EUでは、ステーブルコインに関する規制の導入が検討されています。これらの規制の動向は、テザーの将来に大きな影響を与える可能性があります。

3.2. 競合の出現

テザーの成功を受けて、他のステーブルコインも登場しています。代表的なものとしては、USD Coin (USDC)、Dai (DAI) などがあります。これらのステーブルコインは、テザーと比較して、準備金の透明性や分散化の度合いが高いという特徴があります。これらの競合の出現は、テザーの市場シェアを脅かす可能性があります。

まとめ

テザー(USDT)は、その技術的基盤、利用シーン、そして市場における影響力から、暗号資産市場において重要な役割を担っています。価格安定性から取引の安全性を高め、DeFiエコシステムの発展に貢献しています。しかし、準備金の透明性や規制の動向など、いくつかの課題も抱えています。テザーの将来は、これらの課題をどのように克服していくかにかかっていると言えるでしょう。投資家は、テザーのメリットとデメリットを十分に理解した上で、慎重に投資判断を行う必要があります。