テゾス(XTZ)と他のステーキング通貨の違い
分散型台帳技術（DLT）の進化に伴い、プルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスアルゴリズムを採用する暗号資産が増加しています。PoSは、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）と比較して、エネルギー効率が高く、スケーラビリティに優れるといった利点があります。ステーキング通貨は、PoSネットワークのセキュリティを維持するために、保有者が自身の通貨をネットワークに預け入れることで報酬を得る仕組みを提供します。本稿では、テゾス（XTZ）に焦点を当て、他の主要なステーキング通貨との違いについて、技術的な側面、ガバナンスモデル、経済的インセンティブ、そして将来性といった多角的な視点から詳細に解説します。
1. ステーキング通貨の概要とテゾスの位置づけ
ステーキング通貨は、PoSネットワークにおいて、トランザクションの検証やブロックの生成に貢献するノード運営者（ベーカー）を選出するために、保有者が自身の通貨を「ステーク」する行為を通じてネットワークに参加するものです。ステークされた通貨が多いほど、ベーカーに選出される可能性が高まり、報酬も増加します。代表的なステーキング通貨としては、イーサリアム（ETH）、カルダノ（ADA）、ポルカドット（DOT）、ソラナ（SOL）などが挙げられます。テゾスは、これらの通貨と同様にPoSを採用していますが、独自の進化を遂げてきた点が特徴です。
2. テゾスの技術的特徴：流動性証明（LPoA）
テゾスの最も重要な技術的特徴の一つは、流動性証明（Liquid Proof-of-Stake: LPoA）です。従来のPoSでは、通貨をステークすると、一定期間ロックされ、流動性が失われます。しかし、テゾスでは、Delegationと呼ばれる仕組みを通じて、保有者は自身のXTZをロックすることなく、ベーカーに委任することができます。これにより、保有者はステーク報酬を得ながらも、自身のXTZを自由に取引することができます。このLPoAは、テゾスの高い流動性と柔軟性を実現しています。また、テゾスは、Formal Verificationと呼ばれる形式検証技術を積極的に採用しており、スマートコントラクトの安全性と信頼性を高めています。形式検証は、数学的な手法を用いてプログラムの正しさを証明するものであり、バグや脆弱性のリスクを低減することができます。
3. ガバナンスモデル：オンチェーンガバナンス
テゾスのガバナンスモデルは、オンチェーンガバナンスと呼ばれるものです。これは、ネットワークのアップグレードやパラメータ変更などの提案が、XTZ保有者による投票によって決定される仕組みです。提案は誰でも行うことができ、投票権は保有するXTZの量に応じて比例します。オンチェーンガバナンスは、ネットワークの意思決定プロセスを透明化し、コミュニティの意見を反映させることができます。テゾスのガバナンスは、定期的に行われるプロトコルアップグレードを通じて進化しており、常に最新の技術を取り入れ、ネットワークの改善を図っています。他のステーキング通貨の中には、オフチェーンガバナンスを採用しているものもありますが、テゾスのオンチェーンガバナンスは、より民主的で透明性の高い意思決定プロセスを提供します。
4. 経済的インセンティブ：インフレーションと手数料
テゾスの経済的インセンティブは、インフレーションと手数料によって構成されています。テゾスは、毎年約5%のインフレーション率で新規XTZを発行します。このインフレーションによって発行されたXTZは、ベーカーと委任者への報酬として分配されます。また、テゾスネットワーク上でトランザクションを実行する際には、手数料が発生します。この手数料も、ベーカーへの報酬の一部となります。テゾスのインフレーション率は、ガバナンスによって調整される可能性があります。他のステーキング通貨と比較して、テゾスのインフレーション率は比較的低い水準に保たれています。これは、テゾスの長期的な持続可能性を重視した設計思想に基づいています。手数料は、ネットワークの利用状況に応じて変動しますが、一般的に他のブロックチェーンと比較して、比較的低い水準に抑えられています。
5. 他のステーキング通貨との比較
5.1 イーサリアム（ETH）
イーサリアムは、最も広く利用されているスマートコントラクトプラットフォームであり、PoSへの移行を完了しました。イーサリアムのステーキングは、32 ETHを預けることでValidatorとなり、ネットワークの検証に参加することができます。しかし、32 ETHというハードルは高く、個人投資家にとっては参加が難しい場合があります。テゾスは、Delegationを通じて、少額のXTZでもステーキングに参加できるため、より多くの人がネットワークに貢献することができます。また、イーサリアムのガバナンスは、オフチェーンでの議論が中心となるのに対し、テゾスはオンチェーンガバナンスを採用しており、より透明性の高い意思決定プロセスを提供します。
5.2 カルダノ（ADA）
カルダノは、科学的なアプローチに基づいて開発されているPoSプラットフォームです。カルダノのステーキングは、Delegation Poolと呼ばれる仕組みを通じて、ADA保有者がプールにADAを預けることで報酬を得ることができます。カルダノは、テゾスと同様に、Delegationを通じて少額の通貨でもステーキングに参加できるという点で共通しています。しかし、カルダノのガバナンスは、プロジェクトチームによる主導的な役割が強いのに対し、テゾスはコミュニティ主導のガバナンスを重視しています。
5.3 ポルカドット（DOT）
ポルカドットは、異なるブロックチェーンを相互接続するためのプラットフォームです。ポルカドットのステーキングは、Nominatorと呼ばれる役割を担うことで、Validatorをサポートし、報酬を得ることができます。ポルカドットは、複雑な技術構造を持つため、ステーキングの参加ハードルが高いという側面があります。テゾスは、よりシンプルで分かりやすいステーキングメカニズムを提供しています。
5.4 ソラナ（SOL）
ソラナは、高速かつ低コストなトランザクションを実現するPoSプラットフォームです。ソラナのステーキングは、Delegateと呼ばれる役割を担うことで、ネットワークの検証に参加し、報酬を得ることができます。ソラナは、高いスケーラビリティを追求しているため、ステーキングの報酬率が高い傾向があります。しかし、ソラナは、テゾスと比較して、ネットワークの安定性やセキュリティに関する懸念が指摘されることもあります。
6. テゾスの将来性
テゾスは、LPoA、オンチェーンガバナンス、Formal Verificationといった独自の技術的特徴と、コミュニティ主導のガバナンスモデルを通じて、持続可能な成長を遂げてきました。近年、DeFi（分散型金融）やNFT（非代替性トークン）といった分野への進出も積極的に行っており、エコシステムの拡大を図っています。テゾスの将来性は、これらの分野でのさらなる発展にかかっています。特に、DeFi分野においては、テゾスのFormal Verification技術が、スマートコントラクトの安全性と信頼性を高める上で重要な役割を果たすことが期待されます。また、NFT分野においては、テゾスの低い手数料が、クリエイターやコレクターにとって魅力的な選択肢となる可能性があります。テゾスは、既存のブロックチェーンプラットフォームとは異なるアプローチで、DLTの可能性を追求しており、今後の動向に注目が集まっています。
7. まとめ
テゾス（XTZ）は、他のステーキング通貨と比較して、流動性証明（LPoA）による高い流動性、オンチェーンガバナンスによる透明性の高い意思決定プロセス、そしてFormal Verificationによるスマートコントラクトの安全性といった特徴を備えています。これらの特徴は、テゾスを長期的な持続可能性を重視する投資家や開発者にとって魅力的なプラットフォームにしています。ステーキング通貨の選択は、個々の投資目標やリスク許容度によって異なりますが、テゾスは、独自の強みを持つ、有望なステーキング通貨の一つと言えるでしょう。今後、テゾスがDeFiやNFTといった分野でどのような成果を上げていくのか、その動向に注目していく必要があります。
