テザー（USDT）とドルペッグ通貨の違いとは？詳しく解説

暗号資産（仮想通貨）市場において、テザー（USDT）は非常に重要な役割を果たしています。USDTは、米ドルと価値が連動するように設計された「ステーブルコイン」の一種であり、価格変動の激しい暗号資産市場における安定的な取引手段として広く利用されています。しかし、USDT以外にも、米ドルと価値を連動させる「ドルペッグ通貨」と呼ばれるものが存在します。本稿では、テザー（USDT）とその他のドルペッグ通貨の違いについて、その仕組み、メリット・デメリット、リスクなどを詳細に解説します。

1. ドルペッグ通貨とは？

ドルペッグ通貨とは、その価値を米ドルに固定することを目的とした暗号資産です。暗号資産市場は、ビットコインなどの主要な暗号資産であっても価格変動が非常に大きいという特徴があります。このような価格変動リスクを軽減し、安定した取引を可能にするために、ドルペッグ通貨が開発されました。ドルペッグ通貨は、主に以下の2つの目的で使用されます。

• 価格変動リスクのヘッジ: 暗号資産市場の価格変動から資産を守るために、ドルペッグ通貨に換金することで、米ドルの安定性を利用します。
• 取引の円滑化: 暗号資産取引所での取引において、米ドル建ての取引を可能にするための媒介として機能します。

2. テザー（USDT）の仕組み

テザー（USDT）は、テザーリミテッド社によって発行されるステーブルコインです。USDTの価値は、テザーリミテッド社が保有する米ドル建ての準備資産によって裏付けられています。つまり、1USDTは、テザーリミテッド社が保有する1米ドル相当の資産によって支えられているという仕組みです。テザーリミテッド社は、USDTの発行量に応じて、銀行口座などに米ドルを預金し、その残高を定期的に監査機関によって監査されています。監査報告書は公開されており、USDTの透明性を確保する役割を果たしています。

USDTは、主に以下のブロックチェーン上で発行されています。

• Ethereum (イーサリアム): ERC-20トークンとして発行
• Tron (トロン): TRC-20トークンとして発行
• BitMEX: 独自のブロックチェーン上で発行
• Solana (ソラナ): SPLトークンとして発行

これらのブロックチェーン上で発行されたUSDTは、異なる取引所やウォレット間で送金・取引することができます。

3. その他のドルペッグ通貨の種類

USDT以外にも、様々なドルペッグ通貨が存在します。代表的なものを以下に紹介します。

• USD Coin (USDC): Circle社とCoinbase社によって共同で発行されるステーブルコイン。USDTと同様に、米ドル建ての準備資産によって裏付けられています。USDTと比較して、透明性が高いと評価されています。
• Binance USD (BUSD): Binance（バイナンス）取引所によって発行されるステーブルコイン。ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の規制を受けており、コンプライアンスが重視されています。
• TrueUSD (TUSD): TrustToken社によって発行されるステーブルコイン。第三者機関による監査を頻繁に行い、透明性を確保しています。
• Dai (DAI): MakerDAOによって発行される分散型ステーブルコイン。USDTなどの他のステーブルコインとは異なり、担保として暗号資産を使用しています。

4. テザー（USDT）とその他のドルペッグ通貨の違い

テザー（USDT）とその他のドルペッグ通貨は、いずれも米ドルと価値を連動させることを目的としていますが、その仕組みや特徴にはいくつかの違いがあります。主な違いを以下にまとめます。

項目	テザー（USDT）	USD Coin (USDC)	Binance USD (BUSD)	TrueUSD (TUSD)	Dai (DAI)
発行元	テザーリミテッド	Circle & Coinbase	Binance	TrustToken	MakerDAO
裏付け資産	米ドル建て準備資産	米ドル建て準備資産	米ドル建て準備資産	米ドル建て準備資産	暗号資産（担保）
透明性	監査報告書公開	高い	規制遵守	頻繁な監査	分散型
規制	不明確	比較的明確	NYDFS規制	比較的明確	分散型

USDTは、最も広く利用されているドルペッグ通貨ですが、その透明性や規制に関する懸念も指摘されています。一方、USDCやBUSDは、USDTと比較して透明性が高く、規制遵守にも力を入れています。Daiは、担保として暗号資産を使用しているため、他のドルペッグ通貨とは異なる特徴を持っています。

5. ドルペッグ通貨のメリット・デメリット

ドルペッグ通貨には、以下のようなメリットとデメリットがあります。

メリット

• 価格変動リスクの軽減: 米ドルに価値が固定されているため、暗号資産市場の価格変動リスクを軽減することができます。
• 取引の安定性: 米ドル建ての取引を可能にするため、取引の安定性を高めることができます。
• 送金の効率化: 国際送金などの際に、米ドルを経由する手間を省くことができます。

デメリット

• 発行元の信用リスク: 発行元の信用状況によっては、価値が毀損する可能性があります。
• 規制リスク: 各国の規制状況によって、利用が制限される可能性があります。
• 流動性リスク: 取引量が少ない場合、希望する価格で取引できない可能性があります。

6. ドルペッグ通貨のリスク

ドルペッグ通貨を利用する際には、以下のリスクに注意する必要があります。

• 裏付け資産の透明性: 発行元が保有する裏付け資産が本当に存在するか、定期的に監査されているかを確認する必要があります。
• 規制の変更: 各国の規制状況が変更されることで、ドルペッグ通貨の利用が制限される可能性があります。
• ハッキングリスク: 暗号資産取引所やウォレットがハッキングされることで、ドルペッグ通貨が盗まれる可能性があります。
• スマートコントラクトリスク: Daiなどの分散型ステーブルコインの場合、スマートコントラクトの脆弱性を突かれて、価値が毀損する可能性があります。

7. まとめ

テザー（USDT）は、暗号資産市場において重要な役割を果たしているステーブルコインですが、USDT以外にも様々なドルペッグ通貨が存在します。これらのドルペッグ通貨は、それぞれ異なる仕組みや特徴を持っており、メリット・デメリットも異なります。ドルペッグ通貨を利用する際には、発行元の信用状況、透明性、規制状況、リスクなどを十分に理解し、慎重に判断する必要があります。暗号資産市場は、常に変化しているため、最新の情報を収集し、リスク管理を徹底することが重要です。今後、ドルペッグ通貨は、暗号資産市場の発展とともに、ますます重要な役割を担っていくと考えられます。